Bình luận Thị trường Hoàng hôn | Hành động ngoại hối

Thị trường

Kể từ giữa tuần trước, ‘lạm phát tăng giá’ trên thị trường toàn cầu đã giảm bớt. Cây không mọc lên trời. Sau khi tăng gần như liên tục kể từ mùa thu, các thước đo về kỳ vọng lạm phát tài chính đã chín muồi để tạm dừng. Điều này cũng có thể nhìn thấy trong một số hàng hóa / chỉ số hàng hóa rộng hơn. Bản tường thuật của Fed về lạm phát hơi muộn, với Biên bản cho thấy một số thành viên Fed đã sẵn sàng bắt đầu cuộc tranh luận về việc giảm dần. Mặt khác, các thị trường ngày hôm qua đã chứng kiến ​​một nỗ lực gần như phối hợp khác từ các thống đốc Fed lặp lại quan điểm của họ về tính chất tạm thời của lạm phát và sự cần thiết phải hỗ trợ chính sách liên tục. Có lẽ không cần nhiều để căng thẳng lạm phát lại tiếp tục đến với các thị trường, nhưng tại các thị trường giao điểm này, cảm thấy OK không phải chống lại các bình luận an ủi của ngân hàng trung tâm. Trái phiếu Hoa Kỳ là một lĩnh vực đáng chú ý, với lợi suất của Hoa Kỳ giảm tới 1,5 bp (30-y). Một sự bình tĩnh tương tự cuối cùng cũng đến với thị trường trái phiếu châu Âu. Sau một thời gian hoạt động kém hiệu quả của Bến Thượng Hải so với Kho bạc, lợi suất của Đức / EMU cuối cùng cũng dễ dàng đạt được mức ‘đỉnh’ trong chu kỳ gần đây. Đường cong Đức giảm từ 0,2 bp (2-y) đến 2 bp (10-y). Lợi suất 10 năm của Đức quay trở lại mức cao nhất của phạm vi trước đó là -0,15%. Về dữ liệu, Chỉ số khí hậu IFO busines của Đức cải thiện nhiều hơn dự kiến ​​lên 99,2 từ 96,6, với cả điều kiện hiện tại và kỳ vọng đều đánh bại kỳ vọng nhưng điều đó không thay đổi môi trường lãi suất lành tính. Sự bình tĩnh trên thị trường trái phiếu cốt lõi cũng làm an ủi các thị trường ngoại vi EMU với chênh lệch nội bộ EMU 10 năm so với Đức giảm tới 3 bp đối với các thị trường như Ý và Hy Lạp. Lợi nhuận trên thị trường chứng khoán châu Âu không thực sự quá mức (khoảng 0,50%). Tuy nhiên, EuroStoxx50 đã chạm đỉnh chu kỳ mới. Các chỉ số của Mỹ cũng mở rộng phiên phục hồi ngày hôm qua với mức tăng lên tới 0,55% (Nasdaq).

Về lý thuyết, căng thẳng lạm phát toàn cầu giảm bớt cũng có thể hỗ trợ USD, ví dụ như đồng tiền của Mỹ có thể thu hút sự thoải mái từ hàng hóa mềm hơn. Tuy nhiên, cốt truyện này hiện không hoạt động. Sự điều chỉnh của lợi suất danh nghĩa và thực tế của Hoa Kỳ cuối cùng đã đẩy đồng đô la lên / vượt qua các mức hỗ trợ tiếp theo. Chỉ số DXY TW đang kiểm tra mức hỗ trợ 89,70. EUR / USD, sau nhiều lần thử không thành công, cuối cùng xóa 1,2243 đầu trước đó. Một sự phá vỡ liên tục mang lại đỉnh 1.2349 tháng Giêng trên radar. Động thái này chủ yếu phản ánh sự suy yếu của USD, nhưng một số sức mạnh cơ bản của đồng euro có lẽ vẫn đang hoạt động. Cùng với nhận xét từ Lagarde của ECB vào thứ Sáu, Villeroy của ECB hôm nay đã xác nhận lại cam kết của ngân hàng về chính sách lưu trú. Ít nhất là bây giờ nó không ngăn cản một số sức mạnh của đồng euro theo mặc định. USD / JPY cố gắng lấy lại rào cản 109. EUR / JPY đang thiết lập một chu kỳ mới ở đỉnh phía bắc là 133,50, minh họa ý tưởng về sức mạnh cơ bản của đồng euro. EUR / GBP đã mở rộng hành trình của mình ở phía bắc trong con số lớn 0,86 (hiện tại là 0,8665). Ban đầu, Cable lấp đầy các đề nghị ở phía bắc 1,42, nhưng sau đó đã trở thành con mồi của việc thu lợi nhuận.

Tiêu đề tin tức

Các Ngân hàng trung ương Hungary giữ ổn định lãi suất cơ bản và lãi suất qua đêm ở mức 0,6% và -0,05%. MNB đã có một giai điệu lạc quan với các nền kinh tế, bao gồm cả Hungary, mở cửa trở lại sau khi ngăn chặn làn sóng đại dịch mới nhất. Tăng trưởng trong năm nay hiện nằm trong khoảng trên của biên độ dự báo từ tháng 3 đến 4 – 6%. MNB cho rằng rủi ro tăng đối với lạm phát đã tăng lên khi hàng hóa và chi phí vận tải tăng cao và dung lượng thị trường lao động bị thắt chặt (tạo ra áp lực tiền lương) trong một số lĩnh vực nhất định. Nó nói thêm rằng Báo cáo Lạm phát tháng Sáu sẽ có ý nghĩa quan trọng trong việc đánh giá triển vọng lạm phát với một gợi ý về hành động thắt chặt tiềm năng. Các thị trường đang theo dõi ngôn ngữ như vậy sau khi phó thống đốc Virag vào tuần trước cho rằng MNB đã sẵn sàng cho một động thái như vậy. Vào hôm nay, đồng forint của Hungary thua nhẹ so với đồng euro xuống 348,8 EUR / HUF nhưng vẫn là đồng tiền tốt hơn trong khu vực.

Các Văn phòng Thống kê Quốc gia của Vương quốc Anh dự báo khoản thiếu hụt 31,7 tỷ bảng Anh cho thâm hụt ngân sách vào tháng 4, phù hợp với các dự báo trung bình, khi năm tài chính 2021-2022 bắt đầu. Tổng số tiền vay cho năm tài chính dự kiến ​​là 200 tỷ bảng Anh, tương đương khoảng 10% GDP. Thâm hụt ngân sách năm ngoái lên tới mức cao nhất thời bình là 14,3% GDP hay 300,3 tỷ bảng Anh. Văn phòng thống kê vẫn dự kiến ​​thâm hụt 3% trong năm tài chính 2025-26, gây nghi ngờ về cam kết của Thủ tướng Sunak trong việc cân bằng chi tiêu hàng ngày và doanh thu vào giữa thập kỷ mà không tăng thuế.