Bình luận Thị trường Hoàng hôn | Hành động ngoại hối

Thị trường

Hiệu ứng sốc của Fed được cộng hưởng từ các giao dịch của Mỹ ngày hôm qua trong giờ giao dịch châu Á sang phiên châu Âu. Đặc biệt là âm mưu dấu chấm mới gợi ý không phải một mà là hai lần tăng vào năm 2023 và một lần vào năm sau, như một lời nhắc nhở rằng đôi khi chính sách sẽ phải được bình thường hóa và có lẽ sớm hơn là muộn hơn. Các thị trường đưa ra kỳ vọng tăng giá của Fed, và do kết quả của hướng dẫn chính thức của Fed, cũng là thời điểm giảm dần. Đoạn giữa của đường cong lợi suất của Hoa Kỳ đã thêm hơn 10 bps và giữ hầu hết, nếu không phải là tất cả, lợi suất tăng ngày hôm nay. Đường cong phẳng ở phần cuối dài, nơi sản lượng giảm hơn 4 bps (30y). Lợi suất 10 năm (1,55%, -2,4 bps) vẫn ở phía bắc của mức kháng cự 1,53% nhưng một thử nghiệm của tham chiếu tiếp theo xung quanh 1,6% vẫn chưa xảy ra. Dữ liệu (thứ cấp) của Hoa Kỳ (triển vọng kinh doanh của Philly Fed, tuyên bố thất nghiệp và tiếp tục) nhìn chung yếu hơn dự kiến ​​nhưng không có tác động thị trường có ý nghĩa. Lợi suất châu Âu tăng vọt trong một động thái bắt kịp. Quyết định của Fed nhắc nhở các thị trường về thực tế rằng ECB có thể sẽ có một cuộc thảo luận “chặt chẽ” tương tự trong cuộc họp quan trọng vào tháng 9, bất chấp những gì Lane tuyên bố sáng nay. Nhà kinh tế trưởng của ECB trong một nỗ lực (vô ích) đã cố gắng loại bỏ cuộc họp của Fed khỏi chính sách của ECB đang diễn ra trong các bình luận vào rạng sáng. Ông nhấn mạnh cả hai châu lục đang ở trong những tình huống khác nhau và việc nói về sự kết thúc của PEPP là không cần thiết và quá sớm. Ông đã mô tả cuộc họp tháng 9 là một cuộc họp quan trọng. Tuy nhiên, đường cong lợi suất của Đức vẫn hiển thị với những thay đổi khoảng 3 bps (5y). 10y tăng hơn 7 bps nhưng sự thay đổi điểm chuẩn khiến khó đánh giá mức tăng thực tế. Tỷ giá hoán đổi 10 năm của châu Âu mang lại cái nhìn tốt hơn, tăng 1,7 điểm phần trăm. Chênh lệch ngoại vi so với 10y của Đức thắt chặt 3-4 bps.

Đồng đô la đã kéo dài đà tăng mạnh của ngày hôm qua đối với việc tái định vị châu Âu. Tỷ giá EUR / USD đã dễ dàng từ bỏ hỗ trợ gần 1.1985 và thậm chí đang tiến tới kiểm tra tham chiếu tiếp theo tại 1.1919 (mức thoái lui 61,8% của đợt phục hồi quý 2). Chúng tôi nói thêm rằng nó là áp đảo một động thái mạnh mẽ của đồng đô la và không phải là một đồng euro đặc biệt yếu. Cặp tiền tệ đang thay đổi trong khu vực 1.194. Tỷ giá EUR / GBP cũng đang hoạt động kém, trượt thêm dưới 0,86 xuống 0,856 sau khi chạm mức hỗ trợ 0,8541. Đó là mức yếu nhất kể từ đầu tháng 4 do sức mạnh của đồng bảng Anh. Một số nhà đầu tư đang đặt cược rằng người tiếp theo (thông báo) bình thường hóa chính sách sẽ là Ngân hàng Trung ương Anh (tại cuộc họp tháng 8?).

Tiêu đề tin tức

Ngân hàng Norges nhất trí quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0%. Họ đã thay đổi hướng dẫn của họ cho lần tăng đầu tiên cho cuộc họp tháng 9 rất cụ thể. Đường lối chính sách trong phạm vi chính sách cao hơn và dốc hơn một chút so với tháng 3, đạt mức cao nhất là 1,5% vào năm 2024. Việc nới lỏng hơn nữa các hạn chế liên quan đến Covid sẽ giúp nền kinh tế trở lại bình thường hơn với dự báo tăng trưởng GDP đại lục năm nay được xác nhận ở mức 3,8% và dự báo năm tới nâng từ 3,4% lên 4,1%. Lạm phát cơ bản đã chậm lại và hiện ở dưới mức mục tiêu 2%. Đồng krone mạnh hơn và tăng trưởng tiền lương vừa phải cân bằng lạm phát toàn cầu cao hơn (kỳ vọng). Thống đốc Olsen và cộng sự lưu ý rằng một thời gian dài lãi suất thấp làm tăng nguy cơ mất cân bằng tài chính. Đồng krone Na Uy giữ ngang bằng với đồng euro gần 10,15 mặc dù có hướng dẫn diều hâu hơn một chút của Ngân hàng Norges. Xu hướng giảm của EUR / NOK giữa tháng 11 và tháng 4 đã trở thành xu hướng hợp nhất ngắn hạn kể từ tháng 5.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ giữ nguyên lãi suất và lãi suất chính sách đối với tiền gửi thanh toán tại SNB ở mức -0,75% và vẫn sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối khi cần thiết. SNB vẫn dán nhãn tiền tệ của mình là có giá trị cao. Dự báo lạm phát mới – dựa trên tỷ lệ chính sách không thay đổi – ở mức 0,4% cho năm 2021 và 0,6% cho cả năm 2022 và 2023. Con đường này cao hơn một chút so với tháng Ba. GDP được dự báo sẽ tăng tốc trong quý 2 và quý 3 với dự báo cả năm 2021 ở mức điều chỉnh tăng lên 3,5%. Rủi ro đối với triển vọng vẫn được cân bằng. Môi trường lợi suất toàn cầu cao hơn đã nâng tỷ giá EUR / CHF lên trên 1,09 ngày hôm nay, nhưng mức tăng có thể còn lớn hơn.