Dữ liệu về lạm phát và doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ có thể giải cứu đồng đô la?

Đó là một tuần khổng lồ đối với dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ, với lạm phát CPI vào thứ Tư và doanh số bán lẻ vào thứ Sáu. Sau những con số việc làm gây thất vọng đáng kinh ngạc gần đây, Fed có ít áp lực hơn trong việc sớm thu hẹp chương trình QE của mình, vì vậy những tháng mùa hè có thể khó khăn đối với đồng đô la. Nền kinh tế Mỹ vẫn vững chắc và cuối cùng vẫn là một Fed diều hâu hơn, nhưng sẽ mất nhiều thời gian hơn để đạt được điều đó.

Fed giảm dần tốc độ, không bị trật bánh

Quan điểm cho rằng Fed sẽ bắt đầu rút bớt một số thanh khoản trong năm nay đã bị giáng một đòn nghiêm trọng vào tuần trước sau khi báo cáo việc làm mới nhất của Mỹ không đạt được kỳ vọng. Các con số cho thấy nền kinh tế Mỹ không hoạt động tốt như hầu hết các nhà đầu tư tin tưởng do chi tiêu liên bang giảm mạnh, chứng minh cho quan điểm của Fed rằng vẫn còn một chặng đường dài phía trước cho đến khi thị trường lao động hồi phục hoàn toàn.

Bây giờ để rõ ràng, đây chỉ là dữ liệu việc làm có giá trị trong một tháng, vì vậy chúng ta không nên đưa ra bất kỳ kết luận cụ thể nào từ nó. Một loạt các chỉ số kinh tế khác cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn đang ở trong tình trạng tốt. Đó là những gì thị trường trái phiếu dường như cũng đang báo hiệu, với lợi tức Kho bạc 10 năm giao dịch cao hơn sau dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp.

Nói cách khác, mặc dù một báo cáo việc làm tồi tệ không đủ để làm trật tự toàn bộ câu chuyện rằng Fed sẽ bắt đầu thảo luận về việc cắt giảm dần vào cuối năm nay, nhưng có lẽ là đủ để trì hoãn nó. Điều này ngụ ý rằng những tháng mùa hè có thể là một giai đoạn khó khăn đối với đồng đô la, mặc dù quỹ đạo cuối cùng vẫn có vẻ tích cực.

Lạm phát tăng, doanh số bán lẻ có thể gây thất vọng

Xem xét cuộc tranh luận nội bộ này trên thị trường, các điểm dữ liệu sắp tới có thể rất quan trọng. Số liệu thống kê lạm phát cho tháng 4 sẽ đạt mức đầu tiên, với tỷ lệ tiêu đề CPI dự kiến ​​sẽ tăng vọt lên 3,6% từ mức 2,6% trước đó trong các kỳ hạn hàng năm. Lãi suất cơ bản không bao gồm năng lượng và thực phẩm tươi sống dự kiến ​​sẽ tăng lên 2,3% từ 1,6% trong tháng Ba.

Thông thường, những bản in như vậy sẽ được Fed kêu gọi bình thường hóa chính sách. Tuy nhiên, phần lớn sự gia tăng lạm phát này là do giá hàng hóa tăng vọt, sự gián đoạn chuỗi cung ứng và các hiệu ứng cơ bản sau đợt lao dốc năm ngoái. Đó không phải là mức lạm phát lành mạnh do nhu cầu mà Fed muốn thấy, vì vậy các nhà hoạch định chính sách tin rằng nó sẽ biến mất trong thời gian dài.

Trong khi đó, doanh số bán lẻ cho tháng 4 sẽ được công bố vào thứ Sáu và dự báo cho thấy mức tăng nữa khoảng 1,0% so với tháng trước khi nền kinh tế mở cửa trở lại và người tiêu dùng chi tiêu lần thứ ba để kiểm tra kích thích. Điều đó nói rằng, cũng sẽ không ngạc nhiên khi thấy một bước lùi nhỏ, xem xét mức độ mạnh mẽ của bản in tháng Ba.

Dollar có thể đấu tranh cho bây giờ, nhưng chống lại điều gì?

Trong bức tranh lớn hơn, với việc Fed đang giảm bớt các cuộc thảo luận vẫn còn vài tháng nữa mới bắt đầu kể cả khi lạm phát tăng tốc, điều tự nhiên là kỳ vọng đồng đô la sẽ gặp khó khăn trong một thời gian khi lợi suất thực tế vẫn giảm. Ngay cả khi giả sử rằng mọi thứ diễn ra tốt đẹp với nền kinh tế, chúng ta có thể sẽ không nhận được bất kỳ cuộc nói chuyện nhỏ nào cho đến cuối tháng 8 hoặc tháng 9.

Vì vậy, đồng đô la có thể gặp khó khăn trong một thời gian, nhưng chống lại điều gì? Nền kinh tế châu Âu vẫn đang trong tình trạng khó khăn nghiêm trọng và việc triển khai tiêm chủng của Nhật Bản diễn ra chậm chạp một cách đáng kinh ngạc. Câu trả lời có thể nằm ở Anh và Canada.

Các nền kinh tế của Anh và Canada đang hoạt động tốt hơn nhiều, khiến các ngân hàng trung ương của Anh và Canada thực hiện các bước nhỏ để cuối cùng bình thường hóa chính sách tiền tệ. Do đó, bảng Anh / đô la và đô la / loonie có thể là những proxy tốt hơn cho bất kỳ sự suy yếu nào của đồng đô la trong ngắn hạn so với đồng euro / đô la hoặc đô la / yên.

Xem xét kỹ thuật về đô la / loonie, hỗ trợ ngay lập tức cho sự giảm giá có thể được tìm thấy gần vùng 1,2070, sự phá vỡ trong số đó sẽ chuyển trọng tâm xuống mức thấp nhất giữa năm 2015 là 1,1920.

Ở phía tăng điểm, một sự phục hồi có thể thấy cặp tiền này tiến về phía vùng hỗ trợ 1.2360-hiện đã-quay-đầu-kháng cự.