Ngân hàng Trung ương luôn là tâm điểm chú ý, và trong tuần này, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã tạo nên một bất ngờ lớn với chính sách tiền tệ của mình. Tại cuộc họp chính sách vào tháng 6, SNB đã quyết định tăng lãi suất chính sách, một sự tăng không chỉ về thời điểm mà còn mức độ. Ngân hàng Trung ương đã nâng lãi suất chính sách thêm 50 điểm cơ bản lên -0,25%.
Chính sách tiền tệ của SNB nhằm bảo vệ khỏi lạm phát tăng cao
Với sự gia tăng đáng kể của lạm phát, SNB đẩy mạnh hành động của mình nhằm đảm bảo rằng lạm phát cao không trở thành rào cản đối với nền kinh tế. Ngoài việc tăng lãi suất, SNB cũng chỉ ra rằng đồng franc Thụy Sĩ không được đánh giá cao nữa và họ sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối theo cả hai hướng.
Triển vọng kinh tế ủng hộ việc tăng lãi suất của SNB
Dựa trên các điều kiện kinh tế hiện tại, chúng tôi tin rằng SNB sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách. Hoạt động kinh tế vẫn duy trì ở mức ổn định trong khi dự báo của SNB cho thấy lạm phát sẽ tiếp tục ở mức cao. Dựa trên những thông tin này, chúng tôi dự đoán SNB sẽ tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 năm 2022 và tháng 12 năm 2022. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng SNB sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào năm 2023, và có thể tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 năm 2023.
SNB đưa ra mức tăng lãi suất lớn đáng ngạc nhiên
Trong một tuần chứng kiến nhiều diễn biến chính sách từ các ngân hàng trung ương, SNB đã thu hút sự chú ý của thị trường tài chính bằng việc tăng lãi suất chính sách một cách bất ngờ. Trong thời gian gần đây, những nhà hoạch định chính sách của SNB đã thể hiện những lo ngại về lạm phát gia tăng và gợi ý về khả năng tăng lãi suất. Tuy nhiên, chỉ có một trong số hai mươi nhà kinh tế được khảo sát bởi Bloomberg dự báo một thay đổi chính sách trong cuộc họp tháng Sáu. Tuy nhiên, SNB đã không chỉ tăng lãi suất chính sách vào tháng 6, mà còn tăng thêm 50 điểm cơ bản lên -0,25%.
SNB nhấn mạnh tầm quan trọng của việc kiểm soát lạm phát
Khi điều chỉnh chính sách tiền tệ, SNB đã lưu ý rằng lạm phát đang lan rộng sang hàng hóa và dịch vụ không liên quan trực tiếp đến cuộc xung đột ở Ukraine hoặc đại dịch. Vì vậy, ngân hàng trung ương đã hành động trong một nỗ lực để ngăn chặn lạm phát cao hơn do tác động của vòng lạm phát thứ hai. SNB cũng cho rằng việc tăng lãi suất chính sách theo thời gian là điều không thể tránh khỏi. Dự báo lạm phát cập nhật của SNB cũng gợi ý về việc tăng lãi suất tiếp theo. Trong khi lạm phát CPI được dự báo sẽ chậm trong phần lớn thời gian dự báo, SNB dự đoán sẽ có đợt tăng lạm phát mới từ giữa năm 2024. Điều này cho thấy việc tăng lãi suất tiếp theo có thể cần thiết.
SNB không còn đánh giá cao đồng franc Thụy Sĩ
Trong một thay đổi quan trọng khác, SNB đã cho biết đồng franc Thụy Sĩ không còn được đánh giá cao như trước. Thực tế, đồng franc đã giảm giá so với tỷ trọng thương mại, và điều này đang làm tăng lạm phát nhập khẩu ở Thụy Sĩ. SNB cho biết họ sẵn sàng can thiệp trong thị trường ngoại hối khi cần thiết, được thực hiện theo một trong hai hướng – mua hoặc bán ngoại tệ. Rõ ràng, SNB đã ít nhạy cảm hơn với sức mạnh của đồng franc Thụy Sĩ và có thể làm phù hợp hơn với đồng franc mạnh hơn trong tương lai.
Bối cảnh kinh tế phù hợp cho việc tăng lãi suất hơn nữa
Dựa trên các dữ liệu và chỉ số gần đây của Thụy Sĩ, chúng tôi tin rằng bối cảnh kinh tế sẽ hỗ trợ việc tăng lãi suất chính sách của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Về mặt tăng trưởng, SNB dự báo tăng trưởng GDP vào khoảng 2,5% vào năm 2022. Bên cạnh đó, Thụy Sĩ bắt đầu năm với mức tăng trưởng hợp lý. GDP quý 1 tăng 0,5% so với quý trước và 4,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đầu tư gây thất vọng, tiêu dùng tư nhân, tiêu dùng chính phủ và xuất khẩu hàng hóa đã tăng. Mặc dù có một số sụt giảm trong các cuộc khảo sát niềm tin gần đây, triển vọng tăng trưởng GDP của Thụy Sĩ vào năm 2022 ở mức 2,6% phù hợp với quan điểm của ngân hàng trung ương và hỗ trợ việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa.
Nguồn: Phố đầu tư Fx
