Thị trường Định giá trong Ngân hàng Trung ương Lãi suất tăng trong năm tới

Khi lạm phát tiếp tục tăng trên toàn cầu, các ngân hàng trung ương đang cố gắng chống lại giá cả tăng cao bằng cách chấm dứt các chương trình mua tài sản tương ứng của họ và bằng cách tăng lãi suất. Hầu hết các ngân hàng trung ương lớn đã kết thúc chương trình Nới lỏng định lượng, ngoại trừ ECB và BOJ (tuy nhiên ECB dự kiến ​​sẽ kết thúc chương trình này rất sớm). Điều đó khiến việc tăng lãi suất trở thành công cụ chính để chống lạm phát.

Biểu đồ dưới đây cho thấy vị trí của một số ngân hàng trung ương lớn hiện có lãi suất và thị trường kỳ vọng chúng sẽ ở đâu trong một năm.

Nguồn: Stone X

ECB đứng sau xa nhất về việc tăng lãi suất ở mức -0,50. Tuy nhiên, các thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ ở mức gần 1,0% trong 1 năm. Với lạm phát ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu tăng 7,5% so với cùng kỳ năm ngoái, các thành viên ECB, bao gồm cả Chủ tịch ECB Christine Lagarde, đã thảo luận về khả năng tăng lãi suất ngay trong tháng Bảy.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng có lãi suất cực thấp ở mức -0,10, tuy nhiên các thị trường chỉ mong đợi lãi suất ở Nhật Bản tăng lên 0,3% trong thời gian 1 năm. Điều này chủ yếu là do áp lực giảm phát mà Nhật Bản đang phải đối mặt. Thật vậy, với tư cách là một phần của QE, ngân hàng trung ương BOJ tiếp tục mua các quỹ ETF trên thị trường và chốt lợi suất 10 năm ở mức 0,25%. Nếu lợi suất tăng lên mức đó, ngân hàng trung ương sẽ can thiệp và mua các hợp đồng trái phiếu để giữ lợi suất ở mức thấp.

Fed hiện đang áp dụng lãi suất Quỹ Fed ở mức 1,0%. Tuy nhiên, các thị trường đang dự đoán Fed sẽ nâng lãi suất lên 3,22% trong 1 năm. Với lạm phát gần mức cao nhất trong 40 năm là 8,3% YoY, một số thành viên Fed đã gợi ý rằng họ có thể phải tăng lãi suất trên mức mà Fed cho là trung lập, khoảng 2,5%, để giảm lạm phát. Cần lưu ý rằng Fed đặt mục tiêu lạm phát 2%, do đó, còn một chặng đường dài trước khi lạm phát đạt mức mục tiêu của Fed.

BOE hiện có tỷ lệ được đặt ở mức 1,0%. Thị trường chứng kiến ​​lãi suất tăng lên “chỉ” 2,41% trong 1 năm. Mặc dù lạm phát ở Anh cao, cũng như các nước khác, MPC đang thực hiện một cách tiếp cận thận trọng hơn. BOE biết rằng họ phải tăng lãi suất để chống lạm phát, tuy nhiên đồng thời ngân hàng trung ương cũng lo ngại về tác động của lạm phát và lãi suất tăng lên đối với thu nhập và tăng trưởng của các hộ gia đình. Thật vậy, chỉ số GDP của tháng 3 là -0,1%, cho thấy BOE có thể đang làm gì đó!

BOC, RBA và RBNZ cũng ở trong các tình huống tương tự. Mọi người đều đang đối mặt với lạm phát cao nhưng cũng lo ngại về tốc độ tăng trưởng chậm lại. Nếu một người ném các vụ đóng cửa gần đây ở Trung Quốc vào hỗn hợp, thì càng có nhiều khả năng xảy ra suy thoái toàn cầu.

Các nhà giao dịch nên theo dõi sự thay đổi trong kỳ vọng của tỷ giá so với tỷ giá hiện tại. Vì tỷ giá hối đoái bị ảnh hưởng bởi sự chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia, nên việc có ý tưởng về nơi có thể dẫn đến lãi suất có thể là một công cụ mà các nhà đầu tư có thể sử dụng để giúp xác định tỷ giá fx có thể diễn ra tiếp theo!