[ad_1]
Fed đã phát đi tín hiệu rằng họ sẽ tránh tăng lãi suất gây sốc, nhấn mạnh hơn vào việc tránh suy thoái kinh tế hơn là đánh bại lạm phát. Một vòng dữ liệu lạm phát khác của Mỹ sẽ được công bố vào tuần tới và Fed cuối cùng có thể nhận được một số tin tốt, vì tỷ lệ CPI hàng năm có thể đã đạt đỉnh. Đây có phải là sự khởi đầu của sự kết thúc cho vị thế tối cao của đồng đô la? Có thể không.
Đỉnh lạm phát
Thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang trong tuần này nhẹ nhàng hơn nhiều so với lo ngại. Chủ tịch Powell đã chặn đứng đầu cơ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản và thậm chí còn mở ra cánh cửa cho sự suy giảm tốc độ thắt chặt sau mùa hè. Kế hoạch là tăng lãi suất thêm một nửa điểm phần trăm một vài lần nữa, và sau đó đánh giá lại.
Thị trường tiền tệ được định giá theo một quỹ đạo thậm chí còn diều hâu hơn, vì vậy điều này ban đầu gây ra một số thiệt hại cho đồng đô la Mỹ hùng mạnh. Tuy nhiên, đồng tiền dự trữ nhanh chóng đứng vững trở lại và bắt đầu hấp dẫn thị trường ngoại hối một lần nữa. Fed nói với các nhà đầu tư rằng họ sẽ chơi chậm lại, vì họ không muốn gặp rủi ro suy thoái bằng cách hãm phanh quá mạnh.
Các nhà giao dịch kết luận rằng nếu không hành động đủ lực ngay bây giờ, Fed sẽ cần phải làm nhiều hơn nữa sau này để kiềm chế lạm phát. Xác suất ngụ ý của thị trường đối với mức tăng 75 điểm cơ bản vào tháng 6, mà Powell đã loại trừ một cách hiệu quả, hiện là khoảng 80%. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc đã tăng vọt lên mức cao mới, đặc biệt là ở phần cuối dài hơn của đường cong. Đó là thị trường trái phiếu nói với Fed rằng họ đang phạm lỗi chính sách.
Tất cả điều này nâng cao tầm quan trọng của bản in lạm phát CPI cho tháng 4, sẽ được phát hành vào thứ Tư. Các dự báo chỉ ra con số in hàng tháng chỉ 0,2%, thấp hơn nhiều so với những tháng gần đây. Do đó, sẽ rất hấp dẫn để tin rằng lạm phát đã đạt đến đỉnh điểm, nhưng thực tế không phải như vậy.
Các cuộc khảo sát kinh doanh từ Markit và ISM đều cho thấy áp lực lạm phát vẫn còn nóng bỏng trong tháng 4, trên thực tế đã đạt kỷ lục mới. Đây là kết quả – đây là khi các hiệu ứng cơ bản từ năm ngoái bắt đầu khởi phát. Khoảng thời gian này năm ngoái là khi lạm phát thực sự bắt đầu bùng phát, do đó, khi các bản in mạnh hàng tháng không nằm trong tính toán CPI 12 tháng, thì càng khó khăn hơn cho lãi suất hàng năm tiếp tục tăng.
Nói cách khác, dự báo CPI hàng tháng chỉ 0,2% có vẻ như là một ước tính thấp từ các nhà kinh tế. Tuy nhiên, bất kỳ con số nào dưới 0,9% – vốn sẽ không được tính toán ngay bây giờ – vẫn sẽ đẩy tỷ lệ CPI hàng năm xuống thấp hơn. Đó là một hiệu ứng nhân tạo nhưng nó có thể đủ để xoa dịu một số lo lắng về triển vọng lạm phát.
Đối với đồng đô la, gần đây nó đã trở nên điên cuồng, phá hủy mọi thứ trên con đường của nó trong bối cảnh cơn bão hoàn hảo về tỷ giá hối đoái của Mỹ tăng, tâm lý ngại rủi ro và tốc độ tăng trưởng chậm lại ở phần còn lại của thế giới. Nếu dữ liệu đến xua tan một số lo ngại về lạm phát và các nhà giao dịch quay số đặt cược trở lại để tăng lãi suất nhanh chóng của Fed, đồng đô la có thể lùi lại một bước, nhưng điều đó không đủ để làm trật hướng xu hướng tăng chung.
Một cuộc khủng hoảng năng lượng đã khiến châu Âu phải quỳ gối, chính quyền Trung Quốc vẫn cam kết hạn chế tăng trưởng và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã hy sinh đồng yên bằng cách tăng gấp đôi trong chiến lược kiểm soát đường cong lợi suất của mình. Cho đến khi những động lực này bắt đầu thay đổi và tăng trưởng ở các khu vực khác bắt đầu tăng lên, thật khó để hình dung sự đảo ngược xu hướng của đồng đô la.
Đồng bảng Anh tăng trước GDP của Vương quốc Anh
Tại Vương quốc Anh, số liệu thống kê GDP cho tháng 3 và toàn bộ quý đầu tiên được công bố vào thứ Năm. Đồng bảng Anh đã giảm không phanh trong tuần này sau khi Ngân hàng Trung ương Anh tăng lãi suất, nhưng một cách rất thận trọng, mở ra cơ hội cho việc tạm dừng chu kỳ thắt chặt sớm.
Kết quả tổng thể là các rủi ro giảm xung quanh tăng trưởng kinh tế đang gia tăng và BoE tập trung nhiều hơn vào việc tránh suy thoái hơn là chống lạm phát. Các thị trường phản ứng bằng cách hiệu chỉnh lại quỹ đạo để lãi suất ở Anh thấp hơn, kéo Cable xuống mức thấp mới trong hai năm. Sự tàn sát trên thị trường chứng khoán đã tiếp thêm nhiên liệu cho đợt bán tháo này.
Nhìn về phía trước, thị trường tiền tệ vẫn đang định giá mức tăng lãi suất 5 phần tư khác từ BoE cho năm nay, điều này có thể hơi quá lạc quan khi xem xét nguy cơ ‘tạm dừng’ ngày càng tăng. Ngoài ra, sự biến động trong chứng khoán có xu hướng ảnh hưởng đến đồng bảng Anh do độ nhạy cảm của nó với khẩu vị rủi ro toàn cầu, vì vậy môi trường phía trước có vẻ đầy thách thức.
Tập trung vào dữ liệu Trung Quốc
Bước sang Trung Quốc, dữ liệu thương mại cho tháng 4 sẽ được đưa ra thị trường sớm vào thứ Hai trước số liệu thống kê lạm phát vào thứ Tư. Nhập khẩu vào quốc gia này đã bùng nổ vào tháng trước khi các thành phố lớn bắt đầu cấm vận nghiêm ngặt và dự kiến sẽ còn xấu hơn trong tháng này, với mức nhập khẩu giảm 3% mỗi năm.
Điều này cho thấy một tin xấu đối với các quốc gia phụ thuộc vào nhu cầu của Trung Quốc đối với các sản phẩm hàng hóa của họ – đặc biệt là Australia. Với việc nền kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng chậm lại đáng kể, chắc chắn sẽ có một số tác động lan tỏa tiêu cực lên nền kinh tế Australia.
Chưa hết, thị trường tiền tệ đang định giá trong một đợt tăng lãi suất 11 phần tư khác từ Ngân hàng Dự trữ Úc trong năm nay. Sẽ là một phép lạ nếu RBA cung cấp bất cứ điều gì gần bằng với việc Trung Quốc mất quyền lực, điều này cho thấy những rủi ro xung quanh đồng đô la Úc vẫn nghiêng về phía giảm.
Trên một lưu ý tương tự, hãy để ý đến đồng đô la Hồng Kông. Nó hiện đang kiểm tra biên độ neo yếu hơn của nó với đô la Mỹ và chính quyền địa phương sẽ cần quyết định xem có nên bảo vệ tỷ giá đó bằng cách đốt qua dự trữ ngoại hối của họ hay từ bỏ nó một cách hiệu quả. Nền kinh tế Hong Kong đang rất yếu, vì vậy việc Fed tăng lãi suất là điều không cần bàn cãi.
[ad_2]
