RBNZ Không Có Khả Năng Thông Báo Bất Kỳ Thay Đổi Chính Sách Nào; Tập trung vào bất kỳ gợi ý nào

Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ là ngân hàng trung ương cuối cùng công bố quyết định chính sách của mình trong tháng này vào thứ Tư lúc 02:00 GMT, với một cuộc họp báo sau tuyên bố tỷ giá. Ngân hàng dự kiến ​​sẽ để các thiết lập tiền tệ hiện tại thực hiện công việc hướng tới các mục tiêu của mình vì biên giới vẫn đóng cửa đối với hầu hết du khách quốc tế và việc triển khai vắc-xin chưa hoàn tất ở giai đoạn hiện tại. Tuy nhiên, các công bố dữ liệu gần đây cho thấy kinh tế tăng trưởng mạnh hơn trong quý đầu tiên và một số lạc quan có thể được báo trước, mặc dù không có lời hứa nào giảm bớt.

Đóng cửa biên giới có thể không phải là một giải pháp bền vững

New Zealand đã tự cắt đứt với phần còn lại của thế giới, đóng cửa biên giới của mình để bảo vệ công dân của mình khỏi các trường hợp lây nhiễm bệnh nhập khẩu và do đó cho phép công dân của mình sống một cuộc sống gần như trước đại dịch theo một chính sách tài chính và tiền tệ phù hợp hơn. Quản lý vi rút của nó đã là một câu chuyện thành công vượt trội cho đến nay khi các trường hợp nhiễm virus đã tăng ở mức hai con số trong hơn một năm nay. Tuy nhiên, liệu đây có phải là một giải pháp bền vững hay không vẫn còn phải được xem xét vì du lịch là một đóng góp quan trọng cho tăng trưởng kinh tế của New Zealand và biên giới không thể đóng cửa mãi mãi. Vấn đề là chỉ có gần 7,0% dân số trưởng thành được tiêm liều vắc-xin đầu tiên và nếu chính phủ dỡ bỏ lệnh cấm đi lại, một làn sóng nhiễm trùng mới có thể tấn công nền kinh tế khi vi-rút tiếp tục lưu hành trên toàn cầu.

Do đó, có thể cần một thời gian để chính phủ nâng cao niềm tin vào vắc-xin trong những tháng tới và đẩy mạnh chương trình triển khai trước khi mở cửa trở lại nền kinh tế cho du khách nước ngoài và trong giai đoạn này, các thiết lập tiền tệ hiện tại có thể sẽ phù hợp để tài trợ cho người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Nâng cấp các dự báo kinh tế hàng quý được mong đợi, nhưng không có sự thay đổi về chính sách

Trong bối cảnh nền tảng vi rút nhiều mây, các nhà hoạch định chính sách có thể hoan nghênh những phát triển kinh tế tích cực. Việc làm tăng quý thứ hai liên tiếp trong ba tháng đầu năm, đẩy tỷ lệ thất nghiệp xuống thấp hơn 4,7% và thấp hơn mức cao nhất của đại dịch. Áp lực tăng giá cũng được nhận thấy trong các biện pháp lạm phát trong cùng thời kỳ, với chỉ số CPI tiêu đề tăng nhẹ, đạt mức cao nhất là 1,5% trong cùng thời kỳ và lên mức cao nhất kể từ quý 2 năm 2020.

Có lẽ sự tắc nghẽn về nguồn cung và tình trạng thiếu nguyên liệu thô kết hợp với sự cải thiện của lực cầu có thể khiến thước đo lạm phát cao hơn mục tiêu điểm giữa của ngân hàng trung ương là 2,0% trong những quý tới.

Điều đó cho thấy, Ngân hàng không chỉ tập trung vào nhiệm vụ giá cả, mà việc làm cũng góp phần quan trọng vào việc ra quyết định chính sách của Ngân hàng. Do đó, trừ khi có đủ tiến bộ về tỷ lệ thất nghiệp, ngân hàng trung ương có thể không tăng lãi suất. Tất nhiên, không giống như Fed, RBNZ có thể trở nên ít kiên nhẫn hơn nếu lãi suất cực thấp tiếp tục đổ thêm dầu vào giá nhà ở đang bùng nổ, vốn vẫn tăng gần mức cao kỷ lục.

Tuy nhiên, việc bán tháo trên thị trường trái phiếu, nơi giữ lợi suất 10 năm gần mức cao nhất trong hai năm, có thể gián tiếp tạo thêm áp lực tăng chi phí đi vay. Các hạn chế tiềm năng đối với các điều kiện cho vay được đề xuất trong báo cáo Ổn định tài chính bán niên và việc cắt giảm các ưu đãi thuế cũng có thể là công cụ thay thếS để mang lại sự cân bằng trong thị trường nhà ở.

Mua trái phiếu

Liên quan đến chương trình mua tài sản của mình, dự kiến ​​sẽ không có thay đổi nào diễn ra trong chương trình Mua tài sản quy mô lớn trị giá 100 tỷ NZ $ và Chương trình tài trợ cho các chương trình cho vay. Mặc dù các nhà hoạch định chính sách có thể nâng cấp dự báo kinh tế hàng quý của họ do những cải thiện về tăng trưởng toàn cầu và tiến độ tiêm chủng, các hành động cắt giảm có thể bị coi là quá sớm ở giai đoạn hiện tại vì sự không chắc chắn xung quanh các biến thể covid mới và việc bán tháo trái phiếu tiếp tục đè nặng lên các kế hoạch kinh doanh và tiêu dùng.

Tuy nhiên, những thách thức có thể xuất hiện khi việc giảm phát hành trái phiếu từ Kho bạc có thể tạo thêm áp lực giảm đối với việc mua của RBNZ và hạn chế nó mua hơn 60% nợ chính phủ yêu cầu. Hơn nữa, khi yếu tố lo sợ lạm phát toàn cầu khiến các chủ ngân hàng trung ương lo lắng hơn và làm gia tăng sự chia rẽ giữa họ, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm bất kỳ manh mối nào về việc suy giảm tư duy. Lưu ý rằng việc giảm dần phải trước các hành động tăng lãi suất hiện được định giá vào nửa cuối năm 2023 cho RBNZ. Do đó, Ngân hàng dự kiến ​​sẽ cắt giảm tốc độ mua trái phiếu trước ngày đó.

Mức NZD / USD để xem

Chuyển sang thị trường ngoại hối, kiwi đã khá ổn định so với đô la Mỹ trong vài tuần qua, không thể phá vỡ mức 0,7300 về phía tăng, nhưng cũng có khả năng phục hồi trên đường trung bình động đơn giản trong 50 ngày và vùng hỗ trợ 0,7140. Trong khi RBNZ dự kiến ​​sẽ không thay đổi hướng đi tại cuộc họp chính sách tuần này, bất kỳ lo ngại nào về đường đi của lạm phát và suy nghĩ cắt giảm tốc độ mua trái phiếu có thể thấy cặp tiền này bật lên trên tam giác đối xứng và rào cản 0,7300. Trong trường hợp này, cánh cửa sẽ mở ra cho đường hạn chế dài hạn hơn và mức đỉnh của tháng Hai là 0,7463.

Ngoài ra, nếu Ngân hàng sử dụng giọng điệu ôn hòa hơn, ám chỉ rằng vẫn còn một số cách để đi đến khi đạt được các mục tiêu về giá và việc làm, thì tiêu điểm sẽ quay trở lại đường xu hướng dưới của tam giác ở mức 0,7140 và SMA 50 ngày ở mức 0,7140. Sự vi phạm tại thời điểm này có thể tạo ra sự sụt giảm mạnh hơn đối với vùng hỗ trợ trước đó là 0,7000 – 0,6941.