[ad_1]
Tóm lược
Thu nhập cá nhân giảm 13,1% trong tháng 4 che giấu sự tăng trưởng trên diện rộng của nhiều nguồn thu nhập cá nhân đã bị rửa trôi do không có các biện pháp kiểm tra kích thích. Chi tiêu dao động khi chi tiêu hàng hóa giảm xuống bù đắp cho sự gia tăng khiêm tốn trong chi tiêu dịch vụ. Công cụ giảm phát PCE lên tới 3,6% cũng là một chỉ báo lạm phát khác nhấp nháy màu đỏ, nhưng hãy nhớ rằng tháng cơ sở của bạn là tháng 4 năm 2020 khi các đợt khóa sổ khiến giá giảm.
Mặc dù sụt giảm lớn, tăng trưởng thu nhập hữu cơ vẫn có vẻ tốt
Thực tế là thu nhập cá nhân giảm 13,1% là do hoàn toàn được hoàn vốn từ các khoản lãi do kích thích trong tháng Ba. Không bao gồm các khoản thanh toán chuyển khoản, thu nhập cá nhân thực tế đã tăng 1,1% trong tháng, và tiền lương và tiền công ghi nhận mức tăng mạnh 1,0%. Trên thực tế, tiền lương và tiền công hiện đã tăng liên tiếp trong 12 tháng, khiến mức 4,3% giảm so với mức trước khi xảy ra đại dịch vào tháng 2 năm 2020.
Nếu không có lực cản từ các đợt kiểm tra kích thích biến mất, thì điều rút ra được là tăng trưởng thu nhập cá nhân thực sự đang tăng lên một cách có ý nghĩa chứ không chỉ thu nhập từ việc làm. Thu nhập của chủ sở hữu tăng 3,2%, mức tăng hàng tháng thứ tư liên tiếp, khi các cửa hàng kinh doanh trở lại. Thu nhập cho thuê cũng cao hơn 0,5% và đây cũng là mức tăng thứ tư hàng tháng liên tiếp. Báo cáo này cho thấy rằng ngay cả khi hỗ trợ kích thích bắt đầu giảm dần, người tiêu dùng vẫn có khả năng duy trì chi tiêu ở một tốc độ vững chắc.
Chỉ là Giá thầu Mở khi Mở lại Chi tiêu
Sau một năm tăng trưởng mạnh mẽ đáng kể, chúng tôi mong đợi một số bản vá mềm trong chi tiêu hàng hóa và điều đó đã được thể hiện rõ trong báo cáo hôm nay. Tuy nhiên, với số tiền các hộ gia đình tiết kiệm quá mức (khoảng 2,4 nghìn tỷ đô la cho đến tháng 4), chúng tôi kỳ vọng rằng chi tiêu hàng hóa sẽ tăng lên, mặc dù việc bỏ lỡ ở đây và sẽ không có gì ngạc nhiên vì nhu cầu có thể đã được kéo đến mức nào về phía trước trong năm qua. Chi tiêu cho hàng hóa lâu bền thực sự đã tăng 0,5% trong tháng 4, dẫn đầu là mức tăng 4,1% trong mua sắm xe có động cơ và phụ tùng, danh mục chi tiêu hàng hóa chính duy nhất tăng trong tháng. Chi tiêu cho hàng hóa không lâu bền giảm 1,3%. Nhưng sự sụt giảm trên nhiều chủng loại hàng hóa trong tháng Tư hầu như không làm giảm mức tăng của tháng Ba.
Chi tiêu cho dịch vụ tăng trong tháng. Hãy quen với việc nghe điều đó. Sau khi các khoản chi cho dịch vụ bị kìm hãm trong khoảng năm qua, chúng tôi tìm kiếm sự tăng trưởng chính trong tỷ trọng chi tiêu tiêu dùng lớn hơn nhiều này. Mặc dù một số danh mục chi tiêu hoặc “mặt hàng chủ lực” không tùy ý, chẳng hạn như nhà ở & tiện ích và dịch vụ tài chính & bảo hiểm, hiện đã vượt quá mức trước đại dịch (và chăm sóc sức khỏe không còn xa nữa), các dịch vụ “tùy ý” và “khác” chi tiêu vẫn giảm nhưng đã sẵn sàng cho sự tăng trưởng lớn trong những tháng tới. Những danh mục này rất quan trọng đối với những gì chúng tôi đã coi là “thời kỳ phục hưng giải trí”. Điểm mấu chốt là: Người tiêu dùng đang rủng rỉnh tiền mặt, và sau hơn một năm không có nhiều nơi để đi, cuối cùng cửa xả lũ cũng đã mở.
Nó có giá bao nhiêu?
Mức tăng chi tiêu phần nào phản ánh lạm phát cao hơn. Công cụ giảm phát PCE, là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã tăng 0,6 so với tháng Ba. Tỷ lệ hàng năm tăng vọt lên 3,6% (xem biểu đồ). Nếu không tính lương thực và năng lượng, giá lõi tăng 0,7%, đẩy tỷ lệ hàng năm lên 3,1%, mức cao nhất kể từ đầu những năm 1990.
Do sự gia tăng lạm phát này, chi tiêu cá nhân thực tế đã giảm 0,1% trong tháng trước, nhưng chi tiêu đã được điều chỉnh cao hơn lên 4,1% từ mức 3,6% trước đó vào tháng Ba. Chi tiêu cho hàng hóa thực tế giảm 1,3% và chi tiêu cho dịch vụ tăng 0,6%.
Trong khi các mức so sánh cao với năm trước chủ yếu là do tác động của cơ sở thấp sau khi các cuộc đóng cửa vào tháng 4 năm ngoái đã ảnh hưởng đến hoạt động và giá cả, lạm phát đang tăng lên. Sự hồi sinh nhanh chóng của nhu cầu đang được đáp ứng với mức cung nghiêm trọng, cho cả đầu vào vật chất quan trọng (như chất bán dẫn) và lao động. Các doanh nghiệp dường như ngày càng vượt qua chi phí cao hơn, như được chỉ ra bởi cuộc khảo sát của NFIB vào tháng 4 cho thấy tỷ lệ doanh nghiệp tăng giá lớn nhất kể từ năm 1981. Mặc dù những đợt tăng giá gần đây chắc chắn có liên quan đến sự mở cửa trở lại của nền kinh tế, nhưng chúng có thể chứng minh được lâu dài và có tiềm năng. ăn vào sức mua của người tiêu dùng.
Khi giá tiêu dùng tiếp tục tăng cao và mọi người quay trở lại các bộ phận bị bỏ quên từ lâu của ngành dịch vụ, họ có khả năng bị “sốc nhãn dán” khi biết rằng nhiều nhà cung cấp dịch vụ đã phải thay đổi giá cả. Bài viết hay nhất của chúng tôi là lo lắng về lạm phát có thể làm mất niềm tin trong một thời gian, nhưng bảng cân đối tài sản tương đối lành mạnh của các hộ gia đình và mong muốn thoát ra của họ sẽ vượt qua nhược điểm do giá chi tiêu cao hơn, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.
[ad_2]
