[ad_1]
Đó là một tuần mùa hè tương đối yên tĩnh đối với thị trường toàn cầu. Cuộc họp ngân hàng trung ương duy nhất sẽ diễn ra tại Úc, nơi Ngân hàng Dự trữ có thể thực hiện bước đầu tiên hướng tới việc rút tiền giá rẻ. Tại Mỹ, biên bản cuộc họp FOMC gần đây nhất sẽ làm sáng tỏ thời điểm Fed có thể tự bỏ chân ra khỏi bộ tăng tốc. Nhìn chung, chủ đề phân kỳ chính sách tiền tệ có thể sẽ thống trị thị trường ngoại hối trong tương lai.
Chiến lược thoát
Đồng đô la đã trở lại cuộc sống trong vài tuần qua, khi các thị trường hấp thụ thực tế rằng kỷ nguyên của tiền tự do sắp kết thúc. Động cơ kinh tế của Mỹ đang bắn vào tất cả các xi lanh và các quan chức Fed lo ngại rằng nếu họ giữ chân khí quá lâu, nó có thể bị quá nóng. Tốt hơn là bạn nên đạp phanh một chút ngay bây giờ, còn hơn là buộc phải kéo phanh tay sau đó.
Như vậy, có vẻ như Fed sẽ cắt giảm việc mua tài sản của mình vào cuối năm nay. Quyết định cắt giảm này có thể được đưa ra vào tháng 9, sau khi có tín hiệu cảnh báo mạnh mẽ vào tháng 8. Ngoài ra, các thị trường đang định giá trong lần tăng tỷ giá đầu tiên vào cuối năm 2022, và hai lần khác vào năm 2023.
Nhưng không chỉ có Fed. Các ngân hàng trung ương của Vương quốc Anh, Canada và New Zealand đều đã thực hiện các bước đi trẻ em theo cùng một hướng. Trên thực tế, các thị trường cho rằng New Zealand sẽ là nước đầu tiên tăng tỷ giá, với động thái đó đã được định giá hoàn toàn vào tháng Hai.
Ngược lại, Nhật Bản và Thụy Sĩ sẽ không sớm bình thường hóa. Sự phục hồi diễn ra chậm chạp ở cả hai nền kinh tế, trong đó Nhật Bản vẫn đang chiến đấu với tình trạng giảm phát. Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng ở trong trại này, nhưng không ở mức độ tương tự. Nền kinh tế đang hoạt động tốt hơn và một số người tin rằng ECB cũng có thể giảm bớt việc mua tài sản của mình. Mặc dù vậy, nó sẽ không tăng giá trong một thời gian dài. Thật vậy, nó có thể sớm nâng mục tiêu lạm phát của mình, về cơ bản cam kết tỷ lệ âm trong thời gian dài hơn.
Cộng lại mọi thứ, có vẻ như phân kỳ chính sách tiền tệ sẽ trở thành chủ đề chi phối trong năm tới hoặc lâu hơn. Các nền kinh tế sẽ tăng lãi suất có thể thấy đồng tiền của họ tăng giá so với những nền kinh tế sẽ không tăng lãi suất, tạo tiền đề cho một số chuyển động FX mạnh mẽ.
Aussie niềng răng cho RBA khó
Vào thứ Ba, chúng ta sẽ tìm hiểu xem Úc nằm ở đâu giữa hai phe này. Ngân hàng Dự trữ sẽ công bố quyết định mới nhất của mình và có suy đoán rằng họ cũng có thể thực hiện bước đầu tiên để rút tiền rẻ. Nhưng nó sẽ khó khăn.
Về mặt tươi sáng, nền kinh tế đang phát triển mạnh mẽ. Ví dụ, tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống 5,1% vào tháng Năm, mặc dù các chương trình hỗ trợ của chính phủ đã kết thúc. Các dự báo mới nhất của RBA dự kiến điều đó sẽ xảy ra vào khoảng tháng 12. Trong khi đó, các cuộc khảo sát kinh doanh vẫn lạc quan, thị trường nhà đất đang bùng nổ và giá hàng hóa mà Australia xuất khẩu ở mức cao.
Vấn đề là việc tiêm chủng đã bị chậm lại và một nửa đất nước hiện đã trở lại trong tình trạng ngừng hoạt động sau khi các nhóm bệnh nhiễm trùng mới xuất hiện ở các thành phố lớn. Việc đóng cửa dự kiến chỉ kéo dài trong vài tuần và tỷ lệ nhiễm trùng vẫn ở mức thấp, nhưng điều này vẫn đáng lo ngại.
Còn phản ứng của thị trường thì sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố. Liệu RBA có lặp lại rằng lãi suất sẽ không tăng cho đến năm 2024 và liệu nó có triển khai việc mua trái phiếu của mình trong sáu tháng nữa để xác nhận cam kết với chiến lược kiểm soát đường cong lợi suất của mình không? Nếu câu trả lời cho cả hai là có, Úc sẽ tăng. Nếu không, nó sẽ tăng vọt khi thị trường chuẩn bị cho quá trình bình thường hóa.
Đó là một khó khăn để dự đoán. Cho đến một tuần trước, có vẻ như câu trả lời cho cả hai đều là không. Nhưng với việc khóa mới, RBA có thể đi đến giải pháp thận trọng ‘giữa đường’ – báo hiệu việc mua QE chậm hơn nhưng lặp lại rằng tỷ lệ có thể sẽ không tăng cho đến năm 2024, phủ nhận tác động của thị trường.
Fed phút nhìn khi côn kéo gần hơn
Ở Mỹ, trái bóng sẽ bắt đầu với cuộc khảo sát các dịch vụ ISM vào thứ Ba, trước khi mọi người hướng về biên bản cuộc họp FOMC mới nhất vào thứ Tư. Chỉ số ISM dự kiến sẽ hạ nhiệt nhưng vẫn tăng, báo hiệu rằng tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục.
Chuyển sang phút, đây là cuộc họp khi Fed gây chấn động thị trường bằng cách báo hiệu rằng việc mua tài sản có thể được thu hẹp lại, vì vậy các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm manh mối xung quanh điều đó. Ủy ban muốn xem tiến trình nào trước khi thực hiện bước tiếp theo? Giả sử thị trường lao động tiếp tục hồi phục, có vẻ như Fed sẽ thông báo cắt giảm vào mùa thu.
Việc mua tài sản không còn hiệu quả nữa. Cơ sở repo ngược của Fed đã đạt kỷ lục mới khoảng 1 nghìn tỷ đô la trong tuần này, điều này nói một cách đơn giản có nghĩa là thanh khoản đã bị rút khỏi hệ thống. Các ngân hàng đang thừa tiền rẻ và đang trả lại cho Fed với một mức lãi suất nhỏ. Tại sao Fed tiếp tục in ấn tích cực để họ nhận lại số tiền đó vài giờ sau đó?
Các ngày của QE có thể được đánh số, điều này cuối cùng lập luận cho một đồng đô la / yên cao hơn.
Hàng loạt dữ liệu cũng trên radar
Về mặt dữ liệu, bản phát hành quan trọng nhất sẽ là báo cáo việc làm của Canada vào thứ Sáu. Việc đóng cửa gần đây nhất ở Canada có thể đã che đậy thị trường lao động, nhưng với tỷ lệ tiêm chủng cao, triển vọng của nền kinh tế vẫn sáng sủa. Đối với đồng loonie, nó có thể được thoải mái trong một ngân hàng trung ương diều hâu hơn, chi tiêu của Mỹ tăng mạnh và giá dầu tăng cao.
Tại Vương quốc Anh, dữ liệu tăng trưởng kinh tế hàng tháng cho tháng 5 được công bố vào thứ Sáu. Gần đây, cáp đã bị đánh sập khi đồng đô la trở lại cuộc sống, nhưng bảng Anh vẫn ổn định so với đồng euro và yên. Với sự phục hồi mạnh mẽ cho phép Ngân hàng Trung ương Anh bình thường hóa nhanh hơn ECB hoặc BoJ, đồng bảng Anh có thể tỏa sáng so với đồng euro và đồng yên theo thời gian.
Cuối cùng, số liệu thống kê lạm phát của Trung Quốc trong tháng 6 cũng sẽ được công bố trên thị trường vào thứ Sáu. Trọng tâm sẽ là giá của nhà sản xuất, vốn được coi là đại diện cho nhu cầu của nhà máy toàn cầu.
[ad_2]
