Liệu Delta Variant Wreck có thể hy vọng kết thúc khóa cửa?

Biến thể Delta rất dễ lây lan của Covid-19 đã nhanh chóng trở thành chủng vi khuẩn nổi trội trên toàn thế giới, lan rộng ra ngoài châu Á. Các quốc gia có tỷ lệ tiêm chủng thấp như Úc không có lựa chọn nào khác ngoài việc áp dụng lại các biện pháp cấm vận hà khắc, nhưng ở những nơi khác như Mỹ và Anh, nơi hầu hết người lớn đã tiêm ít nhất một liều vắc-xin, vẫn chưa có kế hoạch tạm dừng việc mở cửa trở lại hoàn toàn nền kinh tế của họ. . Có hợp lý không khi giả định sớm như vậy trên rằng vắc xin đã phá vỡ mối liên hệ giữa nhiễm trùng và nhập viện, hay đây chỉ là suy nghĩ viển vông và các chính trị gia cũng như các nhà đầu tư đã đi trước chính họ?

Đồng bằng biến thể đang tàn phá

Biến thể Delta được phát hiện lần đầu tiên ở Ấn Độ đang lan tràn khắp nơi và có nguy cơ làm mất tác dụng của hơn một năm tiến bộ trong việc ngăn chặn vi rút. Các quốc gia bao gồm Úc, Malaysia, Indonesia và Bangladesh đều đã thông báo về việc đóng cửa mới trong vài tuần qua và có lo ngại rằng nhiều thành phố và khu vực sẽ trở thành nạn nhân của lệnh lưu trú tại nhà nếu căng thẳng Delta tiếp tục hoành hành.

Tuy nhiên, ngoài tâm trạng suy giảm nhẹ ở thị trường châu Á, có rất ít bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư đang lo lắng về sự gia tăng đột biến mới nhất của các vụ lây nhiễm tại một số quốc gia. Chứng khoán châu Á rõ ràng đã hoạt động kém hiệu quả trong tháng qua và đã có một khởi đầu tồi tệ cho tháng Bảy. Nhưng có những yếu tố khác đang diễn ra ở đây, chẳng hạn như sự đàn áp của Trung Quốc đối với các công ty công nghệ và lời lẽ ngày càng thù địch của các nhà lãnh đạo Trung Quốc đối với phương Tây, vì vậy không chỉ có những lo ngại về virus đang đè nặng lên tâm lý.

Thị trường chứng khoán hầu như đã tránh khỏi những lo ngại của Delta

Nhưng ở châu Âu và châu Mỹ, nơi số lượng lây nhiễm mới hầu hết ở mức thấp và các quy định của Covid đang được nới lỏng, các nhà đầu tư chứng khoán vẫn đang có một thời kỳ hoàng kim, đặc biệt là tại Phố Wall, nơi chỉ số S&P 500 đã lập kỷ lục bảy lần liên tiếp đóng cửa. Tất cả điều đó có thể thay đổi nếu biến thể Delta vượt ra khỏi tầm kiểm soát và buộc các nhà chức trách phải quay lại kế hoạch mở cửa trở lại.

Câu hỏi đặt ra là, liệu tình huống xấu nhất của việc khóa sổ gia hạn có đánh dấu sự kết thúc của đợt tăng rủi ro, hay kỳ vọng rằng các chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ tiếp tục được nới lỏng lâu hơn? Hành vi thị trường trong quá khứ gợi ý điều sau. Do đó, ngoài một giai đoạn hoảng loạn ngắn và một số xoay vòng từ việc mở lại cổ phiếu thành cổ phiếu công nghệ phòng thủ, có thể không có nhiều xáo trộn trên thị trường chứng khoán.

Johnson của Vương quốc Anh đang chơi với lửa?

Tuy nhiên, nó có thể là một câu chuyện khác, tại các thị trường ngoại hối nơi hầu hết các ngân hàng trung ương lớn đã tiến gần hơn đến việc giảm bớt các biện pháp kích thích khổng lồ của họ, do đó, một bước lùi trong cuộc chiến chống lại Covid có thể gây ra hậu quả đáng kể. Đồng tiền bị mất nhiều nhất sau sự đảo ngược trong việc nới lỏng các hạn chế vi rút là đồng bảng Anh. Chính phủ Anh vừa tuyên bố sẽ chấm dứt mọi quy định về cách xa xã hội ở Anh vào ngày 19/7 và việc đeo khẩu trang sẽ không còn là điều bắt buộc. Các quy tắc duy nhất được thiết lập để lưu trú là dành cho du lịch quốc tế.

Các ca nhiễm vi rút hàng ngày ở Anh đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng Giêng và hiện là cao nhất ở châu Âu. Tuy nhiên, số người nhập viện chỉ tăng một phần nhỏ và tử vong vẫn rất thấp. Chính phủ Anh có vẻ tự tin rằng điều này chứng tỏ vắc xin có tác dụng và bảo vệ khỏi các bệnh nghiêm trọng, cho phép họ dỡ bỏ mọi hạn chế. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu quá sớm để đưa ra các kết luận khoa học như vậy và các bệnh nhiễm trùng, và sau đó là tử vong, bắt đầu gia tăng đáng kể hơn nhiều khi tất cả các hướng dẫn về cách xa xã hội đã kết thúc?

Hiệu suất ấn tượng từ đầu năm đến nay của đồng bảng Anh được xây dựng dựa trên kỳ vọng rằng việc triển khai vắc-xin siêu tốc của Vương quốc Anh sẽ mang lại sự phục hồi nhanh hơn so với hầu hết các công ty cùng ngành và Ngân hàng Trung ương Anh có thể tăng lãi suất sớm nhất là vào năm 2022. Nhưng sự xuất hiện của biến thể Delta đã cho thấy rằng nhiễm trùng vẫn có thể bùng phát theo cấp số nhân ở các quốc gia có tỷ lệ tiêm chủng cao. Vậy có phải Boris Johnson đang tham gia một canh bạc bằng cách loại bỏ những hạn chế không phổ biến, hy vọng rằng những đòn tấn công sẽ ngăn các bệnh viện bị tràn ngập bởi bệnh nhân Covid? Chỉ có thời gian mới trả lời được nhưng điều đó có thành không không phải trong trường hợp này, đồng bảng Anh sẽ gặp rắc rối nghiêm trọng.

Aussie có thể thoát ra khỏi cuộc khủng hoảng gần đây nhất

Đồng euro cũng được hưởng lợi từ việc mở lại hy vọng, do EU bắt kịp cuộc đua tiêm chủng. Tuy nhiên, các quốc gia Eurozone đang tiến hành một cách thận trọng hơn nhiều với việc nới lỏng các biện pháp hạn chế vi rút của họ, thêm vào đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã được dự đoán là một trong những ngân hàng cuối cùng tăng lãi suất trong một thế giới hậu đại dịch, do đó, đồng euro sẽ không bị ảnh hưởng nặng nề. như bảng Anh.

Ở Úc, mặc dù đất nước đang được chú ý, tình hình không nghiêm trọng như nó có thể xuất hiện. Các trường hợp vi-rút đã bắt đầu giảm xuống ở các trạng thái bị ảnh hưởng nặng nhất, cho thấy rằng tính năng khóa nhanh đang hoạt động và việc tắt máy kéo dài có thể không cần thiết. Ngân hàng Dự trữ Úc không mong đợi tác động tiêu cực lớn đến tăng trưởng tại thời điểm này từ các biện pháp hiện tại và đã bắt đầu lùi lại tốc độ mua trái phiếu hàng tuần của mình.

Trong khi chắc chắn có rất nhiều sự không chắc chắn về việc liệu Delta hoặc bất kỳ chủng nào trong tương lai có thể dễ dàng được nuôi dưỡng như các biến thể trước đó trong quần thể có mức hấp thụ vắc xin thấp hay không, các nhà đầu tư không đánh giá tác động kinh tế lớn đối với Úc và mang lại sự khác biệt với Mỹ đồng đô la vẫn là động lực lớn nhất đằng sau đồng Úc.

Đồng đô la New Zealand thậm chí còn miễn nhiễm hơn với mối đe dọa vi rút mới nhất. Các biện pháp kiểm soát biên giới nghiêm ngặt của New Zealand sẽ bảo vệ nó khỏi một đợt bùng phát lớn và giống như đối tác Úc, trọng tâm hàng đầu đối với kiwi ngay bây giờ là lãi suất sẽ tăng sớm như thế nào.

Đô la Mỹ có thể được tiết kiệm nhờ trạng thái trú ẩn an toàn của nó

Canada và Hoa Kỳ có nguy cơ cao hơn một chút khi chứng kiến ​​sự gia tăng nhiễm trùng mới từ Delta hoặc một chủng khác nguy hiểm hơn. Cả hai quốc gia đều có tỷ lệ tiêm chủng rất cao, chỉ sau Vương quốc Anh. Nhưng nếu loại bỏ quá nhiều hạn chế, họ có thể rơi vào tình trạng khó khăn tương tự như ở Anh và phải chọn từ ‘học cách sống chung với virus’ hoặc trì hoãn việc dỡ bỏ hoàn toàn tất cả các quy tắc.

Đồng đô la Canada có lẽ là đồng tiền dễ bị tổn thương thứ hai sau đồng bảng Anh bị ngân hàng trung ương định giá lại chính các kế hoạch giảm dần, mặc dù chính phủ Canada không chắc sẽ theo bước chân của Vương quốc Anh. Tuy nhiên, với việc Ngân hàng Trung ương Canada đã vững chắc trên con đường thoát khỏi kích thích đại dịch của mình, bất kỳ sự hạ cấp đáng kể nào đối với triển vọng kinh tế đều có thể gây ra một sự điều chỉnh mạnh mẽ trong đồng tiền.

Tuy nhiên, khi nói đến đô la Mỹ, một đợt bùng phát tồi tệ hơn trên khắp thế giới có thể sẽ tích cực do nó được coi là đồng tiền dự trữ toàn cầu. Kịch bản duy nhất mà đồng đô la sẽ phải đối mặt với áp lực bán ra nghiêm trọng là nếu triển vọng của Hoa Kỳ xấu đi nhiều hơn so với các đồng tiền của nó và Fed sẽ phải đẩy lùi thời gian giảm dần. Nếu không, đồng bạc xanh có thể khởi sắc nếu các nhà đầu tư nhận ra rằng việc khóa cửa định kỳ ở đây để duy trì trong tương lai gần vì nền kinh tế Mỹ có thể sẽ hoạt động tương đối tốt hơn trong những điều kiện như vậy.

Câu chuyện lạc quan chưa bị ảnh hưởng

Tuy nhiên, hiện tại, các thị trường đang bám vào câu chuyện rằng vắc-xin sẽ phá vỡ, hoặc ít nhất, làm suy yếu mối liên hệ giữa nhiễm trùng và nhập viện. Nếu giả định đó sau đó được phát hiện là không chính xác và sự tự mãn dẫn đến một đợt gia tăng khác về số ca tử vong do vi rút và chắc chắn là đóng cửa nhiều hơn, thì các đồng tiền được hỗ trợ bởi sự lạc quan mở cửa trở lại sẽ không còn được coi là hấp dẫn như vậy nữa. Mặt khác, tài sản rủi ro chỉ có thể thu được lợi nhuận từ kỳ vọng về kích thích kéo dài như trường hợp của đại dịch đã xảy ra trước đây.