Bình luận Thị trường Hoàng hôn | Hành động ngoại hối

Thị trường

Các trái phiếu cốt lõi đang tăng lên như thể không có ngày mai. Điều đặc biệt là trong phiên thứ hai liên tiếp không có tác nhân kích hoạt trực tiếp. Báo cáo bảng lương của Hoa Kỳ vào thứ Sáu tuần trước – đàng hoàng nhưng không quá choáng ngợp – trong nhận thức muộn màng hóa ra lại là điểm khởi đầu của một động thái kéo vào tuần này. Nó thuyết phục những người nghi ngờ rằng không có tiến bộ nào đủ để đạt được tỷ lệ thất nghiệp tối đa để Fed có thể trở nên hiếu chiến hơn một chút tại cuộc họp FOMC vào tuần tới. Nhóm thiểu số đề cập đến bằng chứng giai thoại (ví dụ như Sách màu be) hoặc các biện pháp thị trường lao động thay thế (ví dụ như JOLTS) và đề xuất thị trường lao động chặt chẽ hơn so với dữ liệu BLS giả định, bị bỏ lại trong bóng tối. Fed vào tuần tới sẽ nói về việc cắt giảm và có thể hướng dẫn các đội ngũ nhân viên chuẩn bị một số kịch bản có thể xảy ra sau mùa Hè, nhưng định vị thị trường rõ ràng cho thấy rằng Powell sẽ nhấn mạnh chức năng phản ứng dựa trên kết quả mới của Fed. Đồng thời, lo lắng về lạm phát gia tăng (kỳ vọng) đang giảm bớt ngay cả khi chúng ta có thể đạt mức tăng gần 5% so với năm trước của Mỹ trong ngày mai với CPI cơ bản ở mức 3,5% so với cùng kỳ. Còn quá sớm để xem xét và hoàn toàn không phải là kịch bản cơ sở của chúng ta nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu sự gia tăng lạm phát chỉ diễn ra rất tạm thời, ăn vào thu nhập khả dụng bổ sung và ngụ ý sự phục hồi kinh tế nhẹ nhàng hơn nhiều so với hình dung hiện tại? Trong mọi trường hợp, nó sẽ biện minh cho cách tiếp cận ngồi lại và thư giãn của Fed. Đường cong lợi suất của Mỹ tăng lên với sản lượng giảm 0,6 bps (2 năm) xuống 5,5 bps (30 năm). Phiên đấu giá Note 10 năm tối nay của Hoa Kỳ rõ ràng là không có vấn đề gì. Kể từ tối Thứ Năm, lợi suất giảm dao động trong khoảng từ 1 bp (2 năm) đến 13,6 bps (30 năm). Từ quan điểm kỹ thuật, lợi tức kỳ hạn 10 năm của Mỹ lần đầu tiên giảm xuống dưới 1,5% kể từ giữa tháng Năm. Trái phiếu Đức theo hướng của Kho bạc Hoa Kỳ với lợi suất của Đức từ 1,2 bps (2 năm) đến 3,6 bps (10 năm) mềm hơn ở góc độ hàng ngày. Lý do ít nhiều tương tự trước cuộc họp ECB vào ngày mai. Hai tuần qua, câu chuyện đã thay đổi thành ECB giữ tốc độ tăng của PEPP không thay đổi thay vì quay trở lại tốc độ vào đầu năm. Chúng tôi tiếp tục cho rằng rủi ro nghiêng về việc giảm lượng mua, đặc biệt là trong giai đoạn Hè khi thanh khoản có xu hướng cạn kiệt. Cho đến hôm nay, sự phát triển nhẹ nhàng của trái phiếu cốt lõi đi đôi với mức tăng ổn định của thị trường chứng khoán. Sự tăng tốc trái phiếu ngày hôm nay dường như khiến một số nhà đầu tư cổ phần lo sợ vì các chỉ số EMU và Mỹ chính có xu hướng giảm dự kiến. Đồng đô la đang ốm yếu trong không gian ngoại hối, mất giá chống lại hầu hết các chuyên ngành khác. Đồng bạc xanh tính theo tỷ trọng thương mại nhường mốc 90 với tỷ giá EUR / USD giảm 1,22. EUR / GBP theo sau tăng cao hơn từ EUR / USD. Những bình luận kiểu diều hâu từ thành viên Haldane của BoE sắp ra đi đã bị bỏ qua một cách đúng đắn.

Tiêu đề tin tức

Có thể lạm phát tiêu đề ở Hungary được in ở mức 5,1 Y / Y, không thay đổi so với tháng 4 và thấp hơn một chút so với dự kiến. Tuy nhiên, lạm phát vẫn vững chắc trên mục tiêu MNB là 3,0% (+/- 1,0%). Lạm phát cơ bản tiếp tục tăng từ 3,1% lên 3,4% so với cùng kỳ. Lạm phát cơ bản cao hơn này chủ yếu là do tăng giá nhanh trong các dịch vụ thị trường, bao gồm cả tại nhà hàng và cho các sự kiện. Giá hàng hóa thương mại cũng đang tăng hơn nữa. Diễn biến của lạm phát cơ bản và các bình luận gần đây của MNB cho thấy việc tăng lãi suất vào tháng 6 là gần như chắc chắn. Sáng nay, Phó thống đốc Virag tỏ ra rất rõ ràng khi ông ủng hộ hành động quyết định để đảm bảo ổn định giá cả với bước đầu tiên trong chu kỳ thắt chặt sau báo cáo lạm phát ngày 22 tháng 6. Điều này có nghĩa là, tỷ lệ chuẩn có thể tăng ít nhất 30b / giây, trong khi lãi suất tiền gửi một tuần là 15 điểm cơ bản, có thể được theo sau bởi các đợt tăng thêm 10-15 điểm phần trăm vào tháng 7 và tháng 8. Đồng forint đã tăng trở lại ngày hôm nay với giao dịch EUR / HUF gần 347. Đáy của phạm vi MT là 343 EUR / HUF.

Lạm phát trong tháng 5 ở Brazil tăng 0,83% M / M lên 8,06% Y / Y, cao hơn một chút so với dự kiến. Lạm phát hàng năm ở mức mức cao nhất kể từ tháng 9/2016. Theo cơ quan thống kê IBGE, tất cả 9 hạng mục của cuộc khảo sát đều cho thấy mức giá cao hơn so với tháng trước. Ngân hàng trung ương đặt mục tiêu cuối năm là 3,75% với biên độ chấp nhận 1,5% cho mỗi bên. Ngân hàng trung ương dự kiến ​​sẽ tăng tỷ lệ Selic thêm 0,75% lên 4,25% tại cuộc họp chính sách vào tuần tới. Tại 5,04 USD / BRL, đồng real Brazil đang kiểm tra mức mạnh nhất so với đồng đô la trong năm nay.