Trái phiếu cốt lõi Giao dịch đi ngang | Hành động ngoại hối

Thị trường

Tiêu điểm là Hoa Kỳ ngày hôm qua, với một loạt các thước đo chính được phát hành. Doanh thu bán lẻ có thể gây thất vọng (mặc dù sau tháng 4 đã điều chỉnh tăng) trong khi lạm phát tại cổng nhà máy (lõi) tăng nhanh lên mức cao hàng loạt (tiêu đề 6,6%, lõi 5,3%). Chỉ số sản xuất của Empire State giảm nhiều hơn dự kiến ​​xuống 17,4. Sự hỗn hợp khiến rất khó để đưa ra kết luận chắc chắn về ý nghĩa của nó đối với chính sách của Fed. Chứng khoán Mỹ (công nghệ) giảm. Lợi suất của Mỹ đã tăng vài bps trong ngày chỉ để quay trở lại mức mở cửa sau dữ liệu. Trái phiếu Đức hoạt động kém hơn với năng suất kết thúc cao hơn 1,2 bps (5y) đến 1,9 bps (10y). Hàng hóa, đặc biệt là kim loại bao gồm đồng, sắt và nhôm, trong một số trường hợp, tăng hơn 4%. Tin đồn (đã được xác nhận ngày hôm nay) lan truyền Trung Quốc đang tìm cách khai thác dự trữ nhà nước của mình để đẩy nhanh chiến dịch thống trị giá nguyên liệu thô. Đồng đô la không chọn bên. Tỷ giá EUR / USD đã khám phá cả miền Nam và miền Bắc nhưng cuối cùng vẫn đi ngang. Sterling đã bỏ qua một báo cáo công việc vững chắc. Tỷ giá EUR / GBP đóng cửa gần 0,861.

Thị trường chứng khoán Châu Á – Thái Bình Dương giao dịch trái chiều. Các nhà đầu tư rõ ràng đang chờ đợi manh mối từ Fed vào cuối ngày hôm nay. Trung Quốc hoạt động kém hơn, mất hơn 1%. Dữ liệu xuất khẩu / nhập khẩu của Nhật Bản hơi thất vọng trong tháng 5 nhưng nằm trong phạm vi sai số. Thị trường ngoại hối giao dịch lặng lẽ. AUD và NZD dẫn đầu G10. USD sẽ không đi đến đâu. Trái phiếu cốt lõi giao dịch đi ngang.

Ngày của Fed. Cuộc họp chính sách tháng 6 đi kèm với các dự báo kinh tế vĩ mô cập nhật. Lạm phát rất có thể sẽ cho thấy một sự nâng cấp sau khi các chỉ số cao gần đây khiến cả Fed và các thị trường ngạc nhiên. Chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ và liên tục đã thuyết phục được đa số các thống đốc của Fed về lãi suất chính sách cao hơn vào năm 2023 thay vì năm 2024. Chúng tôi nhận thấy rủi ro đối với việc Fed tăng lãi suất IOER (0,1%) và / hoặc tỷ lệ trả trên repo ngược của nó cơ sở vật chất (0%). Các khoản thanh toán kích thích, QE khổng lồ đang diễn ra và sự chuyển dịch chung sang các khoản nợ có kỳ hạn dài hơn của Kho bạc là một số yếu tố đã tạo ra bức tường tiền mặt lớn đẩy đầu trước của đường cong Hoa Kỳ về 0. Trước đó đã có thông báo rằng Fed sẽ bắt đầu bán trái phiếu doanh nghiệp trị giá 14 tỷ đô la vào cuối mùa hè này. Tháng 6 sẽ đánh dấu việc bắt đầu thảo luận về các chương trình mua trái phiếu chính phủ và MBS: họ sẽ “nói về việc cắt giảm”. Đó là bước đầu tiên trong những gì có thể sẽ dẫn đến việc giảm tốc độ mua MBS đầu tiên vào cuối năm nay, tiếp theo là govies vào năm 2022. Chúng tôi hy vọng chủ tịch Powell sẽ đưa ra những dự báo lạc quan và (rất) sớm các bước với một giọng điệu ôn hòa nhất có thể, tham khảo ia với các bản phát hành bảng lương đáng thất vọng. Lạm phát sẽ vẫn được coi là tạm thời nhưng liệu thị trường có tiếp tục mua vào câu chuyện này trong bối cảnh ngày càng cải thiện? Có khả năng cho một số hành động quay trở lại cao hơn trong lợi suất của Hoa Kỳ, đặc biệt là sau sự sụt giảm gần đây. Đồng đô la có thể thu được lợi nhuận từ một số dự đoán nhỏ hơn mặc dù phụ thuộc nhiều vào điều gì sẽ thúc đẩy tỷ lệ: kỳ vọng lạm phát (thị trường giả định Fed quá chậm) hoặc lợi suất thực tế. Khu vực hỗ trợ đầu tiên của EUR / USD nằm xung quanh 1.205 (mức thoái lui 38,2% từ tháng 4 đến tháng 5 tăng).

Tiêu đề tin tức

Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho biết ngân hàng và bộ trưởng tài chính đã đồng ý cập nhật Biên bản ghi nhớ chung về chính sách an toàn vĩ mô và bổ sung các hạn chế về khả năng trả nợ vào danh sách các công cụ tiềm năng có sẵn. Những hạn chế này như giới hạn nợ trên thu nhập nhằm đảm bảo giá nhà không lệch quá nhiều so với mức bền vững. Đầu năm nay, Bộ Tài chính New Zealand đã ban hành chỉ đạo chính thức cho RBNZ về vấn đề bền vững giá nhà khi đưa ra các quyết định ổn định tài chính.

Xuất khẩu của Nhật Bản trong tháng 5 tăng 49,6%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 1980. Xuất khẩu sang Trung Quốc, đối tác thương mại lớn nhất của Nhật Bản tăng 23,6%. Xuất khẩu sang Mỹ thậm chí đã tăng 87,9% trong tháng 5, chủ yếu đến từ ô tô và phụ tùng. Xuất khẩu sang EU tăng 69,6%. Mức tăng mạnh chủ yếu là do giá trị cơ sở so với năm ngoái thấp hơn. Tuy nhiên, xuất khẩu hiện cũng cao hơn 7% so với mức tương đương trong năm 2019. Đồng thời, nhập khẩu tăng 27,9%. Nhu cầu bên ngoài vẫn là một động lực quan trọng cho sự phục hồi kinh tế Nhật Bản vì nhu cầu trong nước vẫn bị cản trở bởi vi rút coronavirus. BOJ nhóm họp vào ngày mai và thứ Sáu và có khả năng sẽ tiếp tục chính sách cực kỳ dễ dàng của mình. Đồng yên suy yếu khoảng 7% so với đồng đô la kể từ đầu năm nay.