Giới thiệu
Trên thị trường tài chính, tuần tới sẽ diễn ra nhiều sự kiện quan trọng như cuộc họp của ba Ngân hàng Trung ương và rất nhiều dữ liệu quan trọng. Trong đó, sự chú ý sẽ tập trung vào Fed, và chắc chắn rằng Fed sẽ không đưa ra tín hiệu về việc xem xét chiến lược rời ra khỏi chính sách tiền rẻ. Điều đó sẽ chỉ xảy ra trong tương lai, nhưng không phải là sớm. Hiện tại, việc đẩy mạnh đồng đô la sẽ chỉ xảy ra vào cuối mùa hè. Trong khi đó, cuộc họp chính sách của Nhật Bản và Thụy Sĩ có thể xác nhận rằng hai nền kinh tế này sẽ là những nền kinh tế cuối cùng tăng lãi suất lại, khiến đồng yên và đồng franc trở nên yếu hơn khi lãi suất nước ngoài tăng lên.
Fed sẽ không thay đổi chính sách thu gọn
Gần đây, thị trường ngoại hối đã im lặng, đồng đô la bị giam giữ bởi mức lãi suất thực tế của Mỹ giảm và biến động bị kìm hãm nói chung. Sự lao dốc của lãi suất thực tế Mỹ đến từ sự tương tác giữa lạm phát và chính sách của Fed.
Khi lạm phát tăng tốc, thị trường thường bắt đầu định giá lãi suất cao hơn bởi ngân hàng trung ương nhằm kiểm soát lạm phát. Tuy nhiên, lần này điều đó chưa xảy ra, khi Fed vẫn kiên quyết cho rằng tình hình lạm phát này sẽ sớm tụt dốc và không muốn thảo luận về chiến lược rút lui khỏi chính sách tiền rẻ. Kết quả, lãi suất thực tế (được điều chỉnh với mức lạm phát) đã sụp đổ, khiến lợi thế về lãi suất của đồng đô la bị phá huỷ.
Yếu tố khác giữ đồng đô la lại là sự phục hồi của đồng euro. Khu vực Euro đang trải qua quá trình “mở cửa trở lại” lớn mạnh với việc tiêm chủng diễn ra rộng rãi và động lực này đã lan tỏa vào dữ liệu kinh tế và tỷ giá trao đổi.
Khi họp vào thứ Tư, không có khả năng Fed thay đổi cách lí giải như vậy. Lạm phát Mỹ tiếp tục gia tăng và tiêu dùng đã phục hồi tốt, nhưng thị trường việc làm vẫn còn rất xa mức việc làm trước đại dịch. Do đó, Fed đang ngần ngại bỏ chân khỏi chân ga để tạo ra sự thảo luận về kế hoạch rời bỏ chính sách tiền rẻ trong tương lai.
BoJ sẽ đứng sau, đồng yen có vẻ mong manh
Ngân hàng Nhật Bản sẽ kết thúc cuộc họp riêng của mình vào thứ Sáu. Không có thay đổi dự kiến, BoJ sẽ tiếp tục duy trì chương trình mua tài sản quyết liệt của mình. Trong khi nền kinh tế toàn cầu đang phục hồi suôn sẻ, tình hình tại Nhật Bản không được tốt như vậy.
Nước này đã làm rất tốt trong việc xử lý đại dịch, số ca nhiễm và tử vong thấp hơn rất nhiều so với hầu hết các nước phương Tây, nhưng quá trình tiêm chủng của Nhật Bản đã bị đình trệ. Kết quả là, nền kinh tế vẫn đang mắc kẹt trong tình trạng suy thoái và tăng trưởng chậm chạp.
Điều này có nghĩa là BoJ sẽ không chuẩn hóa chính sách trong thời gian tới, khác với một số ngân hàng trung ương nước ngoài như Ngân hàng Anh hoặc Ngân hàng Canada, đã bắt đầu những bước đi nhỏ để tăng lãi suất. Điều này là một tin xấu cho đồng yen.
SNB sẽ nhân mình theo BoJ
Tình hình ở Thụy Sĩ cũng tương tự. Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ sẽ kết thúc cuộc họp vào thứ Năm và rất có thể sẽ duy trì lãi suất ở mức thấp nhất trên toàn cầu. Kinh tế đang phục hồi, vừa mới thoát khỏi tình trạng suy thoái, nhưng SNB không có ý định bật đèn xanh.
Nó sẽ có thể lặp lại rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức thấp và SNB sẽ tiếp tục can thiệp vào thị trường ngoại hối để làm yếu đồng franc, thực hiện thực hành mà không có gì mới mẻ gần đây khi đồng franc bắt đầu tăng giá. Giống như BoJ, SNB sẽ là một trong những ngân hàng trung ương cuối cùng nâng lãi suất trong những năm tới – nếu có.
Dữ liệu của Anh và rủi ro chính trị trỗi dậy
Tuần tới là một tuần dữ liệu quan trọng ở Anh, với dữ liệu việc làm tháng 4 sẽ được công bố vào thứ Ba, chỉ số lạm phát tháng 5 sẽ được công bố vào thứ Tư, trước khi dữ liệu bán lẻ đầu tháng công khai vào thứ Sáu. Tất cả những điều này sẽ quan trọng trong việc xác định cách Bank of England sẽ diễn tiến với kế hoạch chấm dứt mua tài sản.
Hiện tại, đồng bảng đang hưởng lợi từ việc mở cửa kinh tế, nhưng đồng thời cũng có một số rủi ro trên bảng điều khiển. Mặc dù đã tiến hành tiêm chủng rộng rãi, nguy cơ bùng phát mới của dịch covid ở Ấn Độ đang lan rộng nhanh chóng và có thể trì hoãn việc mở hoàn toàn kinh tế.
Ngoài ra, rủi ro chính trị đã tái xuất khi Liên minh châu Âu đe dọa áp thuế quan đối với Anh vì cố gắng vi phạm một phần của thỏa thuận Brexit liên quan đến thương mại với Bắc Ireland. Nhà đầu tư chưa để ý đến điều này, nhưng họ có thể làm vậy nếu cuộc xung đột này leo thang thực sự.
Dữ liệu đến từ Canada, Úc và New Zealand
Đối với các đồng tiền hàng hóa, tuần tới cũng là một tuần bận rộn. Ở Canada, dữ liệu lạm phát tháng 5 sẽ được công bố vào thứ Tư và có thể quyết định tốc độ mà Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giảm tài sản mua lại của mình.
Ở Úc, biên bản cuộc họp RBA gần đây sẽ ảnh hưởng đến thị trường vào thứ Ba, trước khi dữ liệu việc làm tháng 5 được công bố vào thứ Năm. GDP của New Zealand quý 1 cũng sẽ được công bố vào thứ Năm, nhưng có thể được coi là lỗi thời.
Cuối cùng, dữ liệu hàng tháng từ Trung Quốc sẽ được công bố vào thứ Tư. Doanh số bán lẻ, sản xuất công nghiệp và đầu tư tài sản cố định sẽ cho chúng ta biết sự phục hồi đã tiến triển ra sao trong tháng 5.
