Vàng, Trái phiếu và Cổ phiếu tiếp tục tan chảy

Khi lợi suất nợ chính phủ tiếp tục tăng cao hơn, các nhà đầu tư buộc phải thoát ra khỏi các tài sản trả thấp hoặc không có lãi suất hoặc cổ tức…

Ngay cả vàng cũng không có khả năng tách khỏi thị trường trái phiếu đang diễn ra hoặc đồng đô la Mỹ đang tăng giá. Kim loại quý đã bắt đầu một tuần mới như thế nào nó đã kết thúc ba tuần trước: bằng chân sau. Bất chấp việc bán tháo liên tục diễn ra mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán, không có dấu hiệu nào cho thấy nhu cầu trú ẩn nghiêm trọng đối với việc mua kim loại quý này vào giữa phiên giao dịch sáng nay tại London.

Vàng đã không thể gặp khó khăn vì nó là một mặt hàng không có lãi suất. Không giống như trái phiếu chính phủ và cổ phiếu, nó không mang lại lãi suất hoặc cổ tức, và tốn tiền để lưu trữ. Vì vậy, khi lợi suất nợ chính phủ tiếp tục tăng cao, các nhà đầu tư buộc phải thoát ra khỏi các tài sản trả thấp hoặc – trong trường hợp là vàng – không có lãi suất hoặc cổ tức.

Đúng là, lợi tức 3% hoặc lâu hơn mà bạn nhận được ở Mỹ trong 10 năm không đủ để bù đắp chi phí lạm phát, nhưng nó vẫn tốt hơn ví dụ như lợi suất cổ tức do lĩnh vực công nghệ được định giá cao của Mỹ cung cấp, vốn đã được thúc đẩy bởi nhiều năm. in tiền của các ngân hàng trung ương lớn.

Lợi tức đã tăng lên khi kỷ nguyên của chính sách tiền tệ nới lỏng bất thường kết thúc – ít nhất là trong một thời gian nữa – khi áp lực giá cả gia tăng buộc Fed phải tăng lãi suất và giảm nắm giữ nợ chính phủ. Đó chính xác là lý do tại sao cổ phiếu cũng như vàng và bạc đã phải vật lộn, mặc dù những thứ sau này nhằm mục đích bảo vệ khỏi lạm phát. Áp lực về giá có thể trở nên tồi tệ hơn trong thời gian tới do việc khóa cửa Covid của Trung Quốc làm suy yếu hoạt động sản xuất và làm gián đoạn hoạt động hậu cần. Dữ liệu thương mại mới nhất từ ​​nền kinh tế lớn thứ hai thế giới cho thấy tăng trưởng xuất khẩu trong tháng 4 đã chậm lại ở mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2020, xuống còn 3,9% so với một năm trước đó, so với mức tăng của tháng 3 là 14,7%, tính theo đồng đô la.

Vàng hiện đã từ bỏ gần như tất cả các mức tăng đạt được từ tháng 2 đến tháng 3 và hiện chỉ tăng dưới 1,9% tính từ đầu năm đến nay. Giá vàng tính theo euro tăng 10% so với đầu năm và thậm chí còn cao hơn ở các kỳ hạn bảng Anh (+ 11%) và yên (+ 16%).

Vì vậy, thực tế là nó đã có thể chịu được đà tăng ấn tượng của đồng đô la ở một mức độ nào đó, cho thấy rằng ít nhất phải có một số nhu cầu đối với vàng từ những người đang tìm cách bảo vệ sự giàu có của họ đang bị xói mòn bởi lạm phát và từ việc nắm giữ tiền tệ fiat. Vì lý do này, tôi vẫn lạc quan một cách thận trọng về triển vọng dài hạn đối với kim loại quý này. Khi thị trường trái phiếu dừng lại, đó là lúc vàng và bạc có thể sẽ lại trỗi dậy từ đống tro tàn và tỏa sáng rực rỡ. Tuy nhiên, có thể mất một khoảng thời gian vì các nhà đầu tư tiếp tục định giá trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ trong tương lai.

Sự cố gần đây của vàng dưới mức hỗ trợ $ 1900 đã mở đường cho sự sụt giảm tiềm năng xuống vùng quan trọng về mặt kỹ thuật tiếp theo xung quanh $ 1830. Đây là nơi đường trung bình động 200 ngày gặp đường xu hướng tăng, điểm D của dự báo giá AB = CD và mức thoái lui Fibonacci 61,8% so với mức tăng từ tháng 8. Vì vậy, tôi mong đợi một sự phục hồi nào đó ở đó, nhưng sẽ chỉ tăng giá trở lại đối với vàng khi chúng ta có mức cao hơn tại chỗ (như mọi thứ vẫn ổn định, mức cao gần đây nhất được thực hiện chỉ dưới $ 1920).

Nguồn: StoneX và TradingView.com