Ngân hàng Anh: Taper Time?

BoE sẽ công bố quyết định tỷ giá mới nhất của mình vào lúc 11:00 GMT Thứ Năm cùng với các dự báo kinh tế cập nhật, mà Thống đốc Bailey sẽ trình bày trong cuộc họp báo của mình. Nền kinh tế Anh đang hoạt động tốt hơn nhiều và có suy đoán rằng Ngân hàng có thể báo hiệu việc mua tài sản của mình sẽ chậm lại. Điều đó có thể đẩy đồng bảng Anh lên cao hơn, nhưng liệu mức tăng có được duy trì hay không cũng sẽ phụ thuộc vào cuộc bầu cử ở Scotland diễn ra cùng ngày.

Đạt được phần thưởng của việc tiêm chủng

Vương quốc Anh cuối cùng đã sẵn sàng để dập tắt cơn ác mộng đại dịch đằng sau nó. Nền kinh tế hiện đã mở cửa trở lại nhờ chương trình tiêm chủng nhanh như chớp và các biện pháp cứu trợ mạnh mẽ từ chính phủ đã đảm bảo cuộc khủng hoảng sẽ không để lại bất kỳ vết sẹo lâu dài nào.

Thật vậy, nền kinh tế Anh dường như đang trên đà phát triển. Doanh số bán lẻ đã tăng cao hơn mức trước đại dịch vào tháng 3, báo hiệu rằng người tiêu dùng đang khát chi tiêu trở lại, trong khi các cuộc khảo sát kinh doanh PMI đang dao động gần mức cao nhất trong nhiều năm, cho thấy một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ sắp tới.

Ngoài ra, nỗi sợ hãi tồi tệ nhất của BoE về thất nghiệp không bao giờ thành hiện thực. Chính phủ đã gia hạn Chương trình Duy trì Việc làm cho đến tháng 9, nhằm giảm thiểu nguy cơ thất nghiệp sắp xảy ra.

Thời gian côn? Có thể không

Chuyển sang cuộc họp sắp tới, có nhiều dư luận cho rằng các dự báo kinh tế sẽ được nâng cấp để phản ánh việc tái mở cửa suôn sẻ và triển khai vắc xin thành công. Đổi lại, điều đó có thể khiến Ngân hàng báo hiệu sự chậm lại trong chương trình mua tài sản của mình, vì nền kinh tế không còn cần quá tải về thanh khoản.

Liệu Ngân hàng Trung ương Anh sẽ theo dõi Fed khi nói rằng vẫn còn quá sớm để xem xét việc rút khỏi QE, hay sẽ theo dõi Ngân hàng Trung ương Canada và báo hiệu rằng sự cắt giảm sắp tới? Đó là một lời kêu gọi gần gũi, với lập luận vững chắc của cả hai bên.

Từ góc độ rủi ro / phần thưởng, có vẻ thận trọng hơn khi chờ đợi. Nền kinh tế có thể đang hoạt động tốt hơn, nhưng vẫn có một số rủi ro mà BoE phải đối mặt, chẳng hạn như tỷ lệ thất nghiệp tiềm ẩn tăng khi sự hỗ trợ của chính phủ bị rút lại vào tháng 9 và rủi ro xung quanh các biến thể kháng vắc-xin. Thật vậy, việc vội vàng đi đến một quyết định giảm nhẹ thậm chí có thể phản tác dụng, bằng cách khiến lợi tức trái phiếu của Anh tăng vọt và tăng chi phí vay sớm, tác động đến sự phục hồi.

Tâm trí những đám mây bão chính trị

Nếu BoE thực sự quyết định đợi đến tháng 8 trước khi công bố bất kỳ sự thay đổi chính sách lớn nào, đồng bảng Anh có khả năng sẽ giảm về tin tức này. Xem xét kỹ thuật bảng Anh / đô la, hỗ trợ ban đầu cho sự giảm giá có thể được tìm thấy gần vùng 1,3800, nơi sự phá vỡ sẽ chuyển trọng tâm về mức thấp gần đây xung quanh 1,3670.

Mặt khác, nếu BoE kích hoạt và báo hiệu việc mua QE chậm lại, điều đó có thể đẩy Cable về phía vùng 1.4010. Nếu vi phạm, mục tiêu tiếp theo có thể là đỉnh tháng 2 là 1.4235.

Ngay cả khi BoE giảm và đồng bảng Anh phục hồi, một số rủi ro chính trị có thể nhanh chóng làm giảm sự nhiệt tình. Các cử tri ở Scotland sẽ bầu Quốc hội mới của họ vào thứ Năm, và các cuộc thăm dò ý kiến ​​cho thấy đa số rõ ràng cho các đảng ủng hộ độc lập. Nếu vậy, trận chiến chính trị cho cuộc trưng cầu dân ý lần thứ hai của Scotland có thể sẽ bắt đầu.

Đó sẽ là một vấn đề đau đầu đối với Thủ tướng Johnson, có khả năng buộc các thị trường phải định giá phần bù rủi ro chính trị trở lại đồng bảng Anh. Cũng có các cuộc bầu cử hội đồng địa phương trên khắp nước Anh vào cùng ngày và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy đảng Bảo thủ của Johnson đang mất vị thế có thể là một vấn đề khác đối với đồng bảng Anh.