[ad_1]
Đồng đô la Úc đã có một sự phục hồi ngoạn mục từ tháng 3 năm 2020 so với đô la Mỹ. Tuy nhiên, mặc dù sự phục hồi kinh tế của Australia đã tăng dần lên, đà phục hồi đã bị đình trệ kể từ tháng 3 năm nay. Có một số yếu tố có thể ngăn cản âm nhạc mang tâm trạng tích cực, phủ nhận một số yếu tố thúc đẩy từ giá hàng hóa cao hơn. Nhưng động lực thực sự đằng sau hành động đi ngang của người Úc vào cuối năm là mức chênh lệch lợi suất tốt hơn giữa trái phiếu chính phủ Úc và Hoa Kỳ. Tuy nhiên, với việc cả Fed và RBA đều có khả năng phát tín hiệu rời khỏi chân ga trong những tuần tới, liệu vùng nước lặng có sắp bị khuấy động?
Ôm QE
Mặc dù còn tương đối mới với trò chơi, nhưng công bằng mà nói rằng Ngân hàng Dự trữ Úc đã hoàn toàn chấp nhận nới lỏng định lượng (QE), đã bắt tay vào mua tài sản cũng như các chương trình kiểm soát đường cong lợi suất kể từ khi cuộc khủng hoảng virus lần đầu tiên xảy ra. Cũng có thể công bằng khi nói rằng các chính sách được đưa ra một cách cẩn thận và có chủ đích: ghim lợi suất trái phiếu chính phủ Úc (AGB) kỳ hạn 3 năm ở mức tương đương với tỷ giá tiền mặt đưa ra một hướng dẫn rất rõ ràng về thời gian lãi suất sẽ ở mức thấp, trong khi chương trình mua tài sản chủ yếu nhắm vào lợi suất 10 năm tiếp tục khiến các nhà đầu cơ lo ngại.
Không nghi ngờ gì nữa, hai chính sách đã thành công trong việc hạn chế những bước tiến của Úc, đặc biệt là kể từ tháng 3 khi RBA giảm gấp đôi so với cam kết QE của mình. Bảng cân đối kế toán của RBA đã tăng lên kể từ đó khi lợi tức AGB tăng đột biến đã thúc đẩy cả sự can thiệp bằng lời nói và thị trường trái phiếu. Do đó, đồng aussie đã không thể vượt qua mức đỉnh của tháng 2 tính đến thời điểm hiện tại mặc dù đồng đô la Mỹ đã giảm mạnh so với tháng 4 và các đồng tiền khác như bảng Anh và đô la Canada đã tăng lên mức cao mới.
Tăng một chút do giá hàng hóa tăng vọt
Điều khiến cho sự kháng cự của cặp tỷ giá Úc / đô la đối với các động thái tăng giá trở nên bất thường hơn là lợi suất thực tế ở Hoa Kỳ đã giảm khi kỳ vọng lạm phát tăng cao, làm tăng thêm xu hướng giảm cho đồng bạc xanh. Không chỉ vậy, giá hàng hóa, đặc biệt là kim loại công nghiệp – mặt hàng xuất khẩu chính của Australia – đã tăng vọt trong vài tháng qua. Giá đồng và quặng sắt tương lai tăng hơn 30% trong năm nay và với nhu cầu có thể tiếp tục mạnh do chúng được sử dụng trong nhiều thành phần công nghiệp và công nghệ, cũng như tất nhiên trong xe điện, đồng tiền Úc sẽ được trên một cuộn.
Rốt cuộc, nền kinh tế chắc chắn đang gặt hái được những lợi ích từ việc chuyển hướng sang xe điện và sự bùng nổ chung trong ngành sản xuất toàn cầu, đang thúc đẩy giá kim loại và tài nguyên khác tăng vọt. GDP của Australia đã tăng với tốc độ 1,8% hàng quý tốt hơn dự kiến trong ba tháng tính đến tháng Ba, nhiều hơn mức phục hồi sau đợt đại dịch lao dốc. Thị trường lao động cũng đã phục hồi ấn tượng và tỷ lệ thất nghiệp sẽ sớm giảm xuống mức trước đại dịch là khoảng 5%.
Chênh lệch lợi nhuận đang hoạt động
Vì vậy, điều gì khiến cho người Úc có phạm vi hoạt động được thuần hóa như vậy? Chắc chắn tiền tệ đã bất chấp lợi suất trước đây. Các nguyên tắc cơ bản về kinh tế và chủ đề về rủi ro thị trường rộng lớn hơn chắc chắn hỗ trợ trường hợp tỷ giá hối đoái mạnh hơn. Có thể là việc triển khai vắc xin chậm chạp của Úc đang làm suy giảm niềm tin của các nhà đầu tư về triển vọng. Căng thẳng gia tăng với Trung Quốc có thể là một lý do khác vì xuất khẩu sang thị trường lớn nhất của Úc đang gặp khó khăn do Canberra đứng về phía Washington về các vấn đề đối ngoại. Tuy nhiên, mặc dù cả hai yếu tố đều có tiềm năng bùng phát thành một điều gì đó lớn hơn trong tương lai, đặc biệt là yếu tố sau này, nhưng chúng vẫn chưa tạo được dấu ấn trên thị trường và nằm trong danh sách các mối quan tâm của nhà đầu tư ngay bây giờ.
Do đó, mọi thứ đều cho thấy sự kém hiệu quả của aussie đi xuống sự chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Úc và Hoa Kỳ, vốn đã thu hẹp đáng kể vào tháng 3. Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhấn mạnh ở đây là chênh lệch lợi suất được củng cố bởi chính sách của ngân hàng trung ương và một sự thay đổi đáng kể trong định hướng chính sách đang xuất hiện ở cả Cục Dự trữ Liên bang và RBA.
Ai sẽ côn trước?
Fed có thể báo hiệu rằng họ sẽ sớm bắt đầu cắt giảm QE của mình ngay từ cuộc họp tháng 6 chỉ trong thời gian chưa đầy hai tuần, trong khi RBA đã đánh dấu một thông báo lớn đang được tiến hành tại cuộc họp vào tháng 7. Tuy nhiên, có thể sai lầm khi cho rằng điều này thể hiện sự kết thúc của việc RBA đang cố gắng vượt qua Fed và bắt đầu một cuộc chạy đua mới để thoát khỏi kích thích đại dịch.
Trong tất cả các khả năng, Fed sẽ cố gắng giữ thái độ hòa nhã nhất có thể, xoa dịu những lo lắng nhỏ dần ở mọi cơ hội. Nhưng điều quan trọng hơn là những gì các nhà hoạch định chính sách RBA quyết định vào tháng Bảy. Các tin đồn cho thấy Ngân hàng sẽ khởi động một kế hoạch mua trái phiếu mở. Mục tiêu mua AGB hàng tuần được xem xét định kỳ có thể thay thế cho vòng QE mới nhất trị giá 100 tỷ đô la Úc khi nó hết hạn vào tháng 9.
RBA có thể đánh bại Fed
Một động thái như vậy có thể đủ mạnh để ngăn lợi suất 10 năm tăng cao hơn khi RBA dần rút khỏi thị trường trái phiếu và tất cả các dấu hiệu cho thấy đây thực sự sẽ là một quá trình chậm.
RBA đã nói rõ rằng họ muốn thấy tăng trưởng tiền lương đạt 3% một cách bền vững; hiện chỉ bằng một nửa so với mức 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Các nhà hoạch định chính sách cho rằng điều này rất quan trọng trong việc đưa lạm phát tăng và giữ trong biên độ mục tiêu 2-3% của họ. Nhưng với CPI hàng năm chỉ ở mức 1,1% trong Q1, còn một chặng đường dài phía trước và rất có thể, lâu hơn nhiều so với những gì Fed sẽ mất để đạt được các mục tiêu đề ra do lạm phát đang gia tăng ở Mỹ.
Là con đường duy nhất cho người Úc?
Vì vậy, tất cả những thứ này để lại đồng đô la Úc ở đâu? Nếu một kịch bản như vậy diễn ra, thật khó để thấy đồng Úc sẽ sớm tiếp tục xu hướng tăng so với đồng bạc xanh. Sau khi hợp nhất trong hơn ba tháng, đường trung bình động 50 ngày (MA) của aussie / đô la đã đi ngang và triển vọng trung hạn của cặp tỷ giá là trung lập rõ ràng.
Nếu đồng aussie không thể sớm phá vỡ mức cao nhất tháng 2 là 0,8007 đô la và tiếp tục dao động quanh mức thoái lui Fibonacci 23,6% của mức tăng mới nhất, thì sẽ chỉ là vấn đề thời gian trước khi các MA 50 và 200 ngày gặp nhau. Điều này có thể tạo tiền đề cho một đợt thoái lui sâu hơn, chuyển sự chú ý đến các mức Fibonacci 50% và 61,8% lần lượt là 0,7497 đô la và 0,7377 đô la.
Khi mọi thứ ổn định, động lực lợi nhuận đang ghi đè lên các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ đối với người Úc, đè nặng lên đồng tiền này. Những động lực đó có thể thay đổi trong vài tuần tới nhưng tỷ lệ cược vào lúc này đang được xếp chồng lên nhau so với người Úc.
[ad_2]
