Gần đây, thị trường trái phiếu/lãi suất EMU đã không hiệu quả được so sánh với Mỹ. Những nhà đầu tư châu Âu đã theo dõi chặt chẽ các bình luận và phát biểu tại diễn đàn ECB ở Sintra. Trước và trong cuộc họp chính sách ngày 9 tháng 6, ECB đã công bố một lộ trình chi tiết cho việc tăng lãi suất 25 bps vào tháng 7 và một số bước tăng tương tự vào cuối năm nếu tình hình lạm phát không có sự cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, nếu số liệu CPI công bố vào thứ Sáu (0,7% hàng tháng, 8,5% so với cùng kỳ) đúng như dự báo, sự cải thiện này có thể không xảy ra trong tương lai gần. Trong bài phát biểu của mình, Chủ tịch Lagarde của ECB nhấn mạnh “sự quyết đoán trong hành động đối với bất kỳ sự suy giảm nào của lạm phát trung hạn, đặc biệt là nếu có dấu hiệu giảm kỳ vọng lạm phát”. Tuy nhiên, chỉ có một số nhỏ các thành viên trong Hội đồng chính sách tiền tệ của ECB ủng hộ việc tăng lãi suất lớn hơn tại cuộc họp tháng 7. Lagarde và các nhà lãnh đạo khác cũng tạo ra các biện pháp nhất định để tránh sự chênh lệch chính sách giữa các quốc gia thành viên, điều này được coi là điều kiện tiên quyết để tăng lãi suất đủ để giải quyết vấn đề lạm phát gia tăng. Một biện pháp phòng ngừa đầu tiên là tái đầu tư linh hoạt số tiền thu được từ trái phiếu đáo hạn của danh mục PEPP, sẽ bắt đầu từ ngày 1 tháng 7. Ngoài ra, các công cụ khác đang được triển khai để xử lý chênh lệch không chính đáng. Theo chủ tịch của ECB, “các công cụ mới cần phải hiệu quả, tương xứng và có các biện pháp bảo vệ đủ để duy trì động lực của các quốc gia thành viên đối với chính sách tài khóa lành mạnh”. Có một số ý kiến cho rằng việc áp dụng các công cụ mới này có thể tạo ra sự gia tăng dễ dàng hơn của lãi suất mà không gây phân tán thị trường, đồng thời khơi dậy kỳ vọng về hành động táo bạo hơn của ECB nếu triển vọng lạm phát xấu đi. Trên thị trường trái phiếu Đức, lợi suất đã tăng từ 5,5 bps (2 năm) đến 8,5 bps (10 năm). Cũng có sự thu hẹp của chênh lệch giữa các nước trong EMU so với Đức (Hy Lạp -7 bps, Ý -4 bps). Trong khi đó, trên thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất 2 năm ít thay đổi trong khi lợi suất dành cho các kỳ hạn dài hơn tăng khoảng 2 bps. Thị trường chứng khoán châu Âu đang phục hồi nhẹ nhưng vẫn chưa ổn định. Thị trường chứng khoán Mỹ cũng có xu hướng tương tự sau khi mở cửa. Giá dầu vẫn tiếp tục tăng (lên 117 USD/thùng).
Trên thị trường ngoại hối, đồng forint đã tăng trở lại lên mức 398,75 EUR/HUF sau thông báo bất ngờ về việc tăng lãi suất cơ bản chính sách của MNB thêm 185 bps lên 7,75%. Lãi suất tiền gửi 1 tuần sẽ được điều chỉnh tương tự trong phiên đấu thầu hàng tuần vào tuần tới. Đồng EUR/USD đã cố gắng duy trì ở mức 1,06 vào sáng nay, nhưng việc áp dụng hỗ trợ lãi suất bổ sung không đủ để đẩy giá vượt mức phá vỡ cao hơn. Kết quả là, EUR/USD đã quay lại khu vực 1,0540. Cặp đôi EUR/GBP cũng giao dịch cận đỉnh trong ngày nhưng chưa có nhiều thay đổi theo quan điểm hàng ngày (0,862). USD/JPY (136,15) tiếp tục gần mức cao nhất trong nhiều năm.
Trong tin tức tiêu đề, thành viên Hội đồng chính sách tiền tệ Ba Lan, ông Kotecki, đã đưa ra lập luận ủng hộ việc tăng lãi suất ít nhất 100 bps tại cuộc họp chính sách ngày 7 tháng 7. Ông dự báo rằng lạm phát sẽ tăng mạnh vào đầu năm 2023 do giá điện và khí đốt tăng cao. Kotecki là một trong những thành viên trong Hội đồng quản trị có quan điểm cứng rắn hơn, trong khi Thống đốc Glapinski đã ám chỉ rằng chu kỳ thắt chặt có thể sắp kết thúc. Con số lạm phát của Ba Lan sẽ được công bố vào thứ Sáu và dự kiến sẽ tăng 1,5% so với tháng trước và 15,5% so với cùng kỳ năm trước. Trong năm nay, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan đã áp dụng các đợt tăng lãi suất hàng tháng, từ 75 bps từ tháng 3 và lên đến 100 bps vào tháng 4. Hiện tại, lãi suất cơ bản là 6%. Việc tăng tốc độ lạm phát và hành động quyết liệt hơn của Ngân hàng Quốc gia Cộng hòa Séc (+125 bp lên 6%) và MNB (+185 bp lên 7,75%) đã cho thấy mức rủi ro rõ ràng nghiêng về hành động tích cực hơn. Điều này nhấn mạnh xu hướng chiết khấu chính sách lãi suất trên thị trường tiền tệ, với dự báo lãi suất có thể vượt qua 8% vào cuối năm và đạt mức cao nhất là 8,5% vào giữa năm sau. Đồng zloty của Ba Lan có thể sẽ được hỗ trợ thêm. Với mức EUR/PLN 4,7, đồng tiền này vẫn nằm trong vùng độ rủi ro cao, tiếp cận mức yếu nhất trong kỷ lục. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan cho rằng đồng tiền mạnh là một phần của phương trình trong bối cảnh hiện tại với lạm phát cao và chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ.
