ECB Nâng cấp Dự báo Tăng trưởng GDP và Lạm phát, Không nói về Taper

Cuộc họp của ECB có rất ít bất ngờ. Về diễn biến kinh tế, bất chấp quan điểm cho rằng lạm phát tăng gần đây là do các yếu tố tạm thời, các nhân viên đã nâng cấp mạnh các dự báo lạm phát chính cho năm nay và 2022. Tất cả các biện pháp chính sách tiền tệ không thay đổi. Rõ ràng, các nhà hoạch định chính sách đã tránh đề cập đến vấn đề “thu nhỏ”, giữa những lo ngại về việc thắt chặt các điều kiện tài chính. Thừa nhận sự gia tăng lạm phát gần đây, các thành viên một lần nữa cho rằng đó là do “tác động cơ bản, yếu tố nhất thời và sự gia tăng giá năng lượng”. Họ dự báo rằng nó sẽ “tăng thêm trong nửa cuối năm, trước khi giảm khi các yếu tố tạm thời biến mất”. Tuy nhiên, các nhân viên đã nâng cấp mạnh mẽ trong dự báo lạm phát cho năm nay và năm tới (chi tiết bên dưới).

Cả dự báo tăng trưởng GDP và lạm phát đều được điều chỉnh cho năm nay và 2022. Nền kinh tế của Eurozone được dự báo sẽ tăng + 4,6% trong năm nay và + 4,7% vào năm 2002, so với ước tính của tháng 3 lần lượt là + 4% và + 4,1%. Lạm phát sẽ tăng tốc lên + 1,9% trong năm nay trước khi giảm xuống + 1,5% vào năm sau. Vào tháng 3, các nhân viên dự báo lạm phát sẽ đạt + 1,5% trong năm nay và sau đó chậm lại xuống + 1,2% vào năm 2022. Theo ngân hàng trung ương, các dự báo mới “chỉ ra rằng áp lực lạm phát cơ bản tăng dần trong suốt thời gian dự báo, mặc dù áp lực vẫn được giảm bớt trong bối cảnh kinh tế vẫn còn trì trệ đáng kể sẽ chỉ được hấp thụ dần dần trong khoảng thời gian dự kiến. Lạm phát tiêu đề dự kiến ​​sẽ vẫn ở dưới mức mục tiêu của chúng tôi trong thời gian dự báo ”.

Tất cả các biện pháp chính sách tiền tệ không thay đổi. Như chúng tôi đã dự đoán, ECB đã nhắc lại ngôn ngữ rằng hoạt động mua hàng của PEPP “trong quý tới sẽ tiếp tục được tiến hành với tốc độ cao hơn đáng kể so với những tháng đầu năm”. Chương trình sẽ kéo dài đến tháng 3 năm 2022 và mức trần vẫn ở mức 1,85 nghìn tỷ euro. Các thành viên khẳng định rằng “phong bì có thể được hiệu chỉnh lại nếu được yêu cầu để duy trì các điều kiện tài chính thuận lợi nhằm giúp chống lại cú sốc đại dịch tiêu cực dẫn đến con đường lạm phát”. Các thành viên đã hạn chế đưa ra bất kỳ gợi ý nào về việc cắt giảm trong bối cảnh lo ngại về điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Như chủ tịch Christine Lagarde đã gợi ý, “tỷ giá thị trường tăng liên tục có thể dẫn đến việc thắt chặt các điều kiện tài chính rộng rãi hơn phù hợp với toàn bộ nền kinh tế. Việc thắt chặt như vậy sẽ là quá sớm và có thể gây rủi ro cho sự phục hồi kinh tế đang diễn ra và triển vọng lạm phát ”.