Lạm phát Hoa Kỳ: Bản in đột phá

Đó là ngày D trong tuần: chúng ta sẽ xem liệu lạm phát ở Mỹ có bắt đầu giảm bớt vào tháng 4 sau khi chạm mức cao nhất trong 4 thập kỷ vào tháng 3 hay không, và nếu có thì là bao nhiêu.

Sự đồng thuận của các ước tính của các nhà phân tích trên Bloomberg cho thấy chỉ số giá tiêu dùng có thể đã giảm xuống 8,1% trong tháng 4, từ mức 8,5% được công bố một tháng trước đó.

Chỉ số lạm phát nhẹ sẽ giúp giảm bớt khi nỗ lực kiềm chế lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu có kết quả và Fed không cần phải mạnh tay hơn nữa để đưa lạm phát trở lại mục tiêu chính sách 2% của mình. Trong trường hợp đó, một vài mức tăng 50 bp và mức giảm bảng cân đối kế toán đã được công bố sẽ đủ để đối phó với lạm phát và hạ nhiệt những kỳ vọng của Fed.

Tuy nhiên, nếu lạm phát không giảm xuống như mong đợi – và tệ hơn, nếu chúng ta thấy một con số cao hơn so với tháng trước, chúng ta sẽ thấy một làn sóng bán tháo lớn khác trên tất cả các tài sản, vì lạm phát liên tục tăng so với mức thực tế sẽ nhận được các nhà đầu tư đặt cược cho mức tăng 75 bp từ Fed trong cuộc họp tiếp theo.

Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester hôm qua cho biết trên Bloomberg TV rằng ‘họ không loại trừ việc tăng 75bp mãi mãi’.

Hiện tại, hoạt động trên các quỹ tương lai của Fed mang lại gần 90% cơ hội cho mức tăng 50 bp trong cuộc họp tháng 6 của FOMC; vẫn còn rất nhiều thứ để được định giá tăng 75bp, nếu dữ liệu không phù hợp. Để tránh việc định giá tăng 75bp tại cuộc họp FOMC tiếp theo, chúng ta phải chứng kiến ​​thời gian hồi chiêu đáng khích lệ trong lạm phát.

Phục hồi trước CPI

Áp lực đối với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm bớt vào ngày hôm qua, cùng với sự phục hồi trên thị trường vốn chủ sở hữu, đã giúp chỉ số S & P500 tăng nhẹ 0,25% để đóng cửa phiên giao dịch chỉ trên mốc 4000 điểm. Nasdaq tăng nhiều nhất với mức tăng một phần trăm. Chúng ta sẽ thấy mức tăng thêm trong trường hợp có một báo cáo lạm phát khả quan.

Đồng đô la Mỹ mở rộng đà tăng, bất chấp lợi suất giảm ngày hôm qua, khi dòng chảy rủi ro tiếp tục hỗ trợ đồng bạc xanh. Các mức so với các đồng tiền lớn như euro, yên và đồng bảng Anh vẫn không thay đổi, nhưng áp lực tích cực đối với đồng đô la, kết hợp với chính sách tiền tệ độc đáo của Thổ Nhĩ Kỳ bắt đầu có dấu hiệu cạn kiệt. Cố đô la đã vượt qua mốc 15 và chính phủ yêu cầu các tổ chức thực hiện các hoạt động ngoại hối của họ trong những giờ giao dịch thanh khoản nhất. Hai tuần trước, ngân hàng đã sửa đổi các quy định về yêu cầu dự trữ của các ngân hàng, áp dụng chúng vào phần tài sản của bảng cân đối kế toán để tăng cường bộ công cụ chính sách bảo mật vĩ mô của mình. Dự trữ bắt buộc sau này hiện gây áp lực tăng lãi suất qua đêm – cho thấy rằng chính sách độc đáo đã gần đến giới hạn.

Năng lượng tăng và giảm nhưng chủ yếu là tăng

Giá khí đốt của Mỹ một lần nữa đạt kỷ lục trong tuần này, trong khi thùng dầu thô của Mỹ giảm xuống dưới mức 100 USD trước thông tin châu Âu giảm nhẹ đề xuất trừng phạt đối với dầu của Nga, đồng thời đề nghị cấm các tàu châu Âu vận chuyển dầu của Nga.

Nhưng dầu đã ở trên 100 USD sáng nay và thông tin rằng khí đốt của Nga chảy qua một trong những điểm nhập cảnh quan trọng ở Ukraine sẽ ngừng kể từ hôm nay – khi quân đội gián đoạn hoạt động, đã khiến giá khí đốt của châu Âu tăng 5% vào thứ Ba. Do đó, áp lực vẫn tích cực đối với giá năng lượng, nhưng tiềm năng tăng giá đang mờ dần do triển vọng tăng trưởng toàn cầu chậm hơn và việc Trung Quốc đóng cửa.