[ad_1]
Tại cuộc họp BOE sắp tới, chúng tôi kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ bỏ phiếu nhất trí để giữ nguyên lãi suất Ngân hàng ở mức 0,1%. Họ cũng sẽ tiếp tục mua tới 875 tỷ pound trái phiếu chính phủ Anh và 20 tỷ pound nợ công ty. Trọng tâm sẽ là các dự báo kinh tế được cập nhật và gợi ý về việc giảm dần QE. Chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy những nâng cấp mạnh mẽ về triển vọng kinh tế, trong khi tin tức về việc giảm dần có thể sẽ đến vào tháng 8.
Luồng dữ liệu lạc quan kể từ cuộc họp cuối cùng
Dữ liệu kinh tế kể từ cuộc họp trước cho thấy đà phục hồi bền bỉ. Tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống 4,9% trong khoảng thời gian ba tháng tính đến tháng Hai, với dữ liệu hàng tuần cho thấy nó đã giảm xuống mức thấp nhất là 4,6% trong thời gian đó. Trong kỳ, số người thất nghiệp là 1,67 triệu người, giảm -50 nghìn người so với ba tháng trước nhưng tăng + 311 nghìn người so với cùng kỳ năm ngoái. Có khả năng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng cao hơn vào cuối năm nay, chủ yếu là do sự kết thúc của kế hoạch tăng trưởng. Điều này có thể đưa tỷ lệ thất nghiệp xuống 6-6,5% trước khi giảm xuống một lần nữa. Về lạm phát, CPI tiêu đề đã cải thiện lên + 0,7% trong tháng 3, từ mức + 0,4% một tháng trước. Điều này thấp hơn một chút so với sự đồng thuận là + 0,8%. Như ONS đã lưu ý, “tỷ lệ lạm phát gia tăng cùng với giá xăng dầu tăng và quần áo phục hồi sau những đợt sụt giảm trong tháng Hai”. Nó nói thêm rằng “giá thực phẩm đã giảm trở lại trong năm, do giá một số mặt hàng chủ lực thấp hơn so với thời điểm bắt đầu đại dịch”. CPI cốt lõi tăng lên + 1,1%, từ mức + 0,9% của tháng Hai. Nền kinh tế của Vương quốc Anh đã mở rộng + 0,4% / tháng trong tháng Hai, sau khi giảm -2,2% trong tháng trước.
Các chỉ số hàng đầu cho thấy đà tăng trưởng sẽ tăng tốc trong quý II. IHS Markit / CIPS Flash UK Composite PMI đã tăng lên mức cao nhất trong 89 tháng là 60 vào tháng 4. Lần đọc cuối cùng vào tháng 3 là 56,4. Như đã đề xuất trong báo cáo kèm theo, “các công ty đang báo cáo nhu cầu về cả hàng hóa và dịch vụ tăng vọt khi nền kinh tế mở cửa khỏi tình trạng bế tắc và việc khuyến khích triển khai vắc xin làm tăng thêm triển vọng tươi sáng”. Nó nói thêm rằng “hoạt động kinh doanh sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ trong tháng 5 và tháng 6 khi các hạn chế về vi rút được nới lỏng hơn nữa, tạo bối cảnh cho một quý thứ hai bội thu cho nền kinh tế”. Rủi ro đối với tăng trưởng mạnh bao gồm xuất khẩu mờ nhạt và giá tăng mạnh.
Nâng cấp trong các dự báo kinh tế
Trong bối cảnh đó, ngân hàng trung ương có thể sẽ điều chỉnh các dự báo kinh tế cao hơn so với ước tính tháng 2. Vào tháng 2, ngân hàng trung ương ước tính GDP sẽ giảm -4,2% so với quý trước trong quý 1 năm 21. Tuy nhiên, sự phát triển kinh tế kể từ đó đã rất bền bỉ. Trong khi đó, ngân hàng trung ương hồi tháng 3 lưu ý rằng tốc độ nới lỏng hạn chế nhanh hơn dự kiến, Ngân sách Mùa xuân và gói kích thích tài khóa của Mỹ là những phát triển tích cực đối với nền kinh tế. Ngân hàng trung ương có thể sẽ nâng dự báo tăng trưởng GDP năm nay lên khoảng 6-8% từ mức 5% của tháng Hai. Việc gia hạn chương trình đào tạo thêm vào tháng 9 sẽ giúp ích cho thị trường việc làm, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp ở mức đỉnh thấp hơn. BOE có thể sẽ điều chỉnh lãi suất đỉnh chỉ trên 6% trong Quý 3 năm 21, so với mức 7,8% được dự báo vào tháng Hai.
Triển vọng chính sách tiền tệ
Về triển vọng chính sách tiền tệ, BOE đã mua tài sản với tốc độ 4,4 tỷ bảng Anh / tuần. Chương trình sẽ kết thúc vào đầu tháng 11 năm 2021 nếu tốc độ hiện tại tiếp tục. Điều mà thị trường quan tâm là liệu ngân hàng trung ương có cân nhắc giảm bớt hay không. Chúng tôi hy vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ giao tiếp vào tháng 6, khi có thêm thông tin về việc mở cửa trở lại của nền kinh tế và diễn biến của đại dịch, việc giảm bớt sẽ bắt đầu vào tháng 8. Một khả năng giảm bớt là ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lượng mua hàng tuần xuống còn khoảng 2,5 tỷ bảng Anh. Điều này có thể cho phép chương trình chạy cho đến cuối năm nay. Sau cùng, chúng tôi kỳ vọng BOE sẽ vẫn sử dụng toàn bộ 875 tỷ bảng Anh.
[ad_2]
