Trên thị trường tài chính, nhu cầu đối với các tài sản rủi ro đang có những bước phục hồi đáng chú ý. Thị trường tiền tệ gần đây đã có những biến động nhỏ, nhưng một điều đáng nói là đồng đô la đang bị bán ra mạnh hơn so với các đồng tiền khác ở các nước phát triển.
Điều thú vị là việc này được đánh giá nhiều hơn trong thời gian gần đây và không được hỗ trợ bởi tăng trưởng của lợi suất trái phiếu Mỹ. Lợi suất 10 năm đã tăng trong ba phiên giao dịch gần đây, đạt mức 3,2%, không quay trở lại mức dưới 3%.
Sự yếu đuối của đồng đô la trong bối cảnh lợi suất tăng phản ánh hai quá trình. Thứ nhất, có một số niềm tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ có khả năng thích ứng để đối phó với lạm phát cao hơn. Thứ hai, sự suy giảm của đồng đô la là hậu quả của các ngân hàng trung ương khác đã thực hiện tốc độ siết chặt chính sách tương tự, và các thị trường đang bắt đầu đưa tỷ lệ siết chặt chính sách tương đương với Fed vào giá cả.
Hành vi này của đồng đô la phù hợp với các mô hình lịch sử, với một đà tăng trung bình kéo dài khoảng một năm để phản ứng với sự phục hồi từ chính sách tạm ngừng sang chính sách siết chặt.
Một phân tích như vậy cho thấy cuộc giảm giá của đồng đô la đã kết thúc vào tháng 6 năm 2021. Hiện tại, có dự đoán rằng lãi suất sẽ được tăng thêm 75 điểm cơ bản vào ngày 15 tháng 6, đồng thời đưa đồng đô la tới ngưỡng cao nhất.
Tuy nhiên, chúng ta cũng cần nhớ bài học lịch sử rằng không nên đánh giá thấp đồng đô la quá mức do các điều kiện tài chính khắc nghiệt ở Mỹ thường kết thúc bằng các tác động mạnh ở các khu vực khác trên thế giới. Ví dụ như vụ vỡ nợ của các nước châu Á vào năm 1997 và vụ nợ nước Nga vào năm 1998, tạo ra một loạt sự suy giảm giá trị đồng tiền trong nội tệ của họ. Sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, chúng ta đã chứng kiến Hy Lạp vỡ nợ và đồng euro mất niềm tin.
Theo quan điểm của chúng tôi, nhà đầu tư nên chú ý đến những rủi ro liên quan đến khu vực đồng euro và Nhật Bản, cùng với sự gia tăng các vấn đề ở các nước mới nổi trung bình do tăng giá thực phẩm và năng lượng. Nhà đầu tư và người kinh doanh nên lưu ý đến những khu vực này, tránh bị mắc kẹt trong niềm tin quá lạc quan rằng đỉnh điểm của nỗi sợ hãi trên thị trường đã qua đi.
