Ghi chú Cliff: Thời gian để suy ngẫm

Thông tin chi tiết chính từ tuần đó.

Sau một loạt dữ liệu mạnh mẽ, tuần qua là thời điểm thích hợp để đánh giá lại các quan điểm cốt lõi trước nửa cuối năm 2021.

Đáng chú ý nhất là vào thứ Sáu tuần trước, Westpac Economics đã điều chỉnh kỳ vọng của mình đối với RBA, đưa thời gian tăng lãi suất từ ​​năm 2024 lên 2023. Ba đợt tăng hiện dự kiến ​​vào tháng 3, tháng 6 và tháng 12 năm 2023, đưa tỷ lệ tiền mặt lên 0,75% vào cuối năm năm đó.

Theo chi tiết của Nhà kinh tế trưởng Bill Evans trong một video cập nhật tuần này, nền tảng cho sự thay đổi này là sức mạnh đáng ngạc nhiên được thể hiện trong cuộc khảo sát lực lượng lao động vào tháng 5, 115 nghìn việc làm mới khiến tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 5,5% xuống 5,1%. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm 1 phần trăm trong năm tới. Từ điểm xuất phát thấp hơn, điều này sẽ đưa tỷ lệ thất nghiệp ở khu vực ‘toàn dụng lao động’ vào giữa năm 2022. Trong khi chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng tiền lương sẽ không đạt được tham vọng 3,0% trong năm của RBA, tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát thấp trong phạm vi mục tiêu của RBA được kỳ vọng là đủ để biện minh cho việc tăng tỷ giá tiền mặt.

Chu kỳ thắt chặt của RBA dự kiến ​​sẽ tiếp tục vào năm 2024, với hai lần tăng nữa lên 1,25% dự kiến ​​vào tháng 11 năm đó. Trên cơ sở khả năng thanh toán nợ, chúng tôi tin rằng 1,25% có thể sẽ chứng minh tỷ lệ tiền mặt cao nhất của Úc trong chu kỳ này.

Nhóm New Zealand của chúng tôi cũng đã đưa ra thời điểm tăng lãi suất RBNZ sau báo cáo GDP quý 1 mạnh mẽ của tuần trước. Từ tháng 8 năm 2022, một loạt các đợt tăng lãi suất dần dần hiện được dự kiến ​​trong khoảng thời gian từ 3 đến 6 tháng, đưa tỷ lệ tiền mặt của RBNZ lên 1,50% vào cuối năm 2023 và 2,00% vào cuối năm 2024.

Đối với cả RBA và RBNZ, FOMC sẽ cung cấp bảo hiểm liên quan đến đơn vị tiền tệ. Vào tháng 12 năm 2022, giữa động thái dự kiến ​​của RBNZ vào tháng 8 năm 2022 và lần tăng đầu tiên vào tháng 3 năm 2023 từ RBA, chúng ta thấy FOMC ban hành lần tăng đầu tiên trong số 3 lần tăng, với lần thứ hai và lần thứ ba tiếp theo vào tháng 3 và tháng 6 năm 2023. Dự kiến ​​sẽ có thêm ba lần tăng nữa FOMC vào năm 2024, đưa lãi suất cho vay lên 1,625%.

Do đó, vào cuối năm 2022 và năm 2023, chênh lệch lãi suất khó có thể cung cấp hỗ trợ có ý nghĩa cho đồng tiền của chúng tôi. Thật vậy, sau khi phục hồi toàn cầu bùng nổ vào giữa năm 2022, chúng tôi tin rằng xu hướng giảm giá sẽ được chứng kiến, đồng đô la Úc giảm từ mức cao nhất là 0,85 USD xuống 0,78 USD từ giữa năm 2022 đến cuối năm 2023 và đồng đô la Úc đô la từ 0,78 USD đến 0,72 USD.

Các ngân hàng trung ương lớn khác cũng dự kiến ​​sẽ đi theo bước chân của FOMC, mặc dù thời gian chính xác của các hành động của họ phụ thuộc vào hoàn cảnh cá nhân.

Những lần tăng đầu tiên của Ngân hàng Anh và Ngân hàng Canada có thể đi trước FOMC một chút trong nửa cuối năm 2022 do họ tập trung mạnh hơn vào lạm phát và tin rằng nó sẽ duy trì gần mục tiêu cho đến năm 2022 và 2023. Trong khi đó, ECB có khả năng bị tụt lại FOMC đưa ra Hội đồng Thống đốc dự kiến ​​lạm phát Khu vực đồng Euro sẽ duy trì ở mức thấp hơn mục tiêu cho đến năm 2023 và kéo dài những lo ngại về sức mạnh và chất lượng tăng trưởng việc làm. Do đó, đồng bảng Anh và đồng đô la Canada có khả năng giữ giá tốt hơn vào năm 2023 so với đồng Euro. Dự báo cập nhật đến cuối năm 2023 cho các cặp tiền tệ chính được đưa vào hàng tuần của tuần này.

Lưu ý cuối cùng, mặc dù dữ liệu trong tuần này đã ở mức thứ hai, nhưng giai điệu vẫn ủng hộ sự phục hồi mạnh mẽ và mở rộng trên toàn cầu. Đáng chú ý nhất, chỉ số PMI của Markit cho Hoa Kỳ và Châu Âu vẫn ở mức cao bất thường trong tháng Sáu. Trong khi các chỉ số này khó có thể giữ được những đỉnh cao này lâu hơn nữa, sự phục hồi của nguồn cung toàn cầu mở rộng hơn nữa sẽ hỗ trợ tốt mức trên trung bình trong năm tới.