Nhìn chung, mặc dù nền kinh tế Vương quốc Anh đã cho thấy khả năng phục hồi trong đầu năm 2022, nhưng hiện tại có những dấu hiệu cho thấy một suy thoái có ý nghĩa hơn đang đến gần. Khi Mỹ cũng đang đối mặt với khả năng suy thoái kinh tế, và bối cảnh kinh tế và thị trường toàn cầu vẫn chưa ổn định, dự đoán rằng Vương quốc Anh sẽ trải qua một cuộc suy thoái kinh tế vào đầu năm 2023 là hoàn toàn có cơ sở.
Ước tính cuối cùng về GDP quý 1 của Anh cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế vẫn đáng nể là 0,8% so với quý trước và 8,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, trong chi tiết, chi tiêu của người tiêu dùng tăng 0,6% so với quý trước, nhưng đầu tư kinh doanh lại giảm 0,6%. Sự gia tăng lạm phát cũng đang có xu hướng gia tăng trong vài tháng qua, và tăng trưởng giá cả dường như chỉ tác động nhẹ đến mức tăng trưởng kinh tế quý 1. Áp lực lạm phát đã tăng từ tháng 4, đặc biệt sau đợt tăng giá điện gần đây. Giá điện đã tăng 40,5% so với tháng trước và giá khí đốt tự nhiên tăng 68,8%. Những sự tăng giá này đã góp phần vào tỷ lệ lạm phát tiêu đề là 9,1% so với cùng kỳ năm ngoái, kể từ tháng Năm. Những tăng giá này, cùng với những biện pháp tăng giá khác, được cho là sẽ ảnh hưởng đến thu nhập thực tế của các hộ gia đình và sức mua của người tiêu dùng trong tương lai. Thậm chí đợt tăng giá điện lớn khác được dự kiến vào tháng 10, có lẽ trong khoảng 30% -40%, dự kiến sẽ làm tăng lạm phát CPI lên 11% so với cùng kỳ năm trước.
Trong bối cảnh này, xu hướng thu nhập và chi tiêu của hộ gia đình từ báo cáo GDP quý đầu tiên cho thấy những đồng tiền đầu tiên. Thu nhập khả dụng tăng 1,5% so với quý trước, nhưng khi mức tăng thu nhập này vượt qua mức lạm phát, thu nhập khả dụng thực tế của hộ gia đình giảm 0,2% so với quý trước. Điều này cho thấy mức thu nhập thực tế của hộ gia đình đã giảm trong 4 quý liên tiếp. Trong khi đó, chi tiêu tiêu dùng tăng 12,6% so với cùng kỳ, và tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình ổn định ở mức 6,8% thu nhập khả dụng trong Q1. Với áp lực giá cả tiếp tục gia tăng, và các biện pháp kích thích tài khóa bổ sung được công bố, rõ ràng thu nhập thực tế của hộ gia đình giảm sẽ còn đè nặng lên chi tiêu và tăng trưởng GDP tổng thể.
Dữ liệu gần đây cho quý thứ hai cũng cho thấy dấu hiệu của sự suy giảm tăng trưởng kinh tế. Doanh số bán lẻ tháng 4 tăng 0,4% so với tháng trước, nhưng tháng 5 lại giảm 0,5%, làm cho doanh số bán lẻ từ tháng 4 đến tháng 5 thấp hơn 0,8% so với mức trung bình trong quý 1. Dữ liệu GDP hàng tháng cũng cho thấy suy giảm tăng trưởng kinh tế trong quý 2. GDP tổng thể tháng 4 thấp hơn 0,4% so với mức trung bình của quý 1, và hoạt động dịch vụ thấp hơn 0,3%. Cuộc khảo sát PMI của Vương quốc Anh cũng cho thấy mức tăng trưởng kinh tế đang chậm lại. PMI dịch vụ của Anh giảm mạnh xuống 53,4 trong tháng 5 và giữ ở mức thấp hơn trong tháng 6.
Dự báo cho GDP của Vương quốc Anh trong quý II cho thấy sự suy giảm. Tuy nhiên, không chỉ quý 2/2022 gây khó khăn cho nền kinh tế. Với sự suy giảm tăng trưởng kinh tế của Mỹ vào cuối năm nay và suy thoái trong năm 2023, cũng có thể đẩy nền kinh tế Anh vào suy thoái vào đầu năm tới.
Trong bối cảnh tăng trưởng không chắc chắn này, áp lực lạm phát gia tăng cho thấy Ngân hàng Trung ương Anh sẽ cần tiếp tục chu kỳ thắt chặt tiền tệ của mình trong thời gian tới. Chúng tôi dự đoán một loạt chính sách tăng lãi suất 25 bps tại các cuộc họp sắp tới vào tháng 8, tháng 9 và tháng 11, nâng lãi suất chính sách lên 2,00%. Khi nền kinh tế Anh suy thoái và lạm phát suy giảm, chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào cuối năm 2023.
Tóm lại, kết hợp giữa việc thắt chặt tiền tệ và lạm phát tăng nhanh, cùng với sự suy thoái kinh tế của Vương quốc Anh, tạo ra một bối cảnh phức tạp cho đồng bảng Anh. Chúng tôi đã điều chỉnh dự báo của mình đối với đồng bảng Anh thấp hơn và dự đoán rằng tỷ giá hối đoái GBP/USD sẽ giảm xuống khoảng $1.1700 vào giữa năm 2023. Mặc dù nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái và Fed bắt đầu hạ lãi suất vào cuối năm tới, chúng tôi tin rằng những khó khăn mà nền kinh tế Anh đang đối mặt chỉ làm cho đồng bảng Anh phục hồi một cách khiêm tốn. Chúng tôi đặt mục tiêu tỷ giá hối đoái GBP/USD là $1.1900 vào cuối năm 2023.
