Lợi tức của Hoa Kỳ giảm đã tạo ra sức bức phá mạnh mẽ cho thị trường giao dịch vào ngày thứ Sáu. Lo ngại về sự sụt giảm mạnh trong tăng trưởng, cả Hoa Kỳ và toàn cầu, cùng với lạm phát liên tục leo thang, đã gây ra mối lo ngại. Chỉ số EMU sơ bộ cho thấy chỉ số CPI hàng tháng cao hơn dự kiến với mức 0,8% và chỉ số CPI hàng năm là 8,6% (so với 8,1% vào tháng 5).
Lạm phát Đức giảm nhẹ, tâm lý rủi ro yếu ớt
Mặc dù lạm phát của Đức thấp hơn dự kiến do giảm giá các khoản phí giao thông, nhưng lạm phát cơ bản vẫn giảm nhẹ từ 3,8% xuống 3,7%. Mặc dù không có dấu hiệu cho thấy sự đảo ngược xu hướng, trái phiếu Mỹ đã bắt đầu tăng trở lại khi ISM sản xuất của Mỹ thất vọng, đặt câu hỏi về việc Fed (và các ngân hàng trung ương khác) có thể tiếp tục chiến dịch chống lạm phát của họ. ISM của dòng tiêu đề đã giảm từ 56,1 xuống 53,0. Mặc dù sản lượng đạt được mức ổn định (54,9), nhưng các chỉ số về tương lai bao gồm chỉ số đơn hàng mới (49,2) và chỉ số đơn hàng tồn đọng (53,2 so với 58,7) cho thấy sự chậm lại hơn. Tình hình việc làm cũng giảm mạnh hơn trong lĩnh vực thu hẹp (47,4). Mặc dù trái phiếu đã giảm nhẹ sau đà tăng mạnh mới, nhưng vẫn kết thúc ngày với mức tăng ấn tượng. Lợi suất của Hoa Kỳ giảm 16 điểm cơ bản (5 năm), 13,2 / 12 điểm cơ bản cho 10 và 2 năm và 8 điểm cơ bản cho 30 năm. Trong khi đó, lợi suất của Đức giảm 13,9 / 13,2 điểm cơ bản (5/2 năm) xuống 5,1 điểm cơ bản (30 năm). Mặc dù tâm lý rủi ro vẫn yếu ớt, chênh lệch giữa EMU và Đức tiếp tục thu hẹp (10 năm Ý giảm 7 điểm cơ bản). Cổ phiếu đã đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày (EuroStoxx -0,2%, các chỉ số của Mỹ thậm chí tăng khoảng 1% do lợi suất thấp hơn). Tuy nhiên, tình hình kỹ thuật vẫn còn đang chờ đợi, và điều này cũng áp dụng cho lợi suất Mỹ. DXY đã tránh xa mức đỉnh điều chỉnh là 105,78 (đóng 105,14). Đồng yên đã tăng nhẹ (tỷ giá USD/JPY đóng cửa ở mức 134,12). Tỷ giá EUR/USD tạm thời giảm xuống dưới ngưỡng 1,04, nhưng vẫn tránh được vùng quan trọng 1,0350/41 (đóng 1,0414). Tuyến đường EUR/GBP tiếp tục hướng lên dẫn dần nhưng vẫn giữ vị trí mạnh (đóng cửa ở mức 0,8616).
Thị trường ổn định trong tuần, chú ý đến các quyết định của ngân hàng trung ương và báo cáo kinh tế
Thị trường có thể có một khởi đầu chậm nhưng ổn định trong tuần khi thị trường Hoa Kỳ đóng cửa trong số 4 phiên giao dịch của tháng Bảy. Lịch kinh tế của châu Âu cũng sẽ ít sôi động. Trong khi đó, thị trường châu Á lại trái chiều, bất chấp sự phục hồi của Wall Street vào thứ Sáu. Lợi suất 10 năm của Đức nằm trong khoảng 1,19% / 1,15% (mức thoái lui hàng đầu / 38% trước đó) và đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ chính. Đồng đô la đã phục hồi chậm lại (cả trong DXY, USD/JPY và EUR/USD). Tuy nhiên, nếu sự không chắc chắn về tăng trưởng toàn cầu / rủi ro vẫn tồn tại hoặc gia tăng (mùa thu nhập đã chuẩn bị?), thì sự phục hồi bền vững của tỷ giá EUR/USD là không chắc chắn. Việc kiểm tra lại mức 1.0341 vẫn là một khả năng. Cuối tuần này, chúng ta cũng đang đợi quyết định lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) (thứ Ba), chỉ số dịch vụ ISM Mỹ và biên bản cuộc họp của Fed tháng 6 (thứ Tư), và báo cáo việc làm của Mỹ vào thứ Sáu.
Các ngân hàng trung ương châu Âu đánh giá lại chính sách vay vốn tái cấp
Các ngân hàng trung ương châu Âu đang xem xét việc thay đổi các tham số của hoạt động tái cấp vốn dài hạn có mục tiêu nổi bật (TLTRO). Khoản vay có kỳ hạn 3 năm được cung cấp từ tháng 9 năm 2019 và vẫn còn tồn tại một số khoản tiền chưa được thanh toán là 2,2 tỷ euro. Lãi suất của khoản vay được tính bằng giá trung bình trong vòng ba năm. Ban đầu, lãi suất này là -0,5%, nhưng đã thay đổi thành -1% trong thời gian đại dịch. Từ tháng trước, khoản chiết khấu kể trên đã bị loại bỏ và lãi suất tiền gửi trở lại được sử dụng làm chỉ số. Dù ECB đã bắt đầu thực hiện chu kỳ thắt chặt, nhưng vẫn có động cơ mạnh mẽ để duy trì TLTRO cho đến khi đáo hạn thay vì trả nợ sớm với mức chênh lệch giữa chi phí trung bình và lãi suất tiền gửi thực tế cao hơn. Các nguồn tin gần với ECB cho rằng đợt giải ngân này, ước tính khoảng 14 tỷ euro, là không thể chấp nhận được về mặt chính trị.
Ngân hàng quốc gia Séc không cân nhắc tăng lãi suất
Tổng thống Séc, ông Zeman, cho biết ông tin rằng các thành viên mới trong hội đồng quản trị của Ngân hàng Quốc gia Séc, do ông Zeman chỉ định, không có bất kỳ xu hướng nào đối với việc tăng lãi suất ấn tượng. Ông cũng cho rằng tăng lãi suất không phải là biện pháp để kiềm chế lạm phát về chi phí, vì lãi suất chính xác là một trong những khoản chi phí. Ông Zeman cũng chỉ ra khoảng cách giữa lãi suất âm của ECB và lãi suất chính sách của Ngân hàng Quốc gia Séc đã lên đến 7%. Cuộc họp vào ngày 4 tháng 8 sẽ là cuộc họp đầu tiên sau quá trình thay đổi nhân sự ở Ngân hàng Quốc gia Séc. Thị trường tiền tệ chỉ giảm nhẹ một chút để chống lại lạm phát, tuy nhiên, mức tăng là 16% so với cùng kỳ năm trước và có thậm chí đang đặt ra câu hỏi về việc cắt giảm lãi suất trong vòng 12 tháng tới. Ngân hàng Quốc gia Séc (CNB) đã bảo vệ đồng Czech (CZK) suy yếu vượt quá mức 24,75 EUR/CZK thông qua các biện pháp can thiệp ngoại hối kể từ tháng 6.
Tóm lại
Lợi ích của Hoa Kỳ giảm lợi tức đã hạn chế mức tăng thêm của USD. Điều này cũng có thể ảnh hưởng đến các quyết định của ngân hàng trung ương châu Âu và ngân hàng quốc gia Séc trong việc điều chỉnh chính sách lãi suất của họ. Tuy nhiên, tình hình chung của thị trường và tăng trưởng kinh tế toàn cầu vẫn đang chờ đợi, và các sự kiện tiếp theo sẽ đóng vai trò quan trọng trong hướng đi của USD và các loại tiền tệ khác.
