[ad_1]
Chúng tôi kỳ vọng Hội đồng quản trị sẽ quyết định tăng thêm 50 điểm cơ bản vào tháng Bảy. Bằng cách tải trước các động thái, nó có thể thiết lập vững chắc cam kết chống lạm phát của mình. Tỷ giá tiền mặt sau đó có khả năng tăng 25 điểm cơ bản với một khoảng thời gian tạm dừng khi Hội đồng quản trị di chuyển trên mức trung lập lên mức cao nhất vào tháng 2 là 235 điểm cơ bản.
Hội đồng quản trị RBA đã quyết định tăng tỷ giá tiền mặt lên 50 điểm cơ bản tại cuộc họp Hội đồng quản trị tháng 6.
Quyết định táo bạo này gây khá nhiều bất ngờ cho nhiều nhà phân tích. Ngay cả thị trường quyết định giảm giá cũng được định giá cho một động thái khiêm tốn hơn.
Trong bản xem trước mới nhất của chúng tôi vào ngày 3 tháng 6, chúng tôi lưu ý rằng “Các lập luận nêu trên cũng sẽ phù hợp với động thái 50 điểm cơ bản. Tuy nhiên, do Hội đồng đã chủ động xem xét 40 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 5, chúng tôi nghĩ rằng nhiều khả năng phương án 40 điểm cơ bản sẽ được thực hiện ”.
Nhận xét chính trong tuyên bố của Thống đốc là, “Lạm phát… cao hơn dự kiến trước đó. Các yếu tố toàn cầu chiếm phần lớn sự gia tăng. Nhưng các yếu tố trong nước cũng đang đóng một vai trò nào đó, với hạn chế về năng lực trong một số ngành và thị trường lao động thắt chặt góp phần tạo nên áp lực tăng giá ”.
Tuyên bố này rõ ràng báo hiệu rằng Ngân hàng hiện nhận ra rằng Ngân hàng có một thách thức đáng kể trong việc kiềm chế lạm phát và quyết định hôm nay cho thấy Ngân hàng đang chuẩn bị hành động một cách quyết đoán.
Vì lý do đó, chúng tôi kỳ vọng rằng động thái tiếp theo vào tháng 7 cũng sẽ là mức tăng 50 điểm cơ bản.
Điều đó sẽ đẩy tỷ giá tiền mặt lên 135 điểm cơ bản. Sau khi loại bỏ các cài đặt chính sách khẩn cấp của năm 2020 tại cuộc họp hôm nay, động thái tiếp theo sẽ là lấy lại 75 điểm cơ bản của việc cắt giảm mà chúng ta đã thấy vào năm 2019 khi Ngân hàng thất vọng với bản in lạm phát thấp liên tục. Hãy nhớ lại rằng tỷ giá tiền mặt bước vào năm 2019 ở mức 1,5%.
Tốc độ tăng trong tháng 8 có thể dự kiến sẽ chậm lại nhưng vẫn cần phản ứng trước khả năng tăng bất ngờ về lạm phát trong quý 6 với mức tăng thêm 25 điểm cơ bản.
Với việc tỷ giá tiền mặt đã đạt 160 điểm cơ bản vào tháng 8, sẽ là điều thận trọng đối với Ngân hàng để tạm dừng. Phân tích của chúng tôi về đòn bẩy trong bảng cân đối của hộ gia đình cho thấy tỷ lệ tiền mặt khoảng 160 điểm cơ bản là “ở vùng lân cận” trung tính – tốt hơn nên dừng lại tại thời điểm đó để đánh giá tác động đến tiêu dùng của hộ gia đình; giá nhà; thị trường lao động; niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp; và phản ứng của tăng trưởng tiền lương đối với những áp lực lạm phát này.
Chúng tôi kỳ vọng sẽ cần phải tăng thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 11 và tháng 12 để đáp ứng với tình trạng lạm phát đáng lo ngại khác trong quý tháng 9. Năm 2022 sẽ kết thúc với tỷ lệ tiền mặt là 2,1% – một lập trường chính sách mà chúng tôi sẽ đánh giá là trong khu vực điều chỉnh.
Độc giả sẽ biết rằng chúng tôi cho rằng FOMC sẽ tạm dừng sau khi thay đổi tỷ giá vào tháng 12 và RBA có thể sẽ thực hiện một số hướng dẫn từ quyết định đó. Chúng tôi kỳ vọng rằng mức tăng 25 điểm cơ bản từ RBA vào tháng Hai sẽ là mức tăng cuối cùng trong chu kỳ thắt chặt này với lãi suất cuối kỳ được giải quyết ở mức 2,35%.
Tỷ lệ đầu cuối đó chỉ cao hơn một chút so với mức 2,25% mà chúng tôi dự báo sau cuộc họp Hội đồng quản trị tháng Năm.
Mặc dù các dự báo của RBA và dự báo của chúng tôi chỉ ra nhiệm vụ lạm phát lớn hơn dự kiến vào tháng 5, nhưng quyết định trước khi thực hiện các đợt tăng (chúng tôi chỉ dự kiến một lần tăng 40 điểm cơ bản vào tháng 6 và tiếp theo là 25 điểm) sẽ chứng minh nhiều hiệu quả hơn trong việc đáp ứng thách thức lạm phát bằng cách báo hiệu rõ ràng với các tác nhân kinh tế rằng RBA rất nghiêm túc về vai trò của nó trong việc đưa lạm phát trở lại trong biên độ vào năm 2024.
Việc kiềm chế kỳ vọng lạm phát phải là nhiệm vụ cấp bách nhất của ngân hàng trung ương.
Đoạn văn cuối cùng đó bây giờ vang lên khá rõ ràng rằng “Hội đồng cam kết thực hiện những gì cần thiết để đảm bảo rằng lạm phát ở Úc trở lại mục tiêu theo thời gian.”
[ad_2]
