Tuần trước – Dollar tăng xem xét đến lạm phát PCE; Flash PMI và BoE Eyed Too

Sau sự chuyển hướng diều hâu đột ngột nhưng không hoàn toàn bất ngờ của Fed, đồng đô la Mỹ tăng giá sẽ hy vọng vào một cú sút khác từ dữ liệu lạm phát PCE của tuần tới. Trong khi đó, các chỉ số PMI nhanh chóng cho tháng 6 sẽ được thực hiện ở tất cả các thị trường chính. Các cuộc khảo sát PMI hướng tới tương lai có thể tiếp tục thúc đẩy suy đoán đang giảm dần – không chỉ đối với Hoa Kỳ mà còn ở các nơi khác – khi các nền kinh tế trên thế giới mở cửa trở lại với sự hỗ trợ của việc tiêm chủng ngày càng tăng. Trong lĩnh vực ngân hàng trung ương, Ngân hàng Trung ương Anh là người tiếp theo đưa ra chính sách. Tuy nhiên, các tín hiệu chính sách mới khó có thể xảy ra trước cuộc họp tháng 8, vì vậy đồng bảng Anh có thể phải đợi lâu hơn một chút trước khi thay thế đồng đô la vua bị giảm giá.

Đô la chiến thắng lớn nhất sau FOMC diều hâu khi lợi suất giảm trở lại

Cuộc họp FOMC tháng 6 hóa ra là một cuộc họp khá quyết định đối với đồng bạc xanh nhưng liệu có điều gì thay đổi rõ ràng đối với thị trường hay không vẫn còn là câu hỏi. Thực tế là, đã có một số gợi ý từ các nhà hoạch định chính sách của Fed trước cuộc họp rằng thời điểm bắt đầu nói về việc cắt giảm có thể sắp đến gần và quan điểm đồng thuận về thời điểm bắt đầu thắt chặt chính sách đã hình thành từ lâu vào khoảng tháng 9, và điều đó đã đã không thay đổi.

Điều đó nói rằng, sự thay đổi diều hâu là không thể nhầm lẫn khi các thành viên FOMC đã đưa ra không phải một mà là hai đợt tăng lãi suất cho năm 2023, chỉ trong tháng 3 đã dự đoán rằng họ sẽ giữ nguyên trong năm. Điều đáng lo ngại hơn là Chủ tịch Fed Jerome Powell không còn chắc chắn rằng lạm phát tăng vọt sẽ chỉ là tạm thời.

Tuy nhiên, mặc dù lợi suất Kho bạc tăng vọt sau cuộc họp, nhưng chúng đã giảm quá mức trong những ngày trước đó và lợi suất 10 năm chỉ xoay sở để quay trở lại phạm vi đã được củng cố trong hầu hết tháng 4 và tháng 5. Tác động đáng chú ý hơn là đối với đồng đô la, vốn đã từ từ leo lên cao hơn kể từ cuối tháng 5, chỉ được kìm hãm bởi sự sụt giảm đáng kể của lợi suất. Nhưng bây giờ lợi suất đã tăng trở lại, không có gì ngăn cản đồng đô la tiếp tục tăng trưởng.

Tuy nhiên, vấn đề duy nhất là sự phục hồi của lợi suất trái phiếu đã bắt đầu chững lại và các nhà giao dịch trái phiếu có thể cần thuyết phục thêm rằng rủi ro về một Fed diều hâu hơn là có thật, nếu không, đà tăng của đồng đô la có thể không bền vững.

Liệu lạm phát PCE có khiến thị trường lo sợ?

Báo cáo của Cục Phân tích Kinh tế vào tuần tới về thu nhập và chi tiêu cá nhân, cũng như các chỉ số giá PCE, có thể tạo thêm động lực cho việc bán tháo trái phiếu. Chỉ số giá cốt lõi PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – dự kiến ​​sẽ tăng từ 3,0% lên 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng Năm. Con số này cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% nhưng không gây sốc như chỉ số CPI là 5%. Mức tăng hàng tháng được dự báo là 0,6%, điều này thậm chí còn đáng lo ngại hơn.

Một phần lý do đằng sau những áp lực tăng giá này là do tiêu dùng được thúc đẩy từ chính sách kích thích tài khóa và nhu cầu bị dồn nén. Fed hy vọng rằng những ảnh hưởng này sẽ mất dần theo thời gian nhưng chắc chắn vẫn theo dõi chặt chẽ các con số thu nhập và tiêu dùng cá nhân.

Thu nhập cá nhân được dự báo sẽ giảm 2,0% so với tháng trước trong tháng 5, trong khi tiêu dùng có khả năng cao hơn 0,4%.

Các dữ liệu khác cần theo dõi của Hoa Kỳ vào tuần tới là doanh số bán nhà hiện có vào thứ Ba, doanh số bán nhà mới và chỉ số PMI nhanh vào thứ Tư, cũng như các đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền và ước tính GDP cuối cùng cho Q1 vào thứ Năm.

Ngân hàng Anh gặp mặt nhưng có thể mẹ vẫn tiếp tục giảm bớt

Trên khắp Đại Tây Dương, đồng bảng Anh sẽ tìm cách đảo ngược vận mệnh của mình sau một tuần khó khăn đối với cáp. Các nhà giao dịch có thể mong đợi các chỉ số PMI nhanh của Vương quốc Anh vào thứ Tư và cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh vào thứ Năm để có một số tăng trưởng mới. Các chỉ số PMI sơ bộ cho tháng 6 sẽ rất thú vị vì chúng có thể chỉ ra sự phục hồi trong cả lĩnh vực dịch vụ và sản xuất giảm nhẹ khi hiệu ứng mở cửa trở lại giảm đi phần nào, mặc dù thời tiết ấm hơn có thể khiến chi tiêu điên cuồng tiếp tục.

Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến ​​sẽ không có nhiều điều mới mẻ, vì đây sẽ không phải là cuộc họp Siêu thứ Năm nên sẽ không có cuộc họp báo hoặc các dự báo kinh tế cập nhật. Ngân hàng có thể sẽ đợi cho đến khi tập hợp vào tháng 8 trước khi quyết định xem có tiếp tục giảm tốc độ mua trái phiếu của mình hay không và báo hiệu khả năng kéo dài QE đến cuối năm 2021. Nhưng có thể có một số bất ngờ.

Nếu các nhà hoạch định chính sách điều chỉnh ngôn ngữ của họ về triển vọng lạm phát và tăng trưởng, thừa nhận dữ liệu CPI và GDP mạnh gần đây, các nhà đầu tư có thể coi đó là dấu hiệu cho thấy Ngân hàng đang tiến gần hơn đến việc đưa ra quyết định chính thức, điều này có thể giúp đồng bảng Anh tăng giá .

Euro có tiếng gõ; PMI lạc quan có thể giúp gì không?

Đồng euro thậm chí còn chịu một cú đập lớn hơn so với đồng bảng Anh từ xu hướng diều hâu của Fed khi Ngân hàng Trung ương châu Âu gần đây đã điều chỉnh theo hướng ngược lại và do đó có thể là cuối cùng các ngân hàng trung ương lớn thoát khỏi các chính sách kích thích đại dịch của mình.

Tuy nhiên, có thể có một số người yêu thích đơn vị tiền tệ này vào thứ Tư từ các báo cáo PMI mới nhất. Chỉ số PMI sản xuất dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ xuống 62,1 trong tháng 6, lập mức cao kỷ lục trong ba tháng qua. Nhưng PMI dịch vụ được dự báo sẽ tiếp tục tăng trong tháng 6, đạt mức 57,6, vì nhiều nước Eurozone đang đi sau một chút so với Mỹ và Anh trong việc dỡ bỏ các hạn chế và hiện chỉ đang nới lỏng các quy tắc tách biệt xã hội của họ.

Vào thứ Năm, máy đo môi trường kinh doanh của Ifo ở Đức dự kiến ​​sẽ vẽ nên một bức tranh tương tự màu hồng cho tháng Sáu.

Tuy nhiên, một loạt các cuộc khảo sát mạnh mẽ khác có thể không nhất thiết phải đủ quan trọng để củng cố đồng euro do sự phân hóa ngày càng tăng trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu. Sau khi giảm xuống dưới 1,20 đô la sau cuộc họp của Fed, sẽ rất khó để đồng euro / đô la lấy lại được mức xử lý quan trọng về mặt tâm lý chỉ dựa trên một số dữ liệu lạc quan.

Aussie và loonie quay cuồng

Các con số PMI nhanh cũng sẽ được công bố ở Úc và Nhật Bản vào thứ Tư, trong khi số liệu bán lẻ sơ bộ cho tháng Năm cũng sẽ nằm trong chương trình nghị sự của Úc vào thứ Hai.

Đồng đô la Úc cũng không phải là ngoại lệ khi bị đẩy xuống bởi đồng đô la Mỹ đang hồi sinh và sau khi việc làm tăng vọt mạnh hơn dự kiến ​​một cách rõ rệt không mang lại nhiều hỗ trợ, các bản phát hành vào tuần tới cũng không được dự đoán là sẽ làm giảm bớt nhược điểm của đồng tiền.

Đồng loonie đang ở trong tình trạng khó khăn tương tự và báo cáo doanh số bán lẻ ra khỏi Canada hôm thứ Tư có thể sẽ giúp khắc phục một số khoản lỗ của tuần trước.