Cliff Notes: Niềm tin vào Triển vọng Toàn cầu về Tăng trưởng và Lạm phát Vẫn còn Nguyên vẹn

Thông tin chi tiết chính từ tuần đó.

Tâm lý người tiêu dùng Westpac-MI giảm trở lại vào tháng Sáu. Bị ảnh hưởng bởi việc khóa cửa ở Melbourne hiện tại, tâm lý đã giảm 5,2% xuống gần 10% trong hai tháng và quay trở lại mức được thấy lần cuối vào tháng Giêng khi tâm lý bị ảnh hưởng bởi các đợt khóa cửa ở New South Wales và Queensland. Điều thú vị là không chỉ tình cảm giảm mạnh ở Victoria (-7,5%), mà còn ở các bang nhỏ hơn. Ngược lại, NSW chỉ giảm 1,1%.

Thảo luận bởi Nhà kinh tế trưởng Bill Evans là hướng dẫn mà cuộc khảo sát của chúng tôi cung cấp chi tiết về triển vọng chi tiêu của người tiêu dùng. Đáng chú ý nhất là: ‘thời gian để mua một món đồ gia dụng chính’ giảm 4,1% xuống còn 8% dưới mức trung bình, cho thấy sự chuyển hướng khỏi việc mua hàng lâu bền khi nền kinh tế mở cửa; và ‘thời điểm mua nhà’ đã giảm 7,1% trong tháng 6 xuống gần như thấp hơn 19% so với mức trung bình, chỉ ra mối lo ngại về khả năng chi trả của các tòa nhà. Theo suy nghĩ của chúng tôi: sức mạnh của triển vọng tiêu dùng sẽ phụ thuộc nhiều vào chi tiêu dịch vụ và do đó sẽ vẫn dễ bị khóa chặt hơn nữa; Ngoài ra, các nhà đầu tư dường như có khả năng tăng tỷ lệ bán nhà của họ, mặc dù điều đó có thể thúc đẩy nhiều chủ sở hữu sở hữu nhà ở xem xét cải tạo nhà ở hiện tại của họ, thúc đẩy GDP của họ.

Vào tháng Năm, cuộc khảo sát kinh doanh mới nhất của NAB đã được thực hiện trong lĩnh vực này sau Ngân sách Liên bang nhưng trước khi Melbourne khóa sổ; vì vậy không có gì ngạc nhiên khi nó tạo ra một loạt kết quả mạnh mẽ khác. Các điều kiện kinh doanh tăng lên mức cao kỷ lục mới trong tháng; và, mặc dù nó đã giảm 3 điểm trong tháng 5, sự tự tin vẫn ở mức cao so với lịch sử. Thật đáng mừng, động lực đang được nhìn thấy trên toàn nền kinh tế và các doanh nghiệp đang phản ứng thuận lợi với các ưu đãi đầu tư đưa ra trước họ.

Có thể tìm thấy toàn bộ dự báo tăng trưởng đã sửa đổi của chúng tôi cho Úc trong ấn bản tháng 6 của Triển vọng thị trường. Triển vọng về chi tiêu hộ gia đình và doanh nghiệp cũng là chủ đề chính của cuộc trò chuyện trong podcast đồng hành với Triển vọng thị trường.

Có một số dữ liệu và sự kiện quan trọng ngoài khơi trong tuần này. Đáng chú ý nhất đối với Trung Quốc là dữ liệu thương mại. Xuất khẩu và nhập khẩu đều gây thất vọng trong tháng 5, nhưng điều đó dẫn đến một kết quả mạnh mẽ khác cho cán cân thương mại. Như đã trình bày chi tiết trong Triển vọng thị trường tháng 6 của chúng tôi, thương mại vẫn là trọng tâm của sự phát triển kinh tế hiện tại và tương lai của Trung Quốc.

Điều quan trọng là phải nhận ra rằng, đối với Trung Quốc, thương mại không còn chỉ đơn giản là tăng khối lượng xuất khẩu. Thay vào đó, trọng tâm là tối đa hóa lợi nhuận của thương mại và phân phối thu nhập quốc dân thu được một cách công bằng trên toàn quốc. Trước mắt, chúng tôi kỳ vọng nền tảng ngành xuất khẩu của họ sẽ tiếp tục chuyển hướng nhiều hơn sang sản xuất phức tạp và để các công ty cạnh tranh nhập khẩu nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ. Thặng dư tài khoản vãng lai mạnh mẽ và một đường ống đầu tư dài dự kiến ​​sẽ mang lại thu nhập và GDP trong trung hạn.

Quay sang Mỹ, mọi người đều tập trung vào bản in CPI tháng 5. Giống như tháng 4 đã đọc trước đó, tháng 5 là một bất ngờ tăng khác, giá tiêu đề tăng 0,6% để lạm phát hàng năm ở mức 5% – một mức cao kỷ lục khác kể từ năm 2008. Đánh giá chi tiết của chúng tôi về áp lực tiền lương / giá cả ở Mỹ và cuộc thảo luận podcast của chúng tôi đều diễn ra trước đó CPI đọc, nhưng quan điểm thể hiện ở đó vẫn có liên quan cao.

Như trong tháng 4, tháng 5 đã chứng kiến ​​sự gia tăng mạnh mẽ về giá cả liên quan đến tái mở cửa kinh tế, kích thích tài chính và gián đoạn nguồn cung, đáng chú ý nhất là giá xe đã qua sử dụng hiện đã tăng 30% trong 12 tháng so với chỉ 3% so với giá xe mới khó mua. ô tô. Các thành phần của nhu cầu đang khởi động lại như du lịch cũng có những động thái đột ngột, trong khi năng lượng vẫn tăng 29% so với năm ngoái. Tuy nhiên, lạm phát trong phần còn lại của rổ tính CPI vẫn được kiềm chế. Để điều này thay đổi, áp lực tiền lương ở các ngành nghề có kỹ năng thấp cần phải mở rộng ra toàn nền kinh tế – một kết quả mà chúng tôi nhận thấy là có khả năng xảy ra thấp miễn là mức độ việc làm nói chung vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh trước đại dịch. Với FOMC đang ở bên lề trong tương lai gần, chúng tôi dự đoán đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục có xu hướng thấp hơn, có thể cho đến cuối năm 2022.

Cuối cùng đối với châu Âu, ECB đã không thay đổi lập trường chính sách và hướng dẫn trước của họ về nó tại cuộc họp tháng 6. Dự báo tăng trưởng của họ đã được điều chỉnh lên 4,6% và 4,7% vào năm 2021 và 2022 (trước đây là 4,0% và 4,1%). Dự báo lạm phát trong hai năm đó cũng được nâng lên (1,9% từ 1,5% cho năm 2021; 1,5% từ 1,2% cho năm 2022), nhưng dự báo cho năm 2023 được giữ nguyên ở mức 1,4%, thấp hơn nhiều so với mục tiêu gần 2,0% của ECB. . Trong cuộc họp báo, Tổng thống Lagarde tỏ ra xây dựng về triển vọng và nhìn thấy những rủi ro cân bằng, nhưng vẫn cảnh giác về tác động của các điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Chúng tôi muốn nói thêm rằng xu hướng tăng của đồng Euro cũng rất quan trọng để theo dõi, có khả năng tác động đến khả năng cạnh tranh và triển vọng lạm phát.