Cuộc họp chính sách của Fed: Chuyển sang tăng lãi suất mạnh hơn?

Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn sẽ thông qua một đợt tăng lãi suất quy mô lớn khác khi kết thúc cuộc họp chính sách vào thứ Tư lúc 18:00 GMT. Sau khi lạm phát tăng bất ngờ mới nhất, các nhà đầu tư ngay lập tức chắc chắn rằng ngân hàng trung ương có thể tiến hành tăng lãi suất gấp ba lần trong hai cuộc họp sau đó, mặc dù liệu Fed có vi phạm hướng dẫn của mình để đáp ứng kỳ vọng của thị trường hay không vẫn còn phải xem. Nếu nó di chuyển về phía trước, các nhà giao dịch có thể sẽ cần sự đảm bảo tốt rằng nền kinh tế sẽ tiếp tục tồn tại để đẩy đồng đô la lên cao hơn.

Các nhà đầu tư chờ đợi một đợt tăng lãi suất gấp ba lần

Những lo ngại về suy thoái đã len lỏi vào các thị trường toàn cầu kể từ cuộc họp chính sách FOMC trước đó, làm suy yếu chiến dịch tăng lãi suất tích cực của Fed, đặc biệt là sau khi dữ liệu GDP cho thấy sự suy giảm kinh tế hàng năm nông trong quý đầu tiên kể từ giữa năm 2020 vì mất cân bằng thương mại. và tăng trưởng hàng tồn kho yếu hơn.

Mặc dù các bản in GDP âm, dữ liệu cho thấy nhu cầu trong nước có khả năng phục hồi. Tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân tăng mạnh, cho phép Fed bám sát kế hoạch của mình và đẩy mạnh cuộc chiến chống lạm phát bằng cách đưa ra mức tăng lãi suất 50bps mạnh hơn vào tháng 5 như dự kiến ​​rộng rãi. Đây là lần tăng lãi suất lớn nhất kể từ sau bong bóng dotcom hai thập kỷ trước, nhưng Fed cho biết sẽ không dừng lại ở đó, thể hiện cam kết mạnh mẽ hơn đối với các đợt tăng lãi suất tương tự vào tháng 6 và tháng 7.

Tuy nhiên, báo cáo CPI mới nhất và kỳ vọng lạm phát tăng trở lại báo hiệu rằng việc tăng lãi suất đã không hiệu quả cho đến nay trong năm nay và Fed sẽ cần thiết lập kế hoạch tăng lãi suất để đẩy mạnh cuộc chiến chống lạm phát. Mặc dù hy vọng về một đỉnh lạm phát đã trở nên phổ biến gần đây do các tác động cơ bản có thể mờ dần, con số lạm phát tiêu đề của bà May đánh dấu mức tăng trưởng hàng năm cao nhất 8,6% kể từ năm 1981 do chi phí năng lượng và dịch vụ, thay vào đó cho thấy rằng không có biện pháp giảm ngay lập tức từ lạm phát trong tầm nhìn. Do đó, các nhà đầu tư ngay lập tức chắc chắn rằng Fed sẽ tăng lãi suất lên 75 bps trong tháng này và vào tháng 7 và quay trở lại mức tăng lãi suất 50 bps trong hai cuộc họp cuối cùng của năm.

Sự suy yếu kinh tế bắt đầu hình thành, nhưng liệu Fed có tiếp tục?

Chà, có suy đoán rằng Fed đang đứng sau đường cong và cần phải làm nhiều việc hơn nữa miễn là thị trường lao động vẫn còn thắt chặt và nhu cầu tiếp tục hỗ trợ nền kinh tế. Điều đó cho thấy, Fed đã kiên trì ủng hộ một quá trình chuyển đổi suôn sẻ, thông báo rõ ràng các ý định chính sách của mình tới công chúng kể từ đầu năm. Nếu nó vi phạm một cách đáng ngạc nhiên hướng dẫn lần này để đáp ứng kỳ vọng của thị trường về mức tăng 75 bps, thì sẽ có nguy cơ mất uy tín – điều này rất khó lấy lại.

Tất nhiên, ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy nền kinh tế Mỹ tiếp tục hụt ​​hơi trong quý II. Tỷ lệ tiết kiệm, vốn tăng vọt trong thời kỳ khóa cửa, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2008, phần nào chứng minh khả năng phục hồi của tiêu dùng. Doanh số bán nhà giảm tháng thứ ba liên tiếp trong tháng Tư do tỷ lệ thế chấp cao hơn và giá cả tăng cao, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm, cho thấy sự hạ nhiệt của thị trường lao động thắt chặt. Ngoài ra, cuốn sách Beige mới nhất của Fed cho tháng 5 đã phát hiện sự điều tiết trong thị trường bán lẻ và bất động sản và quan trọng hơn là làm giảm kỳ vọng tăng trưởng.

USD / JPY

Tuy nhiên, Fed có khả năng sẽ chơi một trò chơi an toàn và đi đúng hướng, tránh bất kỳ tham chiếu nào đến từ R, điều này có thể đổ thêm dầu vào việc bán tháo cổ phiếu. Do đó, điều đó có thể làm thất vọng một nhóm lớn các nhà đầu tư, những người dự đoán sẽ tăng lãi suất gấp ba lần trong tuần này và do đó gây áp lực cho đồng đô la / yên xuống dưới mức kháng cự gần đó là 134,26, đặc biệt nếu Powell loại trừ hoàn toàn trường hợp tăng lãi suất siêu lớn 75 bps trong tương lai .

Trong kịch bản diều hâu, khi Fed lắng nghe kỳ vọng của thị trường và nhiều nhà hoạch định chính sách hơn đưa ra dự đoán về việc tăng lãi suất siêu nhỏ trong năm tới, Powell sẽ cần đưa ra một lời biện minh xác đáng rằng nền kinh tế đủ khả năng phục hồi để hấp thụ các đợt tăng lãi suất mạnh hơn mà không rơi vào tình trạng suy thoái trầm trọng. Trong trường hợp này, đô la / yên ban đầu có thể tăng vọt lên vùng 136,00 – 137,50 và sau đó hướng tới vùng 139,15, là mức mở rộng Fibonacci 261,8% của mức giảm trước đó.