Tuần trước – Kỳ hạn Fed thắt chặt?

Hoặc xa hơn để đi?

Trong những tuần gần đây, trọng tâm đã chuyển từ việc các ngân hàng trung ương sẽ đi bao xa trong chu kỳ thắt chặt của họ sang mức độ suy thoái kinh tế mà chúng ta đang đối mặt và liệu suy thoái vẫn có thể tránh được.

Không có câu trả lời dễ dàng cho câu hỏi đó và mặc dù có những dấu hiệu cho thấy thị trường đang bắt đầu định giá trong một cuộc suy thoái, nhưng vẫn chưa có sự đồng thuận. Tất nhiên, số phận của một số quốc gia có vẻ chắc chắn hơn những quốc gia khác nhưng trong hầu hết các trường hợp, vẫn chưa có kết luận rõ ràng. Vì lý do này, dữ liệu kinh tế trong tuần tới, cũng như quan điểm của các nhà hoạch định chính sách, có thể rất lớn trong việc xác định thị trường sẽ hoạt động như thế nào.

Kỳ nghỉ ngân hàng vào thứ Hai có nghĩa là một sự khởi đầu muộn đối với Hoa Kỳ nhưng phần còn lại của tuần là bất cứ điều gì ngoại trừ yên tĩnh. Báo cáo việc làm của Hoa Kỳ và biên bản của Fed là những điểm nổi bật rõ ràng nhưng còn rất nhiều điều khác nữa sẽ đảm bảo đây sẽ là một tuần hấp dẫn nữa.

CHÚNG TA

Một tuần giao dịch rút ngắn trên Phố Wall sẽ có các nhà giao dịch tập trung vào biên bản FOMC, một vài diễn giả của Fed và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6. Biên bản cuộc họp cuối cùng của Fed có thể sẽ củng cố cho trường hợp tăng lãi suất lớn khác khi lạm phát vẫn ở mức cao. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 dự kiến ​​sẽ cho thấy nền kinh tế có thêm 250.000 việc làm trong tháng 6, giảm tốc so với 390.000 việc làm được bổ sung trong tháng trước. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ duy trì ổn định ở mức 3,6% và mức lương trung bình theo giờ có thể duy trì mức 0,3% so với một tháng trước.

Một vài con diều hâu của Fed, Bullard và Waller có thể sẽ khiến Fed quyết liệt với việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Williams của Fed cũng sẽ phát biểu và gần đây đã lưu ý rằng 50 hoặc 75 bps sẽ là cuộc tranh luận tại cuộc họp FOMC vào tháng Bảy.

EU

Tôi không nghĩ rằng có bất kỳ điều gì gọi là một tuần yên tĩnh cho châu Âu vào lúc này nhưng tuần tới có lẽ là gần như nó xảy ra. Phần lớn dữ liệu trong tuần được tạo thành từ dữ liệu cấp hai và ba như các PMI dịch vụ cuối cùng thường không phải qua các bản sửa đổi lớn.

Các tài khoản cuộc họp của ECB đương nhiên sẽ được quan tâm mặc dù tôi không chắc chúng tôi sẽ nhận được gì từ chúng khi xem xét ý định của ngân hàng trung ương rõ ràng như thế nào. Những gì đã xảy ra kể từ đó có lẽ có ý nghĩa quan trọng hơn vì nó có thể ảnh hưởng đến mức độ hung hăng của họ với việc khởi động trong một vài tuần. Vì lý do này, các ý kiến ​​từ Tổng thống Lagarde và các đồng nghiệp của bà sẽ có ý nghĩa hơn.

Vương quốc Anh

Một tuần nhẹ nhàng trên mặt trận dữ liệu, với điểm nhấn là chỉ số PMI dịch vụ cuối cùng vào thứ Ba. Nhưng có một số nhà hoạch định chính sách của BoE xuất hiện vào tuần tới bao gồm Thống đốc Bailey vào thứ Ba, với các nhà giao dịch muốn biết liệu MPC cuối cùng sẽ tham gia câu lạc bộ siêu quy mô hay tiếp tục với cách tiếp cận chậm và ổn định.

Nga

Dữ liệu lạm phát và PMI vào tuần tới, với dữ liệu trước đây là lưu ý cụ thể. Điều đó cho thấy, ngân hàng trung ương đã thể hiện rõ ý định tiếp tục cắt giảm lãi suất khi lạm phát giảm. Tỷ lệ chính đã giảm trở lại 9,5% từ 20% khi nó được tăng lên sau cuộc xâm lược. Tuy nhiên, các khoản cắt giảm tiếp theo có thể được thực hiện trong một nỗ lực nhằm hỗ trợ nền kinh tế và bù đắp sức mạnh của đồng rúp.

Nam Phi

Chỉ số PMI toàn nền kinh tế vào thứ Ba là công bố đáng chú ý duy nhất trong tuần tới.

Thổ Nhĩ Kỳ

Các hạn chế đối với việc cho vay đồng lira vào tuần trước đã có tác động mong muốn đối với đồng tiền này, khi đồng USDTRY giảm hơn 8% trong vài ngày tới trước khi giảm trở lại. Hiện con số này chỉ còn 3,5% so với mức cao, cho thấy chính phủ còn nhiều việc phải làm. Mức tăng 25% trong mức lương tối thiểu được công bố vào thứ Sáu sẽ không chế ngự được lạm phát cũng như không làm cho cuộc sống của người dân dễ dàng hơn đáng kể. Đau đớn hơn nữa phía trước. Dữ liệu CPI hôm thứ Hai dự kiến ​​cho thấy lạm phát hàng năm đã tăng lên 78,35% trong tháng Sáu từ mức 73,5% trong tháng Năm.

Thụy sĩ

Dữ liệu lạm phát vào thứ Hai có thể hỗ trợ lập luận về việc tăng lãi suất hơn nữa từ SNB. Họ thích gây bất ngờ trên thị trường, trái ngược với mọi ngân hàng trung ương khác, vì vậy chúng ta không thể bỏ qua khả năng đưa ra quyết định giữa các cuộc họp, ngay cả khi điều đó có vẻ khó xảy ra vào lúc này.

Trung Quốc

Trung Quốc tiếp tục có lạm phát tương đối thấp, trái ngược hẳn với lạm phát tăng vọt ở hầu hết các nền kinh tế lớn. Báo cáo lạm phát tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Sáu. Ước tính ở mức 2,2% YoY, cao hơn một bậc so với mức tăng 2,1% trong tháng Năm. Áp lực lạm phát khiêm tốn đã cho phép PBOC tiếp tục tăng cường kích thích vào nền kinh tế để thúc đẩy tăng trưởng.

Ấn Độ

Dịch vụ PMI là bản phát hành duy nhất của ghi chú vào tuần tới.

Châu Úc

RBA tổ chức cuộc họp chính sách của mình vào thứ Ba. Vào tháng 6, RBA đã tăng lãi suất lên 0,50%, gây ngạc nhiên cho các thị trường vốn đã kỳ vọng mức tăng nhỏ hơn nhiều. Tuy nhiên, với tỷ giá tiền mặt hiện dưới 1%, Ngân hàng Trung ương sẽ phải nhấn bàn đạp tỷ giá xuống sàn để kiềm chế lạm phát tăng vọt. Nhiều người dự kiến ​​sẽ tăng thêm 0,50% tại cuộc họp sắp tới, điều này sẽ đưa tỷ giá tiền mặt lên 1,35%.

New Zealand

Đó là một tuần yên tĩnh bên ngoài New Zealand, với Tuyên bố ý định của Ngân hàng Dự trữ New Zealand hôm thứ Tư là sự kiện cấp 1 duy nhất. RBNZ sẽ trình bày các mục tiêu của mình trong ba năm tới và các thị trường sẽ tìm kiếm thông tin chi tiết về chính sách tỷ giá trong tương lai của Ngân hàng. Tỷ giá tiền mặt hiện ở mức 2,0% và Ngân hàng dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất khi họp vào ngày 13/7.

Nhật Bản

Nhật Bản công bố chi tiêu hộ gia đình vào thứ Sáu. Lạm phát 2,1% của Nhật Bản vừa phải hơn nhiều so với ở Anh hoặc Mỹ, nơi lạm phát gần hai con số. Tuy nhiên, người tiêu dùng vẫn chưa quen với việc giá cả tăng cao, sau 15 năm lạm phát rất thấp. Đồng yên yếu hơn đã khiến hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn, và người tiêu dùng Nhật Bản đang thắt chặt hầu bao của họ. Chi tiêu của các hộ gia đình dự kiến ​​sẽ giảm 0,9% trong tháng Năm, sau khi giảm 1,7% trong tháng Tư.

Singapore

Singapore công bố doanh số bán lẻ vào thứ Ba. Bản phát hành tháng 5 đạt 12,1% YoY, cho thấy chi tiêu của người tiêu dùng tăng mạnh.

Lịch kinh tế

Thứ bảy, ngày 2 tháng bảy

Sự kiện kinh tế

• Schnabel của ECB phát biểu về nền kinh tế thế giới, chính sách tiền tệ và cuộc chiến Nga-Ukraine

Chủ nhật, ngày 3 tháng 7

Sự kiện kinh tế

• Thủ tướng Đức Scholz đưa ra một “cuộc phỏng vấn mùa hè” truyền thống trên ARD TV

Thứ hai, ngày 4 tháng bảy

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• Thị trường Hoa Kỳ đóng cửa cho Ngày quốc khánh
• CPI của Thổ Nhĩ Kỳ
• CPI của Thụy Sĩ
• Các phê duyệt xây dựng của Úc, máy đo lạm phát, giá trị khoản vay mua nhà
• PMI Sản xuất Canada
• Khu vực châu Âu PPI
• Thương mại Đức
• Cơ sở tiền tệ Nhật Bản
• Chỉ số ngành điện tử Singapore, PMI
• Tây Ban Nha thất nghiệp
• Hội nghị phục hồi Ukraine diễn ra ở Thụy Sĩ

Thứ ba, ngày 5 tháng bảy

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• Đơn đặt hàng của nhà máy Mỹ, hàng lâu bền
• CPI Thái Lan
• PMI châu Âu: Eurozone, Pháp, Nga
• PMI Úc
• Quyết định tốc độ RBA: Dự kiến ​​tăng tốc độ 50bps lên 1,35%
• PMI Ấn Độ
• PMI Singapore
• PMI Nam Phi
• Các PMI của Caixin Trung Quốc
• Sản xuất công nghiệp của Pháp
• Thu nhập tiền mặt từ lao động Nhật Bản, PMI
• Dự trữ quốc tế Mexico
• New Zealand giá hàng hóa, giá nhà
• Doanh số bán lẻ ở Singapore
• BOE công bố báo cáo ổn định tài chính

Thứ 4, ngày 6 tháng 7

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• PMI của Hoa Kỳ, chỉ số dịch vụ ISM, cơ hội việc làm của JOLTS, số phút FOMC
• Doanh số bán lẻ khu vực Châu Âu
• Đơn đặt hàng của nhà máy Đức
• Tây Ban Nha sản xuất công nghiệp
• Thủ tướng Vương quốc Anh Johnson xuất hiện trước Ủy ban Liên lạc của Quốc hội
• Liên Hợp Quốc đăng báo cáo hàng năm “Tình hình an ninh lương thực và dinh dưỡng trên thế giới”.
• Rehn của ECB phát biểu trong một hội đồng về chính sách đối ngoại và an ninh của Phần Lan
• Nhà kinh tế trưởng BOE Pill có bài phát biểu quan trọng vào ngày thứ hai của hội nghị thường niên của Trung tâm Tài chính & Ngân hàng Toàn cầu Qatar ở London
• Phó thống đốc BOE Cunliffe phát biểu trong một hội thảo về tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương

Thứ năm, ngày 7 tháng bảy

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• ADP của Hoa Kỳ thay đổi việc làm, tuyên bố thất nghiệp ban đầu, thương mại
• Các bộ trưởng ngoại giao G20 gặp nhau ở Bali
• Fed’s Waller phát biểu tại sự kiện Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia
• Fed’s Bullard phát biểu tại một sự kiện do Phòng khu vực Little Rock tổ chức
• BOE công bố cuộc khảo sát người ra quyết định của mình.
• ECB công bố các tài khoản của cuộc họp chính sách tháng 6 của mình.
• Stournaras, Centeno và Herodotou của ECB phát biểu tại Hội nghị bàn tròn của Chính phủ các nhà kinh tế hàng năm ở Athens
• Mann của BOE phát biểu tại Diễn đàn LC-MA về các vấn đề chính sách tiền tệ hiện tại
• CPI Mexico
• Dự trữ ngoại hối của Trung Quốc
• Úc Dự trữ ngoại hối, thương mại
• Dự trữ ngoại hối Singapore
• Sản xuất công nghiệp của Đức
• Quyết định về tốc độ của Ba Lan: Dự kiến ​​sẽ tăng tốc độ 75 điểm phần trăm lên 6,75%
• Thương mại Canada
• Thụy Sĩ tỷ lệ thất nghiệp
• Xuất khẩu đồng Chile
• Hungary lãi suất tiền gửi một tuần
• Chỉ số hàng đầu Nhật Bản
• Mexico công bố biên bản chính sách tiền tệ
• Ngoại hối Nga, dự trữ vàng
• Niềm tin của người tiêu dùng Thái Lan
• Báo cáo kiểm kê dầu thô ĐTM

Thứ sáu, ngày 8 tháng bảy

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ, tỷ lệ thất nghiệp, hàng tồn kho bán buôn, tín dụng tiêu dùng
• Fed’s Williams phát biểu tại một sự kiện do Đại học Puerto Rico tổ chức
• Lagarde, Schnabel, Villeroy và Stournaras của ECB phát biểu tại diễn đàn The French Davos, Recontres Econmiques
• ECB công bố kết quả kiểm tra căng thẳng rủi ro khí hậu cho các ngân hàng châu Âu
• CPI của Nga
• Ý sản xuất công nghiệp
• Thương mại Pháp
• Canada thất nghiệp
• Chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản, BoP, cán cân thương mại, cho vay ngân hàng, phá sản
• Chỉ số giao thông đông đúc ở New Zealand
• Hợp đồng kỳ hạn Thái Lan, dự trữ ngoại hối
• Tài khoản vãng lai của Thổ Nhĩ Kỳ

Cập nhật xếp hạng chủ quyền

• Hy Lạp (Fitch)
• Thổ Nhĩ Kỳ (Fitch)
• EFSF (Fitch)
• ESM (Fitch)
• Hà Lan (DBRS)