Yên trong tiêu điểm trước BoJ

Khi áp lực gia tăng đối với BoJ để kiểm soát lợi suất, chúng ta sẽ thấy một phản ứng chính sách bất ngờ hay có lẽ là sự can thiệp của chính phủ?

Đó là một tuần rất bận rộn cho hoạt động của ngân hàng trung ương. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất lên 75 điểm cơ bản; Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã chọn tăng 50 bp trong một động thái bất ngờ, trong khi BoE chọn giữ nguyên mức 25 như dự kiến ​​cho cuộc họp tăng lần thứ năm liên tiếp để đưa lãi suất cho vay chuẩn lên 1,25%. Trên hết, ECB đã tổ chức một cuộc họp đột xuất để giải quyết rủi ro phân mảnh trong khu vực và làm dịu thị trường trái phiếu ở các nền kinh tế ngoại vi, yếu hơn. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ hoạt động vào thứ Sáu tới, và nó có thể đánh cắp chương trình.

Yên tăng cường

Trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, tỷ giá USD / JPY đã giảm cùng với tất cả các tỷ giá JPY khác. Một lý do giải thích cho sự mạnh lên của đồng yên là do khẩu vị rủi ro giảm mạnh. Lý do khác là: Sự tăng vọt bất ngờ của SNB đã tạo thêm áp lực buộc BOJ phải hành động.

Sản lượng toàn cầu tăng vọt, khiến Nhật Bản bỏ xa

Bằng cách giữ QE và tỷ giá không thay đổi trong suốt thời gian qua, việc BoJ không hành động đã tạo ra sự khác biệt đáng kể giữa chính sách tiền tệ của Nhật Bản và phần còn lại của thế giới phát triển. Chúng tôi đã thấy sản lượng tăng trên toàn thế giới, bỏ xa Nhật Bản:

Tất cả các đợt tăng lãi suất gần đây của ngân hàng trung ương đã gây áp lực tăng giá đáng kể lên JGBs, khi các nhà đầu tư gia tăng kỳ vọng rằng BoJ sẽ không còn có thể kiểm soát lợi suất ở phạm vi trên một cách hiệu quả.

Nhà đầu tư đón đầu quyết định chính sách bất ngờ?

Không có gì đáng ngạc nhiên, chính sách hiện tại của BoJ là giữ lợi suất JGB 10 năm trong phạm vi +/- 25 điểm cơ bản xung quanh mức 0 đã trở thành áp lực nặng nề. Liệu thị trường có dự đoán trước một quyết định bất ngờ? Chà, nhìn vào lợi suất 10 năm, bạn sẽ nghĩ rằng nó đã phá vỡ biên độ trên của BoJ ở mức 0,25% trước quyết định lãi suất:

Mặc dù có thể Thống đốc BoJ Haruhiko Kuroda không muốn thay đổi chính sách của mình trong bối cảnh áp lực thị trường tại cuộc họp cụ thể này, nhưng có một điều rõ ràng là áp lực đang gia tăng đối với ngân hàng trung ương để hành động.

Nhật Bản nhập khẩu lạm phát

Bằng cách giữ chính sách lỏng lẻo, đồng yên đã suy yếu đáng kể trong những tháng gần đây. Đồng tiền yếu hơn có nghĩa là Nhật Bản đang nhập khẩu lạm phát, đặc biệt là khi giá dầu tăng chóng mặt. Nếu áp lực giá cả tiếp tục tăng do tỷ giá hối đoái tiếp tục yếu trong một thời gian dài, thì BoJ cuối cùng sẽ phải thắt lưng buộc bụng mạnh mẽ hơn.

Tóm lại

Nhưng bây giờ nó có tùy chọn để giảm nó ít nhất là kiểm soát đường cong lợi nhuận. Trên thực tế, nếu không, thì có khả năng chúng ta sẽ thấy một số can thiệp của chính phủ nếu đồng yên suy yếu tiếp tục.

Nói tóm lại, phản ứng chính sách tiền tệ của Nhật Bản sẽ là nguồn chính gây ra sự biến động thị trường, khiến đồng yên tăng trọng tâm khi chúng ta tiến tới những phần cuối của tuần.

GBP / JPY phá vỡ xu hướng nhưng 160 giữ nguyên hiện tại

Trong số các tỷ giá hối đoái của đồng yên, GBP / JPY và EUR / JPY là những tỷ giá tốt để theo dõi nếu bạn đang mong đợi một số hành động từ BoJ hoặc chính phủ Nhật Bản vào thứ Sáu.

Tỷ giá GBP / JPY đã phá vỡ đường xu hướng tăng ngắn hạn sau khi bán tháo tài sản rủi ro trong tuần này. Xu hướng tăng giá đột ngột dừng lại đối với cặp GBP / JPY khi tỷ giá không thể duy trì sự bứt phá trên mức cao trước đó là 168,43. Nhưng thấp hơn 600 pips, tay cầm 160.00 quan trọng về mặt tâm lý đã cung cấp một số hỗ trợ – hiện tại.

Tại thời điểm viết bài, GBP / JPY đang kiểm tra lại vùng hỗ trợ bị phá vỡ xung quanh khu vực 161,15-161,35. Nếu nó được giữ ở dưới đây, thì con đường ngắn hạn của ít kháng cự nhất sẽ vẫn là hướng đi xuống hướng tới cuộc họp BoJ. Mục tiêu giảm tiếp theo là đường xu hướng dài hạn tại khoảng 158,00, dưới mức trung bình 200 ngày là 156,50.

Nếu BoJ quyết định không làm gì, thì đồng yên có thể bị áp lực mạnh trở lại, điều này có thể thấy GBP / JPY lấy lại đường xu hướng bị phá vỡ. Nếu đúng như vậy, thì một cuộc biểu tình mới hướng tới 168.00 có thể bắt đầu.

Tuy nhiên, như đã đề cập, việc BoJ không hành động có thể khiến chính phủ can thiệp.