Chứng khoán và thị trường tiền tệ đã trải qua những biến động mạnh trong nửa đầu năm 2022, với lo ngại về lạm phát và suy thoái. Vậy trong quý 3, chúng ta có thể mong đợi điều gì? Bài viết này sẽ xem xét các chủ đề chính và tác động của chúng đến các khu vực khác nhau của thị trường.
Tóm Tắt Quý 2 Năm 2022
Nửa đầu năm đã trở thành một cơn bão không thể đoán trước cho thị trường. Những biến động xảy ra ngay từ đầu năm, khi cuộc xâm lược của Nga đối với Ukraine đã đẩy mạnh lạm phát. Ngân hàng trung ương bắt đầu quan tâm đến việc kiềm chế lạm phát, tăng lãi suất và lo ngại về suy thoái.
Thị trường chứng khoán đã trải qua một tuần giao dịch đáng khó khăn trong ba tháng qua, với sự sụt giảm của cổ phiếu và sự giảm giá của trái phiếu chỉ số 10 năm của Mỹ, trở thành nơi trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư.
S&P500 đã ghi nhận khởi đầu tồi tệ nhất kể từ những năm 1970, trong khi Nasdaq chưa từng gặp phải những khó khăn như thế kể từ năm 2002 khi mất điểm đáng kể trong lĩnh vực công nghệ. Đồng yen đã giảm 15,5% và giá hàng hóa đã tăng mạnh nhất trong hơn 40 năm.
Vì vậy, chúng ta có thể kỳ vọng điều gì trong tương lai gần?
Chủ Đề Trong Quý 3
Bước vào quý 3, xu hướng giảm giá cổ phiếu dự kiến sẽ tiếp tục. Tỉ lệ lạm phát ở Mỹ hiện đạt mức 8,6% và mức giá tiêu dùng cũng đạt kỷ lục tại châu Âu. Do đó, động lực tiếp tục giảm khi cuộc khủng hoảng giá cả được kiềm chế, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách tiền tệ, gây ra lo ngại về suy thoái. Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục tìm kiếm dấu hiệu của mức lạm phát cao nhất đã qua, và dự báo rằng Mỹ sẽ nhanh hơn châu Âu trong việc vượt qua mức lạm phát cao nhất. Mặc dù sau khi vượt qua mức cao nhất, nó được kỳ vọng sẽ trở lại mục tiêu lạm phát của ngân hàng trung ương đối với CPI.
Ngân Hàng Trung Ương
Các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu đã bắt đầu hoặc sẽ sắp bắt đầu tăng lãi suất một cách mạnh mẽ. Powell, Lagarde và Andrew Bailey đã cam kết thắt chặt chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát, ngay cả khi điều này đồng nghĩa với sự suy thoái. Trong quý tới, hành động của các ngân hàng trung ương sẽ trở nên quan trọng hơn bao giờ hết và sẽ có những hướng dẫn cho quý cuối cùng. Ở một số trường hợp, chẳng hạn như Vương quốc Anh, tăng trưởng được dự báo sẽ chậm lại đáng kể.
Trung Quốc
Chính sách không liên quan đến COVID-19 của Trung Quốc đã dẫn đến các biện pháp phong tỏa nghiêm ngặt ở một số thành phố chính trên toàn quốc. Việc này đã làm giảm sự hoạt động kinh tế và làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu. Mặc dù hiện tại đã có dấu hiệu khởi phục và kiểm soát dịch với du khách quốc tế đã giảm, việc mở cửa Trung Quốc trở lại sẽ giúp duy trì giá hàng hóa được hỗ trợ. Tuy nhiên, triển vọng tiếp tục đóng cửa vẫn đồng nghĩa với việc Trung Quốc duy trì chính sách không khoan nhượng của mình.
Chiến Tranh Nga
Chiến tranh Nga vẫn đang bùng phát và mặc dù các cuộc tấn công hàng ngày và các ý kiến liên quan không còn tác động như khi chiến tranh mới bắt đầu, việc Putin sử dụng khí đốt như một công cụ chính trị, đặc biệt là vào mùa thu và mùa đông, có thể làm tăng giá khí đốt và lạm phát ở châu Âu.
Thị Trường
Thị Trường Ngoại Hối
Đồng đô la Mỹ đã thống trị quý trước khi kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất gia tăng. Ngân hàng Trung ương Liên bang Mỹ dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản vào tháng 7, và sau đó là một đợt tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Nếu kỳ vọng xoay quanh mức tăng 75 điểm cơ bản trong tháng 9, đồng đô la Mỹ có thể tăng thêm 5% trong quý 2 và có thể tiếp tục tăng.
Sự khác biệt trong chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Fed đã thúc đẩy tỷ giá USD/JPY lên mức cao nhất trong 24 năm trong quý 2. Nếu lo ngại về suy thoái gia tăng mạnh, đồng yen có thể tìm thấy sự hỗ trợ từ các luồng vốn trú ẩn an toàn. Ngoài ra, các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các dấu hiệu cho thấy ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể bắt đầu rút lui khi chính sách của họ trở nên không đồng bộ hơn với phần còn lại của thế giới, làm tăng giá đồng yen. Tuy nhiên, hiện tại vẫn chưa có dấu hiệu nào.
Ngân hàng Trung ương Anh đã bắt đầu tăng lãi suất vào cuối năm 2021. Tuy nhiên, lạm phát đã tăng lên 9,1% YoY vào tháng 5 và dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên 11% trong thời gian tới. Sự kết hợp của Brexit, thị trường lao động thắt chặt và sự phụ thuộc nhiều vào năng lượng nhập khẩu đã khiến Vương quốc Anh trải qua một cú sốc thu nhập tồi tệ hơn nhiều so với các nước phương Tây khác. Theo OECD, tăng trưởng của Anh cũng sẽ chậm nhất so với các quốc gia G7 khác. Tăng trưởng GDP đã giảm trong tháng Ba và tháng Tư.
Nguy cơ suy thoái gia tăng vẫn đang áp đảo triển vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh, điều này đã làm giảm giá đồng bảng Anh xuống mức 1,21 trong quý 3. GBP có thể tiếp tục chịu áp lực trong suốt quý 3 khi tăng trưởng tiếp tục gặp khó khăn và thị trường đặc biệt quan tâm đến khả năng Ngân hàng Trung ương Anh có thể tăng lãi suất nhiều hơn như hy vọng của họ.
ECB vẫn chưa bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất dài hạn. Dự kiến sẽ có một đợt tăng lãi suất vào tháng 7, sau đó là một đợt tăng lãi suất lớn hơn vào tháng 9. Tuy nhiên, có thể sẽ có một đợt tăng lãi suất mạnh mẽ hơn khi khu vực này đang đối mặt với nguy cơ suy thoái, điều này có thể làm mất giá đồng euro. Tin tức liên quan đến công cụ chống phân mảnh của ECB sẽ tiếp tục được theo dõi một cách cận thận.
Chỉ Số
FTSE đã hoạt động tốt hơn so với các công ty cùng ngành tại châu Âu và Hoa Kỳ, đặc biệt nhờ sự yếu đi của đồng bảng Anh và sự tăng giá của dầu, hỗ trợ các công ty dầu mỏ nặng. Trong quý tới, FTSE có tiềm năng tiếp tục tìm kiếm sự hỗ trợ từ giá năng lượng, dự kiến sẽ tiếp tục được hỗ trợ rộng rãi.
Ở Mỹ, Nasdaq đã hoạt động kém hiệu quả, giảm 23% trong quý do sự giảm giá của các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao không được ưa chuộng khi kỳ vọng lãi suất tăng lên. Xu hướng giảm có thể tiếp tục trong quý 3 cho đến khi mức lạm phát cao nhất đã qua và khi các nhà đầu tư tiếp tục xem xét khả năng suy thoái ở Mỹ.
Ở cấp độ ngành, các mặt hàng thiết yếu của người tiêu dùng, chăm sóc sức khỏe và tiện ích thông thường hoạt động tốt hơn trong giai đoạn đầu của suy thoái.
Hàng Hóa
Giá dầu đã tăng 6% trong quý 2 và giảm 20% so với mức cao nhất vào tháng 3. Tình trạng cung dầu thắt chặt tiếp tục duy trì việc hỗ trợ giá dầu. Tuy nhiên, lo ngại về triển vọng cung cầu khi suy thoái gia tăng đã bù đắp những lo ngại từ phía cung và có thể tiếp tục như vậy. OPEC+
Giá vàng đã giảm gần 7% trong quý trước do kỳ vọng về tăng lãi suất tác động đến nhu cầu vàng không tính bằng USD. Với việc các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực giảm xuống dưới mức 1800 USD.
